今日受萬(wàn)億國(guó)債利好刺激，滬指、深成指早盤一度漲逾1%，隨后震蕩回落，上證指數(shù)收漲0.4%報(bào)2974.11點(diǎn)，深證成指漲0.47%報(bào)9528.31點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.9%報(bào)1863.8點(diǎn)。量能方面，兩市成交情緒回暖，成交額達(dá)8744.3億元，北向資金實(shí)際凈賣出12.95億元。盤面上，受消息面提振，大基建、水利相關(guān)的建材、鋼鐵等順周期板塊領(lǐng)漲。

萬(wàn)億國(guó)債提振信心，建材ETF（159745）上漲4.92%

上漲原因分析：中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，增發(fā)國(guó)債、提高政府赤字率或體現(xiàn)出更為積極的財(cái)政政策思路，一定程度提振市場(chǎng)情緒。 

據(jù)新華社消息，中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，增發(fā)的國(guó)債全部通過(guò)轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方。財(cái)政部副部長(zhǎng)朱忠明在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上對(duì)此回應(yīng)稱，此次增加發(fā)行國(guó)債的主要目標(biāo)是集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板，整體提升我國(guó)抵御自然災(zāi)害的能力，更好保障人民群眾生命財(cái)產(chǎn)安全。 

朱忠明表示，按照全國(guó)人大常委會(huì)審議批準(zhǔn)的方案，這次增發(fā)2023年1萬(wàn)億元國(guó)債以后，全國(guó)財(cái)政赤字將由3.88萬(wàn)億元增加到4.88萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)財(cái)政赤字率將由3%提高到3.8%左右。雖然赤字率小幅提高，但我國(guó)政府的負(fù)債率仍處于合理區(qū)間，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

國(guó)債資金投入使用以后，也會(huì)積極帶動(dòng)國(guó)內(nèi)的需求，進(jìn)一步鞏固我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢(shì)。根據(jù)相關(guān)工作進(jìn)展和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備等情況，增發(fā)的國(guó)債資金初步考慮在2023年安排使用5000億元，結(jié)轉(zhuǎn)2024年使用5000億元，能夠以強(qiáng)有力的資金保障工作落實(shí)。此次四季度調(diào)整預(yù)算，或顯示出明年財(cái)政可能更加前置發(fā)力，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖構(gòu)成利好，也有效提振市場(chǎng)情緒，順周期相關(guān)板塊回暖較多。 

此時(shí)增發(fā)2023年國(guó)債、提高政府赤字率或體現(xiàn)出更為積極的財(cái)政政策思路。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局初步核算數(shù)據(jù)，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值913027億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)5.2%。分季度看，前三季度GDP實(shí)際同比增長(zhǎng)分別為4.5%、6.3%、4.9%，兩年復(fù)合增速分別為4.6%、3.3%、4.4%。四季度低基數(shù)背景下，完成全年GDP目標(biāo)值的壓力較小。此時(shí)增發(fā)國(guó)債，或體現(xiàn)出政策端對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作的進(jìn)一步重視，后續(xù)更加積極的財(cái)政、貨幣政策可能配合出臺(tái)。

后市展望：

本次國(guó)債投向聚焦北方區(qū)域&水利相關(guān)領(lǐng)域，水利建設(shè)有望加速，建材板塊中PCCP管等相關(guān)管材有望受益。具體投向來(lái)看，朱忠明表示，根據(jù)安排資金將重點(diǎn)用于八大方面：災(zāi)后恢復(fù)重建、重點(diǎn)防洪治理工程、自然災(zāi)害應(yīng)急能力提升工程、其他重點(diǎn)防洪工程、灌區(qū)建設(shè)改造和重點(diǎn)水土流失治理工程、城市排水防澇能力提升行動(dòng)、重點(diǎn)自然災(zāi)害綜合防治體系建設(shè)工程、東北地區(qū)和京津冀受災(zāi)地區(qū)等高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)。PCCP管（預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管，用于跨區(qū)域水源地之間的大型輸水工程、自來(lái)水、工業(yè)和農(nóng)業(yè)灌溉系統(tǒng)的供配水管網(wǎng)）等水利工程相關(guān)板材有望進(jìn)一步受益。

此外基建相關(guān)的水泥、防水等品類需求同樣有望進(jìn)一步回暖。本次國(guó)債有望拉動(dòng)基建投資增速向上，災(zāi)后重建、水利工程等均有望帶動(dòng)水泥、防水等需求。整體來(lái)看，四季度提升財(cái)政赤字率、經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇疊加存量項(xiàng)目較多的背景下，重大項(xiàng)目正在逐漸落地形成實(shí)物工作量，基建項(xiàng)目依然有望拉動(dòng)建材板塊的需求。此外我國(guó)與中亞經(jīng)貿(mào)合作加強(qiáng)正在逐步落地，“一帶一路”的推進(jìn)有望為基建項(xiàng)目及相應(yīng)的建材需求打開(kāi)增量空間。中長(zhǎng)期可繼續(xù)關(guān)注建材ETF（159745），但需要警惕短期經(jīng)濟(jì)修復(fù)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、市場(chǎng)預(yù)期悲觀所帶來(lái)的調(diào)整波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買過(guò)程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG41N1082507108