每經(jīng)編輯 盧祥勇    

剛剛A股開盤，三大指數(shù)全線低開，上證指數(shù)低開0.33%，競價(jià)跌破3000點(diǎn)，刷新2022年11月以來新低。創(chuàng)業(yè)板指低開0.72%，刷新2020年4月以來新低；深成指低開0.52%，為2020年3月以來新低。

對于市場的加速下行，市場人士分析稱主要是四方面因素所致：一是資金面北向資金的大幅流出；二是大量權(quán)重股都出現(xiàn)了調(diào)整；三是情緒面市場信心受到一定程度打擊；四是海外相關(guān)不確定性。

對于未來，機(jī)構(gòu)人士頗有信心。從私募的觀點(diǎn)來看，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的補(bǔ)跌往往是階段性見底信號，超預(yù)期下跌往往伴隨著超預(yù)期的修復(fù)。淡水泉表示，當(dāng)前A股市場情緒低迷是投資者的共同感受。但從另一個(gè)角度看，在市場較長時(shí)間處于底部區(qū)域背景下，歷史上也多次出現(xiàn)因?yàn)檎叱掷m(xù)催化而扭轉(zhuǎn)情緒的場景。

安信證券認(rèn)為，中長期看，上證指數(shù)過去30多年從未有過年線三連陰，而且過去30多年的大級別調(diào)整經(jīng)驗(yàn)表明，一旦調(diào)整進(jìn)入到18年與20年均線區(qū)域，隨后或?qū)⒂瓉磔^大級別的反彈；當(dāng)前上證指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入該區(qū)域，或已進(jìn)入最佳左側(cè)時(shí)間。

是見底信號？

多位機(jī)構(gòu)人士對后市行情依然較為樂觀。10月19日，西部利得基金經(jīng)理盛豐衍在社交平臺發(fā)文：再次超乎尋常地樂觀。他寫道：

首先，從擇時(shí)模型上看，諸多模型觸發(fā)A股觸底信號。全A市值/M2信號觸發(fā)、A股pb估值觸發(fā)、大股東凈增持觸發(fā)、股債比價(jià)觸發(fā)。

其次，身邊出現(xiàn)了很多詭異的事。唱多的被罵，看空的被夸。市場對利好幾乎免疫。監(jiān)管對于A股的呵護(hù)，對于輿論的極速響應(yīng)，千億級別真金白銀的利好，已讓我有種“霸道總裁寵妻”的感覺，而A股這段時(shí)間卻有點(diǎn)難哄。

第三，今年無風(fēng)險(xiǎn)收益率譜系顯著下降，但貨幣供應(yīng)量依然高增。積極因素在逐步積累。只欠東風(fēng)。

排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華告訴每日經(jīng)濟(jì)新聞記者，近期市場無視一切利好下跌，實(shí)屬反常，這大概率是市場即將見底甚至可能會迎來反轉(zhuǎn)的信號之一，“我們對后市行情持樂觀態(tài)度：首先，A股市場政策暖風(fēng)不斷，激活A(yù)股市場的態(tài)度非常明確；其次，從近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)拐頭向上的信號已經(jīng)開始顯現(xiàn)；第三是美聯(lián)儲名義利率很難再進(jìn)一步攀升，股票資產(chǎn)的價(jià)值在不斷提升，只是市場信心重建需要一定的時(shí)間?！?

順時(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌對后市也保持謹(jǐn)慎樂觀的看法，機(jī)會總是跌出來的，最難熬的時(shí)刻往往是市場快要見底了。如果近幾天內(nèi)指數(shù)維持快速下跌的態(tài)勢，那可能就是最后一跌了。如果表現(xiàn)比較猶豫和反復(fù)，那時(shí)間可能還會延長。但總體來說，現(xiàn)在是要尋找機(jī)會的時(shí)候了。

“中”字頭央企行動

近期，多家上市公司發(fā)布控股股東的增持計(jì)劃。

10月19日晚間，包括國電電力、中國核電、中國神華、內(nèi)蒙華電、中國鋁業(yè)、中國建筑等6家央企都發(fā)布了控股股東增持計(jì)劃。

具體來看，中國核電發(fā)布關(guān)于控股股東增持計(jì)劃的公告。公告顯示，基于對中國核電未來發(fā)展的信心，公司控股股東中核集團(tuán)及其一致行動人計(jì)劃在未來12個(gè)月內(nèi)，增持公司股份，增持金額不超過5億元，資金來源為中核集團(tuán)自有資金。

同日，中國神華發(fā)布消息稱，公司控股股東國家能源集團(tuán)公司計(jì)劃在未來12個(gè)月內(nèi)，通過其全資子公司國家能源集團(tuán)資本控股有限公司，增持公司A股股份，增持金額不低于5億元、不超過6億元，增持價(jià)格不超過33.10元/股。

事實(shí)上，今年下半年，為進(jìn)一步活躍資本市場，提振投資者信心，可以看到明顯的政策推出與落地。

以證監(jiān)會為例，目前已經(jīng)發(fā)布一攬子政策安排：

在投資端，放寬指數(shù)基金注冊條件，提升指數(shù)基金開發(fā)效率，鼓勵(lì)基金管理人加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，加快了審批速度，可以看到市場上包括中證2000指數(shù)、科創(chuàng)100指數(shù)的發(fā)布與相關(guān)ETF產(chǎn)品的落地，深證50指數(shù)、回購等系列指數(shù)也在陸續(xù)推出、產(chǎn)品申報(bào)中。

推進(jìn)公募基金費(fèi)率改革全面落地，降低管理費(fèi)率水平，權(quán)益類基金管理費(fèi)率普遍將至1.2%，浮動費(fèi)率產(chǎn)品獲批并進(jìn)入發(fā)行期。在證監(jiān)會引導(dǎo)下，公募基金、券商資管加大了自購權(quán)益基金的力度，截至目前，33家公募券商資管自購金額達(dá)到20億。

在交易端，降低證券交易經(jīng)手費(fèi)、印花稅降半已經(jīng)落地，三條紅線嚴(yán)格規(guī)范上市公司違規(guī)減持行為，不斷優(yōu)化交易監(jiān)管。

監(jiān)管對于市場的需求給出了快速的反應(yīng)，比如市場對于量化、融券等個(gè)別業(yè)務(wù)存在質(zhì)疑情緒時(shí)，監(jiān)管推出了程序化交易報(bào)告制度，對私募融券保證金比例進(jìn)行翻倍上調(diào)。

從過往經(jīng)驗(yàn)來看，從政策底到市場底存在一定的滯后性，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這其中滯后時(shí)長短則一個(gè)月，長則半年甚至一年，摸底階段仍需耐心。

編輯|盧祥勇?易啟江

校對|劉小英

封面圖來源：視覺中國VCG211298090732

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