大盤在經(jīng)歷5天上漲之后，今天總算露出了些許疲態(tài)。

大盤出現(xiàn)回調(diào)，主要有幾個原因。

首先，上市公司三季報披露正式結(jié)束。一般來說，趕在最后期限公布季報的公司，業(yè)績大概率都不太亮眼，而實際情況也正好驗證這個邏輯。

比如鋰電行業(yè)的某個龍頭公司，第三季度凈利潤僅1.6億元，同比下降97.88%，今天大跌超過6%，帶弱了整個鋰礦板塊。還有某個地產(chǎn)龍頭企業(yè)，第三季度凈利潤虧損十幾億元，同比下降超200%，盤中一度把地產(chǎn)板塊帶了下去。

很多業(yè)績不及預(yù)期的個股出現(xiàn)下跌，而且不少都是大盤股，對市場指數(shù)或相關(guān)板塊的影響自然會比較大。好在三季報披露全部結(jié)束了，明天開始就沒有這方面的影響了。有朋友可能比較擔(dān)心季報業(yè)績對新能源方向的影響，但由于新能源方向年內(nèi)跌幅很大，對業(yè)績算是提前反映了。

從達哥的視角來說，除了房地產(chǎn)公司業(yè)績普遍不太好以外，其他行業(yè)的財報都只能說在預(yù)期之中，只是沒有給股民帶來更多超預(yù)期的驚喜罷了。

其次，還有一個造成市場調(diào)整的原因，可能是上午公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。10月制造業(yè)PMI為49.5%，比上月下降0.7個百分點，這一數(shù)據(jù)影響了市場情緒和匯率表現(xiàn)。

對于這個數(shù)據(jù)，達哥是比較看重的，因為其反映的是復(fù)蘇預(yù)期。官方的解釋是由于國慶長假影響，節(jié)前部分需求提前釋放等因素。換個簡單的話來理解，就是大家提前消費了。

出于好奇，達哥觀察了過去10年10月份的PMI數(shù)據(jù)。從數(shù)據(jù)來看，多數(shù)年度的10月份數(shù)據(jù)都是相比9月份下降的，經(jīng)濟學(xué)家的解釋叫做“季節(jié)性回落”。但不管怎么說，數(shù)據(jù)還是讓人對復(fù)蘇預(yù)期有些擔(dān)憂，后續(xù)的政策就更值得關(guān)注。

回來咱們聊市場。整體來說，今天大盤的表現(xiàn)和昨天預(yù)期的一樣，目前上證指數(shù)5分鐘級別的箱體震蕩比較清晰，按照常規(guī)的走勢結(jié)構(gòu)發(fā)展來看，向上延伸的概率更大。震蕩是為了消化連漲幾日后的獲利盤，以及10日均線的下行壓力。

與此同時，我們也需要關(guān)注震蕩之后向上拉升的力度問題。從達哥的視角來說，出現(xiàn)沖高乏力的概率并不小，屆時可能會出現(xiàn)更大力度的調(diào)整，在日K線上的角度來說，會有比較明顯的回踩。

成交難以持續(xù)放量，說明趨勢扭轉(zhuǎn)急不得，在量能方面只能慢慢來吧，只要能夠維持在九千億元之上，就可以保持樂觀。要是后面繼續(xù)縮量，又回到8000億元左右，甚至更低，那就要注意風(fēng)險了。

如果從結(jié)構(gòu)演繹的角度來講，今天的調(diào)整可以算是這波反彈的第一次分歧，第一次分歧之后，從概率上來說，可能是活躍板塊的回流或者新龍頭超預(yù)期等，屆時市場對應(yīng)的交易策略可能就出來了。

這就涉及到經(jīng)驗層面的東西了。尤其是在市場經(jīng)歷震蕩之后的拉升階段，可能就是短短幾天，而在市場分歧之后形成共識的板塊，很可能會成為接下來市場在走好時引領(lǐng)整個盤面情緒的龍頭板塊。

從強勢股的角度來觀察，今天全天漲停個股較昨天大幅減少，跌停個股近20只，不少個股開始走A字型，虧錢效應(yīng)非常明顯。典型的情緒退潮走法，這說明也需要有新的方向引領(lǐng)?？梢哉f，接下來的幾天，將是關(guān)注板塊的重要時間窗口。

當(dāng)下的主流仍然圍繞在華為概念附近，盡管華為概念今天出現(xiàn)調(diào)整，但股民基礎(chǔ)很好，很多股民對其寄予厚望。不過從我的視角來說，達哥對于硬科技的觀察，目前震蕩的方向并不明朗。

從我的角度來說，由于華為概念起跑的時間比較早，后續(xù)還能否繼續(xù)引領(lǐng)并跑贏大盤，達哥是比較懷疑的。這就好像跑馬拉松，一開始就發(fā)力，很難讓人相信其能一直這樣跑到終點。當(dāng)然，從短期來說，選擇強勢股的回調(diào)機會，這個策略也不錯。

煤炭開采板塊走強。有券商觀點認為，煤企高利潤有望長期持續(xù)，高現(xiàn)金流背景下不斷提高分紅比例，高股息、資源行業(yè)的煤炭板塊，未來將走上價值重估的慢牛之路。板塊走勢上，今天在60日均線附近獲得支撐反彈，但還未完全擺脫這波調(diào)整所形成的下跌通道，且量能配合一般，上漲持續(xù)性還有待觀察。

醫(yī)藥制造板塊仍然活躍。板塊中仍有不少品種漲停，隔夜美國減肥藥龍頭諾和諾德股價大漲超3%，導(dǎo)致今天A股相關(guān)品種活躍。板塊走勢上，今天是十字星形態(tài)，短線累計漲幅已經(jīng)不小，開始出現(xiàn)分歧，已經(jīng)不適合追高了。要新介入的話，最好等回調(diào)。

總的來說，今天市場震蕩，是為了消化獲利盤及10日均線的壓力。從縮量情況來看，已經(jīng)消化得差不多了，后續(xù)有望繼續(xù)沖高。市場將會迎來一個非常重要的觀察主流板塊的窗口。

策略上，以持股待漲為主，但可考慮進行高低切換調(diào)倉，把短線累計漲幅較大的品種進行高拋，并切換至近期低位蓄勢充分且累計漲幅還不大的品種。

（張道達）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝