每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

中央?yún)R金購入ETF（交易型開放式指數(shù)基金）、上市公司掀起“回購潮”、中央財政增發(fā)萬億國債……上周，市場利好再度密集出臺，資金不再對利好熟視無睹，做多情緒回暖。

上周，A股市場的三大股指先抑后揚(yáng)，最終滬指成功收復(fù)3000點(diǎn)，每經(jīng)品牌100指數(shù)也周漲2.08%，實(shí)現(xiàn)觸底反彈。

楊靖制圖

三大指數(shù)周K線漲超1%

上周初，A股三大指數(shù)慣性下跌，滬指走出“四連陰”，但在中央?yún)R金購入ETF、中央財政增發(fā)萬億國債提升赤字率等利好消息帶動下，指數(shù)放量震蕩上行，上證指數(shù)最終重返3000點(diǎn)，三大指數(shù)周K線漲超1%。

從周K線來看，上證指數(shù)上漲1.16%，深證成指上漲2.09%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.74%，科創(chuàng)50指數(shù)收平，北證50指數(shù)上漲4.19%，每經(jīng)品牌100指數(shù)也觸底反彈，上周上漲2.08%。

資金面上，上周北向資金凈流出約4.46億元，其中滬市凈流入約10.83億元，深市凈流出約15.29億元。央行則投放萬億流動性，積極呵護(hù)市場流動性。

消息面上，中央財政將在2023年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，增發(fā)的國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板，整體提升我國抵御自然災(zāi)害的能力。

財政政策積極發(fā)力一方面有望擴(kuò)大內(nèi)需、助推經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)，同時有望強(qiáng)化市場預(yù)期、提振市場信心。同時，近期匯金買入ETF進(jìn)一步穩(wěn)定市場情緒，長期資金迎來入市窗口期，釋放較強(qiáng)積極信號。

隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)邊際企穩(wěn)，財政政策持續(xù)發(fā)力，配合存量政策形成組合拳，此外中央?yún)R金兩度入市增持，助力市場信心不斷修復(fù)改善，市場正不斷積蓄做多能量。雖短線市場或有慣性拋壓，但隨著情緒面的修復(fù)和做多力量的持續(xù)積累，市場或在企穩(wěn)中迎來上行。

此次“萬億國債”有望助推基建投資穩(wěn)步回升，對白酒行業(yè)將形成積極正向影響，未來經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇有望帶動白酒回歸積極發(fā)展勢頭。

白酒板塊回歸積極勢頭

伴隨2023年中秋國慶雙節(jié)旺季結(jié)束，各大機(jī)構(gòu)了解到白酒最新動態(tài)。

中秋國慶多地動銷平穩(wěn)，起量增長為先符合前期市場預(yù)期。以量換價階段批價略有短期浮動均屬于正常范圍，價盤下探空間已經(jīng)有限，并未出現(xiàn)此前預(yù)期的大幅回落現(xiàn)象，企穩(wěn)信號釋放明確。

經(jīng)過雙節(jié)集中發(fā)貨，渠道庫存未現(xiàn)明顯增加，頭部品牌主要單品銷售亦較為穩(wěn)定，旺季后較節(jié)前有庫存的小幅消化，宴席延續(xù)高增略超此前預(yù)期。

此外，禮贈、自飲需求均有顯著回暖，受經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇影響商務(wù)需求相對恢復(fù)滯后。高端酒與區(qū)域酒基本回款接近完成或達(dá)90%以上，全年任務(wù)完成度仍具較高確定性，橫向看基本面仍有較強(qiáng)韌性。

首創(chuàng)證券分析指出，白酒行業(yè)短中期需求依然較為穩(wěn)健，投資上優(yōu)選業(yè)績增長具備一定確定性的龍頭企業(yè)。以短中期視角來看，以人口年齡結(jié)構(gòu)為研究基礎(chǔ)，結(jié)合過往10年的白酒產(chǎn)量、銷售數(shù)據(jù)，短中期維度白酒行業(yè)集中度將會繼續(xù)提升。由于3年疫情，2023年白酒企業(yè)經(jīng)銷商的庫存較往年有所提升，疊加市場對于宏觀經(jīng)濟(jì)不確定的擔(dān)憂，白酒板塊2023年前兩季度表現(xiàn)一般，伴隨2023年半年報的披露，白酒板塊價格已較為充分反映市場預(yù)期，而龍頭企業(yè)的業(yè)績具備一定的確定性，或已迎來布局的機(jī)遇。

從最新季報來看，白酒龍頭茅臺三季報符合調(diào)整后預(yù)期彰顯行業(yè)韌性，且從三季報運(yùn)行趨勢來看，板塊整體延續(xù)符合預(yù)期的穩(wěn)健運(yùn)行態(tài)勢。

目前，各大品牌回款陸續(xù)接近尾聲，批價、庫存等渠道反饋皆處于相對良性狀態(tài)，四季度經(jīng)銷商大會與旺季開門紅有望迎來密集反饋與催化。

新能源與大消費(fèi)皆反彈

從上周品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，新能源車和大消費(fèi)板塊集體反彈，長安汽車和聯(lián)想集團(tuán)周漲幅均超過10%，而白酒類上市公司山西汾酒、五糧液、瀘州老窖以及洋河股份的周漲幅則均超過5%，醬香型白酒龍頭貴州茅臺漲幅略小，在2%左右。

公開資料顯示，貴州茅臺2023年繼續(xù)深入實(shí)施“五合營銷法”，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，除卻傳統(tǒng)生肖酒外，推出“二十四節(jié)氣”系列以文化營銷為依托點(diǎn)的新產(chǎn)品。品牌年輕化上，繼此前的茅臺冰淇淋后，9月公司推出與瑞幸聯(lián)名-醬香拿鐵，與德芙聯(lián)名-酒心巧克力，快速出圈。

高端酒產(chǎn)能逐步釋放確保穩(wěn)健基本盤，貴州茅臺在非標(biāo)品的探索、直銷體系占比提升上、醬香系列酒的升級上仍有諸多空間，“茅臺醬香萬家共享”主題終端7月突破5千家、2025年劍指萬家，激發(fā)社會化終端活力。

而在清香龍頭汾酒的引領(lǐng)下，清香型白酒已爆發(fā)出強(qiáng)勁的增長勢能，清香品類正加速擴(kuò)容。培育杏花村汾酒專業(yè)鎮(zhèn)正是塑造產(chǎn)區(qū)概念，龍頭公司有望乘勢而上，大清香強(qiáng)勢而歸。

山西汾酒青花系列已具備體量優(yōu)勢，高端化可持續(xù)，次高端價位已經(jīng)具備體量優(yōu)勢。中期維度看，新周期下白酒高端化及消費(fèi)升級的趨勢大概率將延續(xù)，青花系列需求天花板將打開。

濃香代表五糧液則堅持1+3產(chǎn)品體系，在“普五”的基礎(chǔ)上，501打造濃香價值標(biāo)桿，經(jīng)典五糧液聚焦品牌推廣與消費(fèi)者培育，文化酒限量生產(chǎn)與投放，持續(xù)優(yōu)化結(jié)構(gòu)。該公司持續(xù)提高傳統(tǒng)渠道的投放精準(zhǔn)度并加強(qiáng)秩序管理，加快構(gòu)建“圈層消費(fèi)+消費(fèi)場景”市場拓展模式，優(yōu)化“大區(qū)主戰(zhàn)”制度，經(jīng)營效率不斷提升。