每經(jīng)AI快訊，白馬股的深度回撤挫傷了投資人信心，以至于投資者開(kāi)始懷疑價(jià)值投資、理性投資、長(zhǎng)期投資、基本面投資還能靠得住嗎？事實(shí)上，白馬股被“腰斬”的走勢(shì)屢見(jiàn)不鮮。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以申萬(wàn)績(jī)優(yōu)股為例，在上市時(shí)間超過(guò)10年的55家申萬(wàn)績(jī)優(yōu)公司中，70%的公司過(guò)去十年漲幅超過(guò)1倍，40%的公司漲幅超過(guò)3倍。但投資者需要克服“高買低賣”的沖動(dòng)，才能賺到這些收益，因?yàn)檫@55家公司的股價(jià)在過(guò)去十年間均經(jīng)歷過(guò)接近或者超過(guò)50%的巨幅回撤。績(jī)優(yōu)股的波動(dòng)幅度往往超過(guò)普通股。格雷厄姆曾很好地解釋了這一現(xiàn)象，“具有吸引力的投資性股票，同時(shí)也是具有吸引力的投機(jī)性股票，普通股質(zhì)量越好，其被投機(jī)的可能性越大，至少與不太引人注目的中等級(jí)別證券相比。”A股白馬股過(guò)去三年波動(dòng)巨大，背后的原因在于，此前已經(jīng)悄然走強(qiáng)了3年的白馬股在2019年，集體遭遇資金追捧，其中不乏投機(jī)性資金，白馬股估值整體高企，但此后三年股市經(jīng)歷了疫情、俄烏沖突等利空襲擊，蜂擁而入的資金又不顧一切拋出，白馬股遭遇的波動(dòng)反而大于普通股。白馬股深度回撤并非價(jià)值投資無(wú)效，而是股市經(jīng)常出現(xiàn)的嚴(yán)重的定價(jià)錯(cuò)誤。（券商中國(guó)）