每經(jīng)記者 張文瑜    西安    每經(jīng)編輯 賀娟娟

盡管A股“價值投資”的口號喊了許多年，但許多上市公司仍因“蹭熱點”“炒概念”短時間內(nèi)哄抬股價，引發(fā)市場激烈討論及監(jiān)管的注意。

近期站在風口浪尖的康惠制藥就是如此。

其蹭上“減肥神藥”司美格魯肽的熱度后在首個交易日一字漲停，卻即刻矢口否認并發(fā)布澄清公告，稱孫公司陜西友幫生物醫(yī)藥科技有限公司（以下簡稱“陜西友幫”）目前不具備司美格魯肽及替泊爾肽中間體的生產(chǎn)能力。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系陜西友幫方，其銷售部門負責人“來部長”卻告訴記者，“該產(chǎn)品的中試都已經(jīng)做完了，目前在和一些藥企洽談合作框架。”

蹭上“減肥神藥”概念？

康惠制藥“蹭”上的，正是近期在資本市場刮起一陣大風的“減肥神藥”司美格魯肽。

據(jù)了解，司美格魯肽是一種GLP-1類藥物，最早用于成人2型糖尿病患者的血糖控制。2021年6月，皮下注射劑版本的司美格魯肽（商品名：Wegovy）在美國獲批減重適應(yīng)癥，在“打一針就能瘦下來”的誘惑以及諸多名人帶動下迅速風靡，有著“減肥神藥”之稱。相關(guān)GLP-1概念股也在資本市場獲得追捧，9月以來熱度更甚。

10月13日，康惠制藥在上交所“e互動”平臺回復投資者關(guān)于孫公司陜西友幫生產(chǎn)線投產(chǎn)情況及主要生產(chǎn)哪類藥物的原料藥及中間體問題時，稱“陜西友幫可生產(chǎn)降糖/減肥藥物司美格魯肽、替泊爾肽中間體”。

圖片來源：康惠制藥上交所“e互動”平臺截圖

“司美格魯肽”五個字也讓資本市場“聞風而動”，康惠制藥于回復后首個交易日（10月16日）開盤直接“一”字漲停，收盤報20.85元/股，封單2.5萬手，全天成交7388萬元。

或許是漲停引起了公司關(guān)注，又或許是投資者在“e互動”平臺上接連不斷地提問，16日盤中，康惠制藥在“E互動”平臺上多次回復表示，公司目前沒有生產(chǎn)減肥藥中間體。

16日盤后，上交所發(fā)布監(jiān)管工作函，要求公司就E互動回復事項明確監(jiān)管要求。16日晚間，康惠制藥發(fā)布《澄清說明公告》，對司美格魯肽相關(guān)情況給予詳細說明，并表示前期回復引起了投資者誤會和誤解。

康惠制藥在公告中表示，陜西友幫目前正在進行司美格魯肽及替泊爾肽中間體的小試生產(chǎn)，小試完成后還需完成中試階段才可進行規(guī)模化生產(chǎn)。陜西友幫目前不具備司美格魯肽及替泊爾肽中間體的生產(chǎn)能力。

對于上述情況，每經(jīng)記者也聯(lián)系康惠制藥董秘辦，對方工作人員告訴記者，“我們的目的不是說要蹭‘減肥神藥’的熱點，就是稀里糊涂躺槍了。當時回復時可能闡述不清，沒有把那個問題描述清楚，所以誤導了投資者，問題回復完之后在網(wǎng)上看到一些信息才意識到是不是在‘蹭熱點’，但在處理這方面問題上因為經(jīng)驗不足，沒有第一時間出來澄清，也沒想到在資本市場反響反應(yīng)這么大。”

此外，記者嘗試聯(lián)系陜西友幫，其銷售部門負責人“來部長”告訴記者，“該產(chǎn)品的中試都已經(jīng)做完了，證監(jiān)會也對公司做了進一步調(diào)查，公司也將所有的原料發(fā)票、相關(guān)證據(jù)都已經(jīng)提供。”

圖片來源：陜西友幫官網(wǎng)

至于后續(xù)司美格魯肽、替泊爾肽中間體后續(xù)試驗及規(guī)模化生產(chǎn)問題，陜西友幫“來部長”則表示，“我們花了那么大的成本把技術(shù)壁壘攻克了，產(chǎn)品肯定要上市的，現(xiàn)在也是和幾個藥企在洽談，簽訂合作框架。”

記者向康惠制藥上述工作人員進一步核實時，對方表示一切以公司公告為準。

接連受到監(jiān)管警示

針對同一問題前后回復不一致，康惠制藥于10月18日晚收到了陜西證監(jiān)局下發(fā)的警示函。

警示函顯示，康惠制藥于10月13日、10月16日針對孫公司陜西友幫是否可生產(chǎn)降糖/減肥藥物司美格魯肽、替泊爾肽中間體的問題前后回復不一致，信息披露不準確、不完整，違反了相關(guān)規(guī)定。

圖片來源：康惠制藥公告截圖

陜西證監(jiān)局決定對康惠制藥及王延嶺、董娟采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并要求其應(yīng)認真汲取教訓，切實加強信息披露方面證券法律法規(guī)學習，在收到?jīng)Q定書之日起十五個工作日內(nèi)提交書面報告。

值得關(guān)注的是，在不久之前，因業(yè)績預測結(jié)果不準確或不及時等違規(guī)行為，康惠制藥及有關(guān)責任人被上交所予以監(jiān)管警示。

公告顯示，康惠制藥業(yè)績預告信息披露不準確、不及時，實際凈利潤與預告金額差異較大，發(fā)生盈虧方向變化，并遲至2023年4月15日才發(fā)布業(yè)績預告更正公告，且年度報告披露的實際業(yè)績亦與更正后業(yè)績區(qū)間存在較大差異，影響了投資者的合理預期。

圖片來源：康惠制藥公告截圖

因此對康惠制藥及時任董事長兼總經(jīng)理王延嶺、時任財務(wù)總監(jiān)鄒濱澤、時任獨立董事兼審計委員會召集人康玉科、時任董事會秘書董娟予以監(jiān)管警示。

不到10天，接連受到上交所、陜西證監(jiān)局警示，康惠制藥在信披方面亦遭受市場質(zhì)疑。

上述董秘辦工作人員告訴記者，未來公司相關(guān)的信息流程肯定還得繼續(xù)規(guī)范，即使不出這個事情，平常一些披露、交易規(guī)則性的知識也得繼續(xù)學習。

“炒作”背后

康惠制藥能夠憑借“司美格魯肽”概念爆火背后，其實是“減肥神藥”在消費市場的群體范圍越來越大。德邦證券此前發(fā)布研報分析，預計全國GLP-1類藥物在肥胖及減重的銷售峰值有望達到400億元。

除卻大眾對肥胖病問題越發(fā)重視外，同時也是身材焦慮及審美扭曲作祟。許多消費者將減肥希望寄托于藥物，一心想“躺平瘦”，卻忽略了此類藥物的安全性。

司美格魯肽最初研發(fā)目的在于2型糖尿病患者的血糖控制，目前在非酒精性脂肪性肝炎、阿爾茨海默癥、外周動脈疾病等適應(yīng)癥領(lǐng)域也進行探索，雖然在使用過程中能夠達到一定的減重效果，但初衷仍是保障使用者的身體健康對癥下藥，然而目前無論是在消費端還是資本市場，司美格魯肽炒作意義早已超過了實際價值。

圖片來源：康惠制藥官微

再來看康惠制藥最初提到的孫公司陜西友幫。

其公告顯示，陜西友幫是一家集高純度原料藥及高端醫(yī)藥中間體技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、CRO（醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)）、CMO（醫(yī)藥制造外包服務(wù)）、CDMO（醫(yī)藥外包服務(wù)）外包為一體的高科技企業(yè)，系康惠制藥于2020年9月收購。

受市場整體環(huán)境影響，自2020年10月并表以來，陜西友幫持續(xù)虧損，2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1651.19萬元，虧損753.01萬元，2020年10月至2022年12月，累計虧損3032萬元。

康惠制藥業(yè)績表現(xiàn)也不容樂觀。自2017年上市以來，康惠制藥凈利潤已連續(xù)6年下跌，并在2022年首次出現(xiàn)虧損。其熱衷理財，多次拿出閑置募集資金進行現(xiàn)金管理，未流入企業(yè)實體生產(chǎn)經(jīng)營。