每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 彭水萍    

上周，在公募FOF（一種專門投資于其他投資基金的基金）新發(fā)行產(chǎn)品中，全部為養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品，此類產(chǎn)品已成為FOF產(chǎn)品新發(fā)端的主力，且長期在市場中具備號召力。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者觀察，事實上，這一類產(chǎn)品早在2018年8月就已面市，如今5年過去了，仍有過半數(shù)的產(chǎn)品總收益為負(fù)。由于很多產(chǎn)品在配置初期偏向于權(quán)益類資產(chǎn)，這幾年的權(quán)益投資風(fēng)向更迭頻繁，或也是此類基金業(yè)績承壓的關(guān)鍵。

上周3只養(yǎng)老FOF啟募

今年中秋國慶假期后的第一個交易周，公募基金的新發(fā)數(shù)量有所增加，在FOF品類中，上周又有3只啟募，全部為養(yǎng)老目標(biāo)型FOF。

具體看來，分別是中歐預(yù)見養(yǎng)老2040三年、華泰紫金穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年、鵬華養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有。

與上述產(chǎn)品同期競賣的還有市場的熱點——浮動費率產(chǎn)品，即管理費用同管理業(yè)績、規(guī)模等因素掛鉤的產(chǎn)品。

有渠道人士此前在與《每日經(jīng)濟新聞》記者交流時提到，在目前市場環(huán)境下，定開類基金銷售壓力較大，一方面是受限資金靈活處置的限制，另一方面則來自業(yè)績的壓力。

有相關(guān)人士表示，對于一些三年期的產(chǎn)品來說，一般都是給個基準(zhǔn)利率。

這意味著此類產(chǎn)品追求的目標(biāo)十分有限，僅對照基金基準(zhǔn)進行投資，然而，對于動輒三年甚至更長時間的資金成本，多數(shù)對照債券或偏債類指數(shù)的基準(zhǔn)收益明顯有點讓人失望。

事實上，養(yǎng)老目標(biāo)型FOF“開閘”到現(xiàn)在，已有超過5年的時間，2018年9月首批上市后，市場曾一度預(yù)期其將提供一種長期穩(wěn)定的投資回報，以滿足養(yǎng)老需求，盡管時間還不長，但是5年以來，仍有過半數(shù)的產(chǎn)品呈現(xiàn)負(fù)收益。

Wind（萬得）統(tǒng)計顯示，截至2023年10月13日，養(yǎng)老FOF、養(yǎng)老目標(biāo)日期型FOF共計253只（統(tǒng)計初始份額），統(tǒng)計各自成立以來的收益總和，有161只呈現(xiàn)負(fù)收益，占比超63%。對于目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF，隨著目標(biāo)日期臨近，基金的整體風(fēng)險會逐步降低，權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例也會相應(yīng)降低。

這意味著當(dāng)前此類產(chǎn)品的權(quán)益投資占比仍然居高，不過受限于過去5年中，經(jīng)歷過核心資產(chǎn)白酒的抱團瓦解，新能源汽車的抱團瓦解，也經(jīng)歷過今年以來的小盤科技股輪動加速，這對希望在中長期投資獲得穩(wěn)定的基金來說，并不是一件好事，超過40只的目標(biāo)養(yǎng)老型FOF成立以來的最大回撤超過20%。

首批產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)分化

不過，市場中也有一批產(chǎn)品呈現(xiàn)正收益，特別是很多首批產(chǎn)品依然有不錯的長期業(yè)績表現(xiàn)，而就分化態(tài)勢來看，也十分明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)稿，中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年A成立以來總回報逾44%，業(yè)績排名居首；南方養(yǎng)老2035三年A以43.22%的總回報緊隨其后；華夏養(yǎng)老2040三年A、工銀養(yǎng)老2035A兩只產(chǎn)品成立以來的總回報也十分亮眼，分別為35.09%和33.34%。此外，嘉實養(yǎng)老2040五年A、易方達匯誠養(yǎng)老2043三年A、宏利泰和養(yǎng)老（FOF）A等5只產(chǎn)品的總回報也均超過20%。

在新設(shè)Y份額產(chǎn)品中，目前多數(shù)產(chǎn)品規(guī)模不足1億元。僅華夏養(yǎng)老2040三年Y、易方達匯誠養(yǎng)老2043三年Y、中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年Y、工銀養(yǎng)老2035Y規(guī)模居前，分別約為5.01億元、2.25億元、1.66億元、1.52億元。

有分析指出，原則上養(yǎng)老目標(biāo)日期型基金持有期越長，可投資的權(quán)益類資產(chǎn)比例越高，短期內(nèi)相應(yīng)的基金凈值波動也會越大。

排排網(wǎng)財富管理合伙人夏盛尹補充稱，隨著所設(shè)定目標(biāo)日期臨近，這類基金會逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)的配置比列，增加非權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例。

也有分析指出，業(yè)績分化會進一步導(dǎo)致規(guī)模的差距，只有長期穩(wěn)健的產(chǎn)品才能獲得投資者的青睞。

盈米基金馮梓軒公開指出，市場在較短時間內(nèi)的波動可能不會對這些產(chǎn)品的價值產(chǎn)生太大的影響，因此一年期產(chǎn)品更容易保持正收益。他表示：“投資者不應(yīng)過度關(guān)注年限產(chǎn)品是否均衡，在選擇個人養(yǎng)老金基金時，投資者更應(yīng)仔細研究基金的投資目標(biāo)、策略、歷史表現(xiàn)以及風(fēng)險等級，以確保其符合自己的投資需求和風(fēng)險承受能力。”