每經(jīng)編輯 王月龍    

據(jù)證監(jiān)會(huì)10月14日消息，為進(jìn)一步加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)，證監(jiān)會(huì)經(jīng)充分論證評(píng)估，根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)情況，對(duì)融券及戰(zhàn)略投資者出借配售股份的制度進(jìn)行針對(duì)性調(diào)整優(yōu)化，在保持制度相對(duì)穩(wěn)定的前提下，階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借。

融券端，將融券保證金比例由不得低于50%上調(diào)至80%，對(duì)私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調(diào)至100%，發(fā)揮制度的逆周期調(diào)節(jié)作用。同時(shí)督促證券公司建立健全融券券源分配機(jī)制、穿透核查機(jī)制和準(zhǔn)入機(jī)制，加強(qiáng)融券交易行為管理。

出借端，根據(jù)有關(guān)法規(guī)規(guī)定可以對(duì)戰(zhàn)略投資者配售股份出借予以調(diào)整，為突出上市公司高管專(zhuān)注主業(yè)，取消上市公司高管及核心員工通過(guò)參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃出借，適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將加大對(duì)各種不當(dāng)套利行為的監(jiān)管，扎緊扎牢制度籬笆，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，對(duì)各種違規(guī)行為，發(fā)現(xiàn)一起，查處一起，從嚴(yán)從重處罰。

證監(jiān)會(huì)將持續(xù)強(qiáng)化融券業(yè)務(wù)監(jiān)管，及時(shí)總結(jié)評(píng)估融券機(jī)制運(yùn)行效果，并根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮融券機(jī)制的積極作用。

同日，滬深交易所發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化融券交易及轉(zhuǎn)融通證券出借交易相關(guān)安排的通知》，在保持制度相對(duì)穩(wěn)定的前提下，進(jìn)一步優(yōu)化融券交易和轉(zhuǎn)融通證券出借交易相關(guān)安排，加強(qiáng)融券逆周期調(diào)節(jié)功能發(fā)揮，維護(hù)證券市場(chǎng)交易秩序。

《通知》指出，證券公司應(yīng)當(dāng)按照穿透原則核查投資者情況，并對(duì)投資者融券行為加強(qiáng)管理。應(yīng)對(duì)投資者的相關(guān)交易行為進(jìn)行前端核查，嚴(yán)禁參與違規(guī)或?yàn)檫`規(guī)提供便利，發(fā)現(xiàn)投資者交易行為不符合相關(guān)規(guī)定的，不得為其辦理融券或者轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。融券保證金比例提高自10月30日起施行，其他條款自10月16日起施行。

來(lái)看《通知》重點(diǎn)內(nèi)容：

投資者融券賣(mài)出時(shí)，融券保證金比例不得低于80%。其中，投資者為私募證券投資基金的，融券賣(mài)出時(shí)，融券保證金比例不得低于100%;

投資者持有上市公司限售股份、戰(zhàn)略配售股份，以及持有以大宗交易方式受讓的大股東或者特定股東減持股份等有轉(zhuǎn)讓限制的股份的，在限制期內(nèi)，投資者及其關(guān)聯(lián)方不得融券賣(mài)出該上市公司股票；

發(fā)行人高級(jí)管理人員與核心員工參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，不得在承諾持有期限內(nèi)出借其獲配的股票；

股票首次公開(kāi)發(fā)行上市后的前五個(gè)交易日，戰(zhàn)略投資者出借獲配股票的，應(yīng)當(dāng)通過(guò)非約定申報(bào)方式出借；

戰(zhàn)略投資者出借獲配股票的，不得與融券投資者或者其他主體合謀，鎖定配售股票收益、實(shí)施利益輸送或者謀取其他不當(dāng)利益；

證券公司應(yīng)當(dāng)按照穿透原則核查投資者情況，并對(duì)投資者融券行為加強(qiáng)管理。應(yīng)對(duì)投資者的相關(guān)交易行為進(jìn)行前端核查，嚴(yán)禁參與違規(guī)或?yàn)檫`規(guī)提供便利，發(fā)現(xiàn)投資者交易行為不符合相關(guān)規(guī)定的，不得為其辦理融券或者轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。

據(jù)證券時(shí)報(bào)，為何將融券保證金比例從原來(lái)的50%上調(diào)至80%？一位業(yè)內(nèi)人士表示，融資融券制度本身具備逆周期調(diào)節(jié)功能，立足市場(chǎng)情況，繼前期融資保證金比例下調(diào)后，對(duì)融券等制度進(jìn)行階段性調(diào)整優(yōu)化，適度提高融券保證金比例，適度限制戰(zhàn)投配售股票出借，可以達(dá)到最優(yōu)的政策效果。

在上述業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在當(dāng)前市場(chǎng)情況下，適度提高融券保證金比例有利于發(fā)揮融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)功能，促進(jìn)融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)有序發(fā)展。此前今年9月8日，滬深交易所已將融資保證金比例從100%降低至80%，提升投資者資金使用效率，為市場(chǎng)打開(kāi)資金增量供應(yīng)空間。

除調(diào)整融券保證金比例外，《通知》對(duì)于戰(zhàn)略投資者出借獲配股票也進(jìn)行了限制與規(guī)范。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，同提高融券保證金比例一樣，對(duì)于戰(zhàn)投出借加以適度規(guī)范限制，有利于更好發(fā)揮兩融業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)功能，促進(jìn)股票市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

編輯|王月龍 杜恒峰

校對(duì)|程鵬

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