10月18日，A股低開低走，深成指、創(chuàng)業(yè)板指均再創(chuàng)年內(nèi)新低。截至收盤，滬指跌0.8%，深成指跌1.24%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.2%。兩市個股普跌，下跌超4500家，市場成交額7667億元，較前一日有所放量，北向資金凈賣出超11億。

盤面上，受拜登政府計劃阻止出口高性能AI芯片影響，AI賽道集體下挫。英偉達概念、CPO、算力、游戲等板塊領(lǐng)跌。市場大跌之下，華為汽車概念股逆勢上揚。

10月18日上午，國家統(tǒng)計局發(fā)布今年前三季度GDP數(shù)據(jù)。初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值913027億元，按不變價格計算，同比增長5.2%，三季度環(huán)比增長1.3%。三季度GDP環(huán)比增長有所加快，反映經(jīng)濟修復(fù)動能增強。根據(jù)統(tǒng)計局初步測算，四季度經(jīng)濟只要增長4.4%以上，就可以保障完成全年5%左右的預(yù)期目標。

與前兩季度相比，三季度的亮點主要在于消費的提振，商品零售和服務(wù)零售均表現(xiàn)積極。前三季度，社會消費品零售總額同比增長6.8%，其中9月同比增長5.5%，比上月加快0.9個百分點，增速連續(xù)2個月加快，創(chuàng)下今年6月以來新高。消費意愿、消費能力、消費場景這三大決定消費復(fù)蘇力度的要素，目前都正在朝積極方向發(fā)展，消費仍在持續(xù)復(fù)蘇。

來源：Wind，國家統(tǒng)計局

10月18日汽車板塊逆勢上行，汽車ETF（516110）收漲1.12%。

來源：Wind

9月汽車產(chǎn)銷分別完成285萬輛和285.8萬輛，同比分別增長6.6%和9.5%，環(huán)比均增長10.7%。出口方面，乘聯(lián)會統(tǒng)計口徑下的9月乘用車出口（含整車與CKD）35.7萬輛，同/環(huán)比分別增長50%和8%，其中新能源乘用車占比為25.4%。庫存方面，據(jù)中國汽車流通協(xié)會，9月汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.51，環(huán)比下降1.9%，庫存壓力有所緩解。

“金九”銷量超預(yù)期，預(yù)計四季度景氣度有望延續(xù)。8月以來，特斯拉、比亞迪等車企繼續(xù)開展限時促銷，折扣力度只增不減，各地購車補貼也在延續(xù)，部分城市還在考慮放寬限購。成都車展以來，多款優(yōu)質(zhì)新車上市疊加持續(xù)向好的購車環(huán)境，旺季汽車銷售火熱。

此外，國內(nèi)自主品牌，歷經(jīng)多年競爭及發(fā)展，研發(fā)、生產(chǎn)等能力持續(xù)提升，產(chǎn)品競爭力不斷走強。9月12號，問界發(fā)布M7智駕版，搭載華為自動駕駛ADS 2.0，預(yù)計年底覆蓋全國，據(jù)公司披露累計大定已超六萬臺。作為國內(nèi)自動駕駛的標桿車型，小鵬G6、G9和問界M7訂單中智駕版本占絕對主力，隨著智能化迭代加速，車企有望開始從硬件造車向軟件生態(tài)切換轉(zhuǎn)變盈利模式，提高品牌粘性，頭部車企有望優(yōu)先受益。

得益于政策催化、車企大力降價促銷和國內(nèi)自主品牌競爭力的提升，汽車行業(yè)景氣度有望延續(xù)。未來隨著促消費政策對汽車市場的持續(xù)刺激作用，特別是對增換購需求的進一步促進，預(yù)計四季度乘用車銷量仍能實現(xiàn)較好的增幅?？春闷嚢鍓K投資機會的小伙伴可以借道汽車ETF（516110）和智能汽車ETF（159889）把握汽車行業(yè)智能化發(fā)展的未來景氣度紅利。  

近期，地緣沖突升級，全球市場避險情緒顯著升溫，加上雙節(jié)期間金價回調(diào)至今年以來低位，推動金價大幅反彈，黃金基金ETF（518800）收漲，近5日表現(xiàn)強勢。

來源：Wind

上周巴以沖突持續(xù)升級，已造成4000人死亡，以色列總理發(fā)誓“摧毀哈馬斯組織”。10月13-14日，以色列對加沙地區(qū)持續(xù)進行空襲，并警告南加沙地區(qū)民眾撤離，或預(yù)示將展開進一步的地面軍事行動。黎巴嫩真主黨的參與使市場對中東其他國家被卷入沖突的擔憂升溫，黃金大漲。美國在試圖遏制沖突升級，短期局勢較不明朗，避險情緒對金價盤面有所支撐，但短期金價漲幅較快，一旦有?；鸬膬A向可能會有回調(diào)風險。 

從美國宏觀基本面看，短期來看美國通脹具有粘性，高利率的時間可能拉長，在寬松預(yù)期較為明確或是高利率的后果顯現(xiàn)之前，可能金價短期依然橫盤震蕩。 

但中長期看，美國經(jīng)濟呈現(xiàn)“滾動式交替下滑”趨勢，美聯(lián)儲加息見頂?shù)内厔莶桓?，通脹回落、加息見?經(jīng)濟下行的預(yù)期對金價構(gòu)成利好。  

回到內(nèi)盤，滬金近期與國際金之間的溢價也持續(xù)回落，已至合理區(qū)間。長期看，全球經(jīng)濟衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升，以及全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，這三因素使得貴金屬有望具備上行動能，可考慮逢低布局黃金基金ETF（518800）。 

上周，央行公布2023年9月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，9月社融新增4.12萬億。其中，居民中長貸同比多增2014億，單月實現(xiàn)同比轉(zhuǎn)正且新增規(guī)模高于2021年同期，“認房不認貸”、限購放松及首付下調(diào)等政策初見成效。本輪地產(chǎn)鏈有望步入企穩(wěn)通道中，建材板塊有望迎來中長期基本面的改善。

從板塊層面看，基本面大幅惡化的可能性不大。在政策發(fā)力的背景之下，需求有望邊際改善。從企業(yè)層面看，2023年中報顯示，雖然公司收入增速有所放緩，但在原材料價格下降、應(yīng)收規(guī)模收縮之下，如防水、瓷磚行業(yè)部分公司盈利已經(jīng)修復(fù)到10%左右。在后續(xù)基數(shù)走低、原材料成本緩和的背景下，企業(yè)業(yè)績?nèi)杂型掷m(xù)改善。

基本面方面，全國水泥出貨率較節(jié)前上升1.0個百分點，同比下降6.4個百分點，同比降幅收窄。全國水泥價格較節(jié)前上漲0.4%，延續(xù)上漲走勢。玻璃方面，節(jié)后市場成交恢復(fù)較快，下游普遍有所提貨，庫存有所下降。

來源：Wind，數(shù)字水泥網(wǎng)，國信證券經(jīng)濟研究所 

近期積極政策持續(xù)出臺，經(jīng)濟企穩(wěn)回升基礎(chǔ)得到鞏固，制造業(yè)PMI指數(shù)重返擴張區(qū)間并實現(xiàn)連續(xù)四月回升。今年以來，消費建材龍頭企業(yè)整體表現(xiàn)出較強經(jīng)營韌性，盈利改善趨勢有望持續(xù)。隨著基本面壓力趨弱和情緒筑底修復(fù)，板塊配置價值有一定提升。近期可以關(guān)注建材ETF（159745）和同屬地產(chǎn)鏈下游的家電ETF（159996）。

風險提示：

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。