日前，中國(guó)B2B辦公物資服務(wù)的龍頭企業(yè)齊心集團(tuán)（002301.SZ）披露了2023年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.6億元，較上年同期增長(zhǎng)15.13%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.48億元，較上年同期增長(zhǎng)3.92%；扣非凈利潤(rùn)1.46億元，較上年同期增長(zhǎng)14.52%。 就第三季度單季業(yè)績(jī)方面，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.07億元，較上年同期增長(zhǎng)33.38%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.68億元，較上年同期增長(zhǎng)17.85%；扣非凈利潤(rùn)0.73億元，較上年同期增長(zhǎng)29.51%。齊心集團(tuán)前三季度和第三季度單季各項(xiàng)主要指標(biāo)均呈現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。 展望后市，多家機(jī)構(gòu)表示看好齊心集團(tuán)表現(xiàn)。截至10月31日，中郵證券、華泰證券、浙商證券、申萬(wàn)宏源、國(guó)海證券、民生證券發(fā)布研究報(bào)告，給予公司“買(mǎi)入”和“增持”評(píng)級(jí)。 其中，申萬(wàn)宏源認(rèn)為，短期來(lái)看，公司B2B業(yè)務(wù)順應(yīng)集采數(shù)字化趨勢(shì)，持續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，深耕MRO等細(xì)分場(chǎng)景需求，加大高毛利的MRO非標(biāo)產(chǎn)品銷(xiāo)售，增厚業(yè)績(jī)；中長(zhǎng)期來(lái)看，公司致力于打造“以用戶需求為導(dǎo)向的集成大辦公服務(wù)”平臺(tái)型公司。 中郵證券認(rèn)為，齊心集團(tuán)作為B2B辦公物資集采領(lǐng)先企業(yè)，客戶資源優(yōu)勢(shì)、品牌知名度、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)和交付服務(wù)等能力突出，持續(xù)受益于陽(yáng)光采購(gòu)政策推進(jìn)，存量客戶放量及新增客戶拓展。 辦公物資增長(zhǎng)提速經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額同比大增95% 公開(kāi)資料顯示，齊心集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)所處B2B辦公物資集采業(yè)務(wù)和SaaS云視頻業(yè)務(wù)兩大行業(yè)。公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要?dú)w功于B2B辦公的持續(xù)發(fā)力。作為國(guó)內(nèi)B2B辦公物資領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，公司今年前三季度B2B業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入71.66億元，同比增長(zhǎng)17.36%；凈利潤(rùn)為2.16億元，同比增長(zhǎng)7.52%。 從增速來(lái)看，齊心集團(tuán)B2B業(yè)務(wù)收入較上半年有明顯提速，這主要得益于公司深挖客戶業(yè)務(wù)需求，持續(xù)履約與新增中標(biāo)項(xiàng)目，儲(chǔ)備訂單規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)；凈利潤(rùn)方面穩(wěn)步增長(zhǎng)，2023年前三季度公司B2B業(yè)務(wù)凈利率約3%，整體保持穩(wěn)定。 實(shí)際上，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，齊心集團(tuán)通過(guò)高效的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)體系，積累垂直行業(yè)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，聚集了8萬(wàn)多家優(yōu)質(zhì)客戶資源，贏得了200多家頭部大型客戶的信賴，例如：國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)、郵政、郵儲(chǔ)、農(nóng)行、稅務(wù)、移動(dòng)，工農(nóng)中建交、中航航空系、能源系、中船、中煙、人保等。報(bào)告期內(nèi)，公司客戶增量來(lái)源一部分為采購(gòu)項(xiàng)目單位的內(nèi)占比提升；另一部分為新增業(yè)務(wù)，其中包括老客戶的新增業(yè)務(wù)和新開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。整體來(lái)看，公司在老客戶增長(zhǎng)、內(nèi)占比增長(zhǎng)、新客戶儲(chǔ)備方向趨于向好趨勢(shì)。 談及公司B2B業(yè)務(wù)前五大客戶的變化，齊心集團(tuán)在近日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中稱，公司B2B業(yè)務(wù)前五大客戶結(jié)構(gòu)變化較小，但是前五大客戶的銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)內(nèi)占比變化較大，近期國(guó)家電網(wǎng)采購(gòu)體量增加，南方電網(wǎng)將MRO作為獨(dú)立標(biāo)包進(jìn)行招標(biāo)，公司順利中標(biāo)辦公物資及MRO雙標(biāo)包，郵政、郵儲(chǔ)項(xiàng)目中總體規(guī)模穩(wěn)中趨升。從增速角度，公司對(duì)部分客戶進(jìn)行主動(dòng)調(diào)整，重點(diǎn)聚焦在能源、金融、通訊、航空等優(yōu)質(zhì)大客戶上。 實(shí)際上，MRO也是齊心集團(tuán)重要增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的品類(lèi)之一，有望帶來(lái)公司陽(yáng)光集采新發(fā)展。在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，公司判斷該業(yè)務(wù)可能?chē)@通用物資展開(kāi)，對(duì)于設(shè)備類(lèi)的專(zhuān)用物資、設(shè)備輔材等部分產(chǎn)品，后續(xù)可能有清晰參與集采的界定，MRO市場(chǎng)未來(lái)會(huì)更加健康。從中長(zhǎng)期來(lái)看，公司預(yù)計(jì)將有收入穩(wěn)定增長(zhǎng)、利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)定向好的發(fā)展機(jī)會(huì)。 現(xiàn)金流方面，2023年前三季度，齊心集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.73億元，較上年同期大增95.53%。關(guān)于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流取得大幅改善，齊心集團(tuán)管理層表示，主要是得益于客戶端、運(yùn)營(yíng)端、研發(fā)端等方面的工作。 具體來(lái)看，客戶端方面，齊心對(duì)各大業(yè)務(wù)板塊客戶選擇進(jìn)行了優(yōu)化，主要以現(xiàn)金流為核心訴求指標(biāo)；同時(shí)加快應(yīng)收賬款回收，加強(qiáng)信控管理。運(yùn)營(yíng)端方面，因?yàn)楣径嗄陻?shù)字化開(kāi)展，B2B業(yè)務(wù)整體人效持續(xù)改善和提升。公司建立了財(cái)務(wù)共享中心、費(fèi)用報(bào)賬中心、資金管理中心、運(yùn)營(yíng)管理中心，通過(guò)數(shù)字化方式優(yōu)化，使項(xiàng)目持續(xù)改善，管理成本持續(xù)降低。研發(fā)端方面，主要側(cè)重在客戶需求上，更加貼近客戶，促使公司經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)改善。 公共集采擴(kuò)面增量數(shù)字經(jīng)濟(jì)縱深拓展 深耕政企采購(gòu)服務(wù)三十余年，齊心集團(tuán)始終走在數(shù)字化建設(shè)前沿，致力于打造更完整的企業(yè)服務(wù)體系，幫助企業(yè)提升內(nèi)外協(xié)同效率，為合作伙伴、客戶提供開(kāi)放的合作空間，支持多業(yè)態(tài)、多模式共存。 當(dāng)前，齊心企業(yè)服務(wù)平臺(tái)涵蓋辦公行政物資、MRO工業(yè)品、員工福利品、營(yíng)銷(xiāo)物料等在內(nèi)的多場(chǎng)景、多系列產(chǎn)品體系，SKU單品數(shù)近200萬(wàn)個(gè)，深度契合客戶業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中的新場(chǎng)景與新需求，為客戶打造數(shù)智化全鏈路采購(gòu)解決方案。 在平臺(tái)建設(shè)方面，齊心集團(tuán)積極探索人工智能技術(shù)與辦公集采服務(wù)應(yīng)用的深度融合，通過(guò)AI技術(shù)不斷升級(jí)完善數(shù)智化集采平臺(tái)。2023年，齊心集團(tuán)正式和百度達(dá)成合作，引入AI技術(shù)尤其是大模型技術(shù)，構(gòu)建可匹配多場(chǎng)景的AI業(yè)務(wù)模型，逐步增加多渠道智能客服、數(shù)字員工、智能倉(cāng)儲(chǔ)管理、智能營(yíng)銷(xiāo)等多種數(shù)智化解決方案。公司依托平臺(tái)積累和沉淀大量的用戶、商品和交易數(shù)據(jù)，提供精細(xì)化的數(shù)據(jù)、商品、庫(kù)存和交付的運(yùn)營(yíng)服務(wù)，進(jìn)行深度的數(shù)據(jù)治理，為客戶提供更優(yōu)產(chǎn)品組合和履約交付方式，提高采購(gòu)效率。 2023年，齊心集團(tuán)作為首家政企集采行業(yè)服務(wù)商，入選商務(wù)部評(píng)選的全國(guó)“電子商務(wù)示范企業(yè)”，該年還再次入選由世界品牌實(shí)驗(yàn)室（WorldBrandLab）發(fā)布的《中國(guó)500最具價(jià)值品牌》榜單。依托良好的品牌形象和品牌美譽(yù)度，公司在政企采購(gòu)領(lǐng)域持續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。 此外，在政策推動(dòng)和引導(dǎo)下，數(shù)字化采購(gòu)呈現(xiàn)出“政府牽頭，自上而下”的特點(diǎn)。從政府機(jī)構(gòu)、央國(guó)企、金融機(jī)構(gòu)等陽(yáng)光化采購(gòu)起步，并開(kāi)始向大型企業(yè)、地方國(guó)企滲透。2023年7月中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公共采購(gòu)分會(huì)發(fā)布《中國(guó)公共采購(gòu)發(fā)展報(bào)告（2022）》，2022年我國(guó)公共采購(gòu)逆勢(shì)而上，年度采購(gòu)總額突破48萬(wàn)億元，其中國(guó)有企業(yè)采購(gòu)總額增長(zhǎng)較快，達(dá)到38萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)8.5%。公共采購(gòu)政策性功能彰顯，公共采購(gòu)領(lǐng)域營(yíng)商環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，有力地增強(qiáng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能。 據(jù)億邦智庫(kù)估算，2022年我國(guó)電子商務(wù)采購(gòu)總額約為14.32萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.7%，數(shù)字化采購(gòu)滲透率從7.24%上升至8.26%，相比2021年提升了約1個(gè)百分點(diǎn)，帶來(lái)了萬(wàn)億級(jí)數(shù)字化采購(gòu)市場(chǎng)增長(zhǎng)空間。當(dāng)前形勢(shì)下，數(shù)字化采購(gòu)已經(jīng)成為政企提升效率、降低風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。央國(guó)企作為數(shù)字化采購(gòu)的火車(chē)頭，為各類(lèi)大中型企業(yè)采購(gòu)數(shù)字化提供了創(chuàng)新樣板，展現(xiàn)出集采良好的協(xié)同性和快速響應(yīng)能力。 展望未來(lái)，隨著市場(chǎng)規(guī)模逐步擴(kuò)大，集采滲透率進(jìn)一步提升，齊心集團(tuán)等辦公集采核心企業(yè)依托資源聚集優(yōu)勢(shì)，將其資源整合能力和管理能力向外開(kāi)放和輸出，充分釋放規(guī)模效應(yīng)下，有望迎來(lái)陽(yáng)光集采新發(fā)展。 （本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）