每經(jīng)評論員 李蕾

去年底以來，基金公司自購頻頻登上頭條，其中有公募基金公司，也有一些知名私募。一般來說，大規(guī)模的基金自購?fù)l(fā)生在弱市或震蕩行情中，以此釋放出基金公司的信心，也能讓投資者感受到利益綁定。

不過，也有公司在自購這件事上顯得沒有那么真誠，反而充滿了套路。筆者注意到，最近有一些知名私募自購，就被人指出將回購金額與公司新增凈申購額掛鉤，或者將自購目標(biāo)鎖定為公司正在發(fā)行募集的新產(chǎn)品，更像是一場“營銷式”自購。

實(shí)際上，在去年底的公募自購潮中，就有公司被曝一邊賣力宣傳自購旗下新基金，一邊悄然贖回同一基金經(jīng)理管理的其他基金，把“贖舊買新”的營銷套路玩得明明白白，只剩下被誤導(dǎo)的投資者在社交平臺上發(fā)帖抗議。

在筆者看來，基金公司自購這件事，大部分公司在對外宣傳時(shí)都帶有“營銷”成分。并且由于自購主要是出于自愿，監(jiān)管也不會對基金自購的資金來源、是否贖舊買新等提出強(qiáng)制性要求，因此一些比較模糊的操作從合規(guī)角度來看是沒有瑕疵，也無可厚非的。

但對普通投資者來說，這其中存在很大的信息不對稱。

在一些“小白”投資者看來，基金公司自購產(chǎn)品，至少傳遞出多個(gè)方面的信號：一是對外釋放對市場的信心，二是“真金白銀”加持自家產(chǎn)品肯定也是對產(chǎn)品有信心，三是突顯了與投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的原則與決心。也正因如此，不少投資者會受到影響，甚至?xí)⑵渥鳛樽约和顿Y決策的重要參考因素之一。

但其中其實(shí)存在一些隱形的“坑”。比較普遍的是一些公司自購主要集中在新產(chǎn)品上，在筆者看來，這其實(shí)很難說是對市場或者產(chǎn)品本身多么看好，更多的可能還是出于支持新產(chǎn)品的考慮。而且，這些自購的資金到底是不是把之前的產(chǎn)品贖出來，又來“贖舊買新”也不在信披范圍內(nèi)，普通投資者根本無法掌握實(shí)際情況，被誤導(dǎo)并不奇怪。

退一萬步說，如果真的看好市場，對存量產(chǎn)品進(jìn)行自購是不是更能向外傳遞積極信號？這些問題也值得思考。除此之外，最近還有一些知名私募將跟投金額與公司新增凈申購額掛鉤，也是把“營銷自購”玩出花來了。

從筆者與基金從業(yè)者的交流來看，增加投資者信心、鼓勵(lì)大家拿住基金不要贖回甚至增加投資，這肯定是基金公司自購的題中之義，也是這件事所具備的重要營銷意義。但如果這一行為只剩下廣告營銷的意義，肯定也是對“自購”初心的扭曲和誤解。

既然如此，普通投資者應(yīng)該怎么應(yīng)對？首先，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，自購基金的收益率并沒有體現(xiàn)出明顯優(yōu)勢；其次，不要認(rèn)為基金公司自購的產(chǎn)品就更加可靠，進(jìn)而去跟隨投資，更不要將此作為投資決策的主要依據(jù)，而是要結(jié)合基金經(jīng)理的風(fēng)格和過往業(yè)績等相關(guān)因素來綜合考慮。簡言之，基金公司玩“營銷式”自購，投資者不要盲從就好。