每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

當(dāng)Austin Davis向窗外望去，他那輛停放在車位上的2015款本田思域已經(jīng)不見了。他很快反應(yīng)過來，他的車肯定是被收走了。由于借貸成本的大幅上升，這位23歲的美國大學(xué)生如今已經(jīng)還不上486美元的汽車月供。 

Austin Davis的經(jīng)歷在美國并非個例。據(jù)紐約聯(lián)儲的數(shù)據(jù)，截至今年二季度末，美國汽車貸款債務(wù)總額環(huán)比增長約2000億美元至1.582萬億美元（約11.55萬億元人民幣）。有外媒分析指出，如此大體量的債務(wù)一旦成為第一張多米諾骨牌倒下，后果便將不堪設(shè)想。

北京時間10月23日，有著“全球資產(chǎn)定價之錨”之稱的10年期美債收益率再度上破5%，最高觸及5.02%，為2007年全球金融危機以來最高。就連馬斯克都在特斯拉三季報電話會議上對美國的高利率環(huán)境大倒苦水。他坦言，“如果利率保持在高位，甚至更高，大家購買汽車的難度會大得多”。

事實上，不僅車貸，在美聯(lián)儲的激進加息周期下，美國消費者的信用卡貸款、住房貸款利率都紛紛飆升。

“第一道防線”正在受到擠壓 

今年5月，Austin Davis從印第安納大學(xué)布魯明頓分校轉(zhuǎn)學(xué)到普渡大學(xué)。轉(zhuǎn)學(xué)之前，他就在校內(nèi)勤工儉學(xué)，轉(zhuǎn)學(xué)后，他嘗試申請了20多個職位，但沒有獲得一份合適的工作。

現(xiàn)在，他已經(jīng)無力支付每月450美元的房租，更別說486美元的汽車月供。

Davis的汽車也變成了法拍車?，F(xiàn)在，光是去上學(xué)，步行加公交就要花上他兩個小時。“我現(xiàn)在壓力很大，我不知道究竟要怎么生活？因為沒車了，去任何地方都要花很長的時間，所以我現(xiàn)在很少離開家。”他說道。

Austin Davis的經(jīng)歷只是當(dāng)下美國汽車貸款市場的一個縮影。

隨著各期限美債收益率的迅速走高，美國新貸款的成本也越來越高，數(shù)以百萬計的車主正在努力償還他們的貸款。

美國拖欠汽車貸款的消費者比例飆升至1994年以來新高（圖片來源：彭博社）

據(jù)惠譽評級的數(shù)據(jù)，美國拖欠貸款60天以上的次級汽車借款人的比例在9月份升至6.11%，為1994年以來的新高。

惠譽資產(chǎn)支持證券（ABS）集團高級主管Margaret Rowe表示，“次級貸款人正在受到擠壓。它們往往是我們開始看到宏觀經(jīng)濟受到負面影響的第一道防線。”CNN援引分析師的觀點稱，預(yù)計美國汽車貸款拖欠率將在2024年繼續(xù)上升，并在10%左右見頂。

而拖欠率太高或許預(yù)示著更大的系統(tǒng)性經(jīng)濟問題。數(shù)據(jù)顯示，1994年和2008年的汽車貸款拖欠率分別達到了6.0%和5.0%。

據(jù)外媒，隨著美聯(lián)儲官員表示計劃在更長時間內(nèi)保持較高利率（higher-for-longer），高拖欠率的問題可能會持續(xù)下去。而在社交平臺X（原推特）上，已經(jīng)有嗅覺敏銳的網(wǎng)友開始問：有人愿意賣給我一些次級汽車貸款債券的信用違約掉期嗎？

圖片來源：X截圖

美國汽車貸款債務(wù)總額二季度末已接近12萬億元 

美國消費者汽車貸款拖欠比例飆升的背后，是汽車價格和借貸成本的雙雙上漲。

目前美國的二手車和新車價格都處于歷史高位，僅比新冠肺炎大流行期間的峰值略有下降，這使得原先許多需要依靠汽車上下班的低收入人群根本無力負擔(dān)。

在美國，有數(shù)百萬人生活的地區(qū)公共交通并不十分方便，使得汽車成為了必需品。世界經(jīng)濟論壇的數(shù)據(jù)顯示，2022年，美國只有11%的通勤者使用公共交通工具。 

美國金融數(shù)據(jù)分析公司Bankrate的數(shù)據(jù)顯示，對于那些信用評分最高的群體來說，購買新車的平均利率約為5.07%，二手車則為7.09%。對于那些信用評分最差的群體，新車和二手車的貸款利率則分別高達14.18%和21.38%。

美國60月期新車貸款利率變化（圖片來源：Statista）

今年28歲的Luke Sherley目前要為他的2019款本田Ridgeline卡車支付13.58%的利率，每月的貸款和保險費用約為700美元，因為他的信用評分為580分（注：代表“Fair/一般”的水平）。

Sherley目前居住在密歇根安娜堡，在當(dāng)?shù)匾患议_市客（Costco）工作，時薪為17.5美元。也就是說，為了還清月供，他至少需要每月工作40個小時，當(dāng)然，這還沒算其他日常生活成本。

Sherley想把本田Ridgeline折價換一輛更便宜的車，但這并不容易，因為他還拖欠著月供。“我一直在檢查車子，以確保它沒有被收回。他們說只要我在下個發(fā)薪日之前還款就行，但必須在下個月之前。”他說。

隨著拖欠汽車貸款的比率上升，預(yù)計被收回的車輛數(shù)量也將相應(yīng)增加。據(jù)系統(tǒng)軟件公司Cox Automotive估計，今年全美將有150萬輛汽車因拖欠貸款而被收回，高于去年的120萬輛。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在X平臺上，也有網(wǎng)友講述費率上升帶來的影響。他表示，“我在一家大型保險公司工作，大多數(shù)困擾投保司機的問題是續(xù)保期間費率的大幅飆升。許多在疫情期間通過貸款購買新車的人正陷入車貸拖欠的境地。”

圖片來源：X平臺

據(jù)紐約聯(lián)儲的數(shù)據(jù)，截至今年二季度末，美國汽車貸款債務(wù)總額環(huán)比增長約2000億美元至1.582萬億美元（約11.55萬億元人民幣）。英國《金融時報》10月6日報道稱，美國大約有1/5的汽車貸款消費者每月至少拖欠貸款1000美元。有外媒分析指出，如此大體量的債務(wù)一旦成為第一張多米諾骨牌倒下，后果便將不堪設(shè)想。

另外，支付創(chuàng)新和互聯(lián)經(jīng)濟平臺數(shù)據(jù)提供商PYMNTS Intelligence的數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng)有超過1/3的美國消費者有超過25萬美元的未償債務(wù)，其中大部分是汽車貸款和抵押貸款。根據(jù)PYMNTS和金融技術(shù)公司Sezzle合作的《信貸可及性系列：經(jīng)濟萎靡加劇了美國消費者債務(wù)水平》報告，高債務(wù)正在影響消費者的信貸可及性、生計和購買力。

美國中小型銀行信用卡違約率創(chuàng)歷史新高

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，不光是美國的汽車貸款逾期嚴(yán)重，其實隨著利率的大幅上升，包括抵押貸款、信用卡等債務(wù)的逾期也都有所增加。

上文提到的Luke Sherley除了每月700美元的車貸，還有20000多美元的信用卡債務(wù)需要償還。

由于通脹居高不下，許多美國人開始使用信用卡維持收支平衡。圣路易斯聯(lián)儲的數(shù)據(jù)顯示，美國信用卡利率已經(jīng)超過20%，個人貸款的平均利率也達到了11.48%。但即便是在如此高的利率下，美國的信用卡申請卻不降反升。

紐約聯(lián)儲在一篇博客文章中也寫道，“現(xiàn)在開設(shè)的信用卡比疫情前的2019年多了近7000萬張。更重要的是，約69%的美國人持有信用卡，高于2019年12月的65%和2013年12月的59%。”

紐約聯(lián)儲的數(shù)據(jù)顯示，美國信用卡債務(wù)余額在今年二季度激增450億美元至1萬億美元上方，是所有債務(wù)類型中增幅最大的。今年第二季度，美國就有約5%的信用卡貸款陷入嚴(yán)重拖欠的狀態(tài)，或至少已經(jīng)超過還款日90天未還款，與2022年同期（3.35%）相比有所增加。

據(jù)圣路易斯聯(lián)儲本月初公布的數(shù)據(jù)，美國中小型銀行的信用卡違約率已經(jīng)達到7.51%，為歷史新高。

美國中小型銀行信用卡違約率達到歷史新高（圖片來源：圣路易斯聯(lián)儲）

此外，根據(jù)抵押貸款銀行家協(xié)會（MBA）的最新商業(yè)房地產(chǎn)金融貸款調(diào)查，美國商業(yè)和多戶住宅抵押貸款的逾期率在今年三季度也有所上升。

在高利率的背景下，美國經(jīng)濟最主要的驅(qū)動力——消費已經(jīng)失去了動力：包括沃爾瑪、諾德斯特龍、梅西百貨和科爾百貨等美國零售巨頭最近都警告稱，美國的消費已經(jīng)開始放緩。此外，摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson認為美國消費者正在“跌入懸崖”，巴克萊最新公布的高頻數(shù)據(jù)也顯示，美國的信用卡消費再次錄得下滑。

盡管當(dāng)前美國借貸成本飆升，但德意志交易所下屬市場數(shù)據(jù)和情報公司Qontigo應(yīng)用研究部高級主管Christoph Schon在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出，”盡管美債收益率處于16年高點，但實際利率仍與長期歷史平均水平一致。過去40年里（除了全球金融危機后的時期外），10年期美債收益率大約是通脹預(yù)期的兩倍。鑒于目前的盈虧平衡通脹率低于2.5%，因此5%左右的美債收益率似乎是合適的。”

Schon進一步對記者指出，“但考慮到10年期美債收益率的歷史波動區(qū)間，接下來上漲到5.5%也將是有可能的。不過，10年期美債收益率上破5.5%的概率極小，除非我們看到（長期的）通脹預(yù)期再次被上修。如果接下來的幾個月，月度通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)意料之外的上升，美聯(lián)儲可能會被迫采取進一步的貨幣緊縮措施，即使冒著可能出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，或者更高的通脹預(yù)期風(fēng)險。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG31N1436807396