每經(jīng)編輯 程鵬    

10月20日午間，中國恒大（HK03333，股價(jià)0.275港元，市值36.31億港元）公告稱：

原計(jì)劃于2023年10月25日由紐約南區(qū)美國破產(chǎn)法院審理的聆訊將延期。

原定于2023年10月16日及17日上午10時(shí)（北京時(shí)間）舉行的有關(guān)香港恒大協(xié)議安排的協(xié)議安排批準(zhǔn)聆訊與有關(guān)天基協(xié)議安排的協(xié)議安排批準(zhǔn)聆訊取消。

此前，9月28日晚間，中國恒大公告稱，中國恒大執(zhí)行董事及董事會(huì)主席許家印因涉嫌違法犯罪，已被依法采取強(qiáng)制措施。

9月24日晚間，中國恒大披露境外債務(wù)重組更新信息。中國恒大在公告中稱，在建議重組下擬發(fā)行的各項(xiàng)新票據(jù)須根據(jù)其適用情形遵守中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布的 《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》和國家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布的《企業(yè)中長期外債審核登記管理辦法》，公司須證明其符合相關(guān)規(guī)定，但鑒于恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司 (公司的主要附屬公司)正在被立案調(diào)查，中國恒大目前的情況無法滿足新票據(jù)的發(fā)行資格。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖 （圖文無關(guān)）

中國恒大：

10月20日午間，中國恒大在港交所公告，基于公司目前情況，公司與顧問及債權(quán)人協(xié)商，正在修改擬議重組的條款以匹配公司客觀情況和債權(quán)人要求。

鑒于上述情況，1.原定于2023年10月16日及17日上午10時(shí)正(香港時(shí)間)舉行的有關(guān)香港恒大協(xié)議安排的協(xié)議安排批準(zhǔn)聆訊與有關(guān)天基協(xié)議安排的協(xié)議安排批準(zhǔn)聆訊取消。

2.原定于2023年10月5日上午10時(shí)正(開曼群島時(shí)間，即香港時(shí)間下午11時(shí)正)舉行的有關(guān)開曼群島恒大協(xié)議安排的協(xié)議安排批準(zhǔn)聆訊無限期延期。

3.原定于2023年10月3日上午10時(shí)正(英屬維爾京群島時(shí)間，即香港時(shí)間下午10時(shí)正)舉行的有關(guān)景程協(xié)議安排的協(xié)議安排批準(zhǔn)聆訊無限期延期。

此外，公司根據(jù)美國法典第15章，向紐約南區(qū)美國破產(chǎn)法院申請承認(rèn)香港和英屬維爾京群島(BVI)法律體系下的境外債務(wù)重組協(xié)議安排，原計(jì)劃于2023年10月25日由紐約南區(qū)美國破產(chǎn)法院審理的聆訊將延期。

圖片來源：中國恒大公告

關(guān)鍵會(huì)議將不會(huì)如期舉行

9月22日晚，中國恒大發(fā)布境外債務(wù)重組更新信息。

公告顯示，自今年3月22日以來，恒大集團(tuán)的銷售情況不如公司預(yù)期?；诠灸壳扒闆r以及與其顧問及債權(quán)人協(xié)商，公司認(rèn)為有必要重新審視建議重組的條款以匹配其客觀情況和債權(quán)人訴求。

圖片來源：中國恒大公告

中國恒大表示，鑒于上述情況，原定于9月25日和9月26日有關(guān)建議重組的相關(guān)協(xié)議安排會(huì)議將不會(huì)舉行。

據(jù)悉，在此前3月份中國恒大發(fā)布的債務(wù)重組方案中，擬議重組包括“恒大協(xié)議安排”“景程協(xié)議安排”和“天基協(xié)議安排”，其中“恒大協(xié)議安排”又包括A組和C組兩組債務(wù)：A組債務(wù)包括10筆美元優(yōu)先擔(dān)保票據(jù)、1筆港元可轉(zhuǎn)換債券和1項(xiàng)私募貸款；C組債務(wù)包括私募債、回購義務(wù)及公司就若干境外及境內(nèi)債務(wù)提供的擔(dān)保。

據(jù)澎湃新聞，景程有限公司計(jì)劃通過在英屬維爾京群島的一項(xiàng)協(xié)議安排實(shí)施重組。

根據(jù)重組方案，景程協(xié)議安排下的債權(quán)人簡稱為“景程債權(quán)人”，包括“現(xiàn)有景程票據(jù)”的持有人，其中包括由景程發(fā)行的4筆以美元計(jì)價(jià)的優(yōu)先票據(jù)。根據(jù)擬議的景程協(xié)議安排，每一景程債權(quán)人將按其權(quán)利所對應(yīng)按比例獲配發(fā)由景程發(fā)行的本金總額為65億美元的新票據(jù)。

天基控股有限公司計(jì)劃通過在香港的一項(xiàng)協(xié)議安排實(shí)施債務(wù)重組。

天基協(xié)議安排下的債權(quán)人簡稱為“天基債權(quán)人”。根據(jù)擬議的天基協(xié)議安排，每一天基債權(quán)人將按其權(quán)利所對應(yīng)按比例獲配發(fā)由天基發(fā)行的本金總額為8億美元的新票據(jù)。

據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，近日，恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司新增3條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的合計(jì)超9.88億元，執(zhí)行法院為哈爾濱市中級(jí)人民法院、唐山市路北區(qū)人民法院、宿遷市宿城區(qū)人民法院。

圖片來源：中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)

公開資料顯示，目前，恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司存在超590條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超560億元，此外還存在多條限制消費(fèi)令、失信被執(zhí)行人(老賴)和終本案件信息。

據(jù)市場消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月17日，恒大集團(tuán)向位于曼哈頓的美國破產(chǎn)法院申請債權(quán)人保護(hù)。分析報(bào)道稱，此舉旨在保護(hù)其美國資產(chǎn)免受債權(quán)人的影響，同時(shí)在其他地方進(jìn)行重組交易。

恒大在申請文件中提到了中國香港和開曼群島正在進(jìn)行的重組程序，該公司幾個(gè)月來一直在努力敲定離岸債務(wù)重組計(jì)劃。7月份，恒大獲得香港法院批準(zhǔn)，將在8月對離岸債務(wù)重組計(jì)劃進(jìn)行表決。

相關(guān)知情人士表示，此舉確由恒大主動(dòng)申請，并表示此舉為恒大進(jìn)行美元債重組的正常程序，即美元債務(wù)重組需申請破產(chǎn)保護(hù)。對此，匯生國際融資總裁黃立沖表示，中國恒大之所以在紐約曼哈頓法庭申請破產(chǎn)保護(hù)，是因其發(fā)行美元債時(shí)，法律文件中選擇了紐約法律，而根據(jù)美國破產(chǎn)法第15章，允許美國破產(chǎn)法院承認(rèn)涉及外國的破產(chǎn)或債務(wù)重組程序，同時(shí)非美國企業(yè)利用破產(chǎn)法第15章可阻止債權(quán)人在美國對申請人提起訴訟或凍結(jié)其資產(chǎn)，為其爭取更多債務(wù)重組的時(shí)間。

廣東合邦律師事務(wù)所合伙人楊登基律師8月18日通過微信向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，傳恒大在美國申請破產(chǎn)保護(hù)，這不等于破產(chǎn)，兩者有著本質(zhì)區(qū)別。

上海市海華永泰律師事務(wù)所高級(jí)合伙人孫宇昊向記者分析稱，恒大已經(jīng)面臨資不抵債，或明顯缺乏清償能力的境地，其在美申請的破產(chǎn)保護(hù)如能通過，則能夠達(dá)到暫停美國境內(nèi)針對恒大的訴訟程序，為離岸債務(wù)重組計(jì)劃的通過創(chuàng)造良好的條件。未來如恒大能重組成功，則其具備了起死回生的可能性。并且對債權(quán)人來說，破產(chǎn)重整總體上比破產(chǎn)清算的受償率會(huì)更高一些。

圖片來源：視覺中國

專家：面臨更多不確定性

8月27日，中國恒大在港交所公告，2023年上半年，中國恒大的收入約為1281.8億元，毛利98億元。期內(nèi)經(jīng)營性虧損173.8億元，非經(jīng)營性虧損（包括訴訟、土地被收回、股權(quán)處置及資產(chǎn)評估減值等其他虧損）150.3億元，所得稅開支68.4億元，凈虧損合計(jì)392.5億元。

中國恒大的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約40.47億元，其中受限制現(xiàn)金約93.34億元。截至6月30日，中國恒大有348.7億元現(xiàn)金已納入統(tǒng)一監(jiān)管賬戶，計(jì)入其他應(yīng)收款項(xiàng)。

中國恒大表示，展望未來，公司將堅(jiān)決承擔(dān)起自救化險(xiǎn)的主體責(zé)任，扎實(shí)做好保交樓各項(xiàng)具體工作；做好汽車、物業(yè)服務(wù)等板塊的持續(xù)經(jīng)營，積極引入優(yōu)質(zhì)資源、提升發(fā)展內(nèi)生動(dòng)能；加快推動(dòng)境外債重組等工作，保障各類債權(quán)人的長期利益；不斷提升內(nèi)部風(fēng)控、管理效能，穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)，穩(wěn)步推進(jìn)日常運(yùn)營。

然而，似乎恒大的境外債務(wù)重組過程并不順利。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，記者向有關(guān)跨境破產(chǎn)法專家了解到，由于境外債務(wù)重組投票情況不及預(yù)期，各個(gè)協(xié)議安排的聆訊在前期基礎(chǔ)上延后在市場預(yù)期之內(nèi)，但也意味著境外債務(wù)重組面臨更多不確定性。而前一段時(shí)間所謂“恒大集團(tuán)在美國申請破產(chǎn)保護(hù)”確為媒體誤讀，恒大集團(tuán)實(shí)際上申請的是對其在香港、英屬維爾京群島法院進(jìn)行的境外債務(wù)重組協(xié)議安排程序的認(rèn)可和效力上的保護(hù)，是推進(jìn)境外債務(wù)重組的既定安排，符合境外債務(wù)重組慣例，和“申請破產(chǎn)保護(hù)”謬之千里。

二級(jí)市場上，截至10月20日收盤，中國恒大報(bào)0.26港元/股，跌幅3.7%，總市值為34.33億港元。

編輯|程鵬 杜恒峰

校對|孫志成

封面圖片來源：視覺中國

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自每經(jīng)app（記者：黃婉銀）、中國恒大公告、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)