每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 趙云    

本周一A股普跌，截至收盤，上證綜指跌0.46%至3073.81點。其余主要股指跌幅更大，深綜指跌1.11%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.56%，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.98%。

北向資金繼續(xù)凈流出，全天凈流出64.77億元。相關(guān)市場方面，我國港股恒指周一跌0.97%。正在進(jìn)行的中東沖突對全球股市的市場情緒構(gòu)成些影響，但并非誘使北向資金拋售的因素。北向資金之所以持續(xù)性拋售A股，最主要原因是美聯(lián)儲利率高企及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況暫弱。

由周一盤面看，權(quán)重股中的銀行股、券商、保險、電信股、三桶油等相對抗跌。此類股在滬指中占比稍高，故滬指跌幅小些。

創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板表現(xiàn)明顯較弱，這部分與寧德時代、中芯國際、北京君正、中富電路等芯片股表現(xiàn)較弱相關(guān)。有主流外媒報道稱，美國或?qū)⒂诒局苄技哟髮χ袊酒瑯I(yè)限制。外圍市場芯片股已率先大跌，所以上述報道對A股相關(guān)個股就更容易構(gòu)成壓力。

周末證監(jiān)會宣布，對融券及戰(zhàn)略投資者出借配售股份的制度進(jìn)行針對性調(diào)整優(yōu)化，適度提高融券保證金比例，分類限制戰(zhàn)投配售股票出借。這條消息的確是A股利好，只是市場實際反應(yīng)顯得較麻木，這只能說明如今市場的信心是比較匱乏的。

當(dāng)市場信心匱乏時，股指回升要么是依賴更大力度政策干預(yù)，要么是經(jīng)濟(jì)基本面明顯回升。前者是外力強(qiáng)行干預(yù)，后者是內(nèi)生性上漲。

上周的“匯金入市”消息原本屬于較重磅的政策干預(yù)措施，股指之所以仍然疲弱，個人認(rèn)為并非是因該干預(yù)政策本身無效，而主要是因為匯金入市的資金量還不夠大，以及增持個股的范圍還不夠廣。在匯金入市消息之后，市場有關(guān)“平準(zhǔn)基金”的傳言或期盼就顯著增加了，但周末該利好并未得到證實，這可能誘發(fā)部分投資者拋售并使股指承壓。

由表面上看，由“國家隊”資金直接將股市“買上去”似乎并不解決上市公司業(yè)績問題，但細(xì)思也不盡然，因股市是能產(chǎn)生“財富效應(yīng)”的，股市上漲會有利于消費(fèi)市場回暖。進(jìn)一步看，如果消費(fèi)市場能回暖，早晚也會為企業(yè)主們給出“增加投資”的信號。

如果政策扶持利好繼續(xù)保持在目前這種相對溫和狀態(tài)，那么股指走好的希望就是經(jīng)濟(jì)情況能夠出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

9月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已公布了一部分，情況整體看并不太理想。9月官方及財新PMI指數(shù)表現(xiàn)不一，官方PMI呈現(xiàn)利好，但財新PMI呈現(xiàn)利空。之后公布的９月進(jìn)出口指標(biāo)有些許改善，然而能顯著反映需求的９月CPI意外疲弱，這就對大量消費(fèi)類個股構(gòu)成重壓，自那以后白酒等消費(fèi)股表現(xiàn)就明顯較弱。到了周一，海天味業(yè)又忽然暴跌，這或使投資者對消費(fèi)股的預(yù)期進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱。

本周三將公布大量9月份后續(xù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如失業(yè)率、工業(yè)增加值、零售額、固定資產(chǎn)投資、第三季度GDP等，屆時情況應(yīng)會變得更為明朗。

估計市場對上述這些待公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的預(yù)期不會太樂觀，但這未必全是壞事了，因當(dāng)預(yù)期較弱時，如果有一、兩項關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)“意外好轉(zhuǎn)”，那么A股反應(yīng)可能會很強(qiáng)烈。當(dāng)然了，如果經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)令人失望，A股免不了還會維持弱勢，不過這種情況下政策面追加利好的概率應(yīng)該也會增加。

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