每經(jīng)評論員 賈運(yùn)可

最近，深圳一家上市公司迅速成為市場“焦點(diǎn)”。這家公司名叫皇庭國際（SZ000056，股價6.02元，市值72.85億元），它的主營業(yè)務(wù)是融資租賃服務(wù)及其他。這家公司似乎一直在尋求新的商業(yè)機(jī)會，最終鎖定了半導(dǎo)體領(lǐng)域。

經(jīng)歷了幾年的布局和收購，皇庭國際終于進(jìn)入了功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，并提出了一個大膽的目標(biāo)：預(yù)計2023年在功率芯片這個細(xì)分市場將實(shí)現(xiàn)2億元的芯片銷售收入。這個目標(biāo)有多大？相當(dāng)于皇庭國際2022年全部營收的30%。

然而，與其2023年前三季度業(yè)績虧損5.11億元相比，這個目標(biāo)顯得有些牽強(qiáng)。要知道，今年上半年，公司功率半導(dǎo)體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收約8972萬元，毛利率8.79%，按此計算，實(shí)現(xiàn)毛利僅約788.7萬元，對于挽回公司業(yè)績頹勢（上半年公司虧損約4.2億元）作用有限，即便今年2億元的業(yè)務(wù)目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，在毛利率不變的情況下，也不過實(shí)現(xiàn)毛利約1758萬元。

盡管如此，11月15日開盤，皇庭國際再度漲停，并一直持續(xù)到收盤，至此已連收7個漲停板。就在前一日，皇庭國際收到了深交所的關(guān)注函，要求公司說明是否存在市場炒作、“蹭熱點(diǎn)”等行為。

很顯然，皇庭國際的股價與其業(yè)績脫節(jié)太大了。而這種脫節(jié)背后，究竟是什么原因？或許，我們可以從一些細(xì)節(jié)中找到答案。

首先，我們來看看皇庭國際股東的減持情況。公司11月12日公告，公司持股5%以上股東鐘革股份減持計劃已實(shí)施完成，其于2023年9月13日至2023年11月9日減持公司股份約1210萬股，占總股本的1%。在目前監(jiān)管對股東減持嚴(yán)格設(shè)限的情況下，這是否意味著鐘革對公司的未來前景不太看好呢？

其次，我們來看看皇庭國際的業(yè)務(wù)情況。目前，皇庭國際主要從事融資租賃服務(wù)及其他、商業(yè)運(yùn)營服務(wù)，二者在今年上半年的營收占比分別為48.62%、22.42%，功率半導(dǎo)體業(yè)務(wù)占比11.28%。可以看出，皇庭國際的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)還處于初始階段，對整體業(yè)績的影響仍然有限。

最后，我們來看看皇庭國際的信息披露。根據(jù)深交所的關(guān)注函要求，皇庭國際通過互動易平臺答復(fù)投資者提問、接待特定投資者調(diào)研等方式多次提及“公司子公司意發(fā)功率的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于光伏、風(fēng)電、新能源汽車、儲能、工業(yè)及家電等領(lǐng)域，主要客戶包括斯達(dá)半導(dǎo)體、揚(yáng)杰科技等行業(yè)龍頭企業(yè)”“預(yù)計2023年公司在功率芯片這個細(xì)分市場將實(shí)現(xiàn)2億元的芯片銷售收入”“公司在高科技領(lǐng)域重點(diǎn)投資和發(fā)展半導(dǎo)體、物聯(lián)網(wǎng)與智慧城市（AIOT）兩個細(xì)分高技術(shù)行業(yè)”。那么，這些說法是否客觀、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整？

綜合以上幾點(diǎn)觀察，筆者認(rèn)為皇庭國際應(yīng)該回答以下幾個問題：第一，是否夸大了自己在半導(dǎo)體領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)模和市場前景；第二，為了吸引投資者和機(jī)構(gòu)，是否制定了不切實(shí)際的目標(biāo)和計劃，或者說明制定目標(biāo)和計劃的具體依據(jù)；第三，是否存在提前泄露未公開敏感信息情形，是否利用信息優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，來獲取不正當(dāng)?shù)睦妗?/p>

總的來說，面對監(jiān)管和市場的疑慮和質(zhì)疑，皇庭國際應(yīng)該摒棄浮躁心態(tài)，堅(jiān)持依法合規(guī)經(jīng)營，真誠對待投資者和市場，建立和完善信息披露制度，保護(hù)好自己的聲譽(yù)和信譽(yù)。否則，一旦被市場拋棄，企業(yè)就很難再有活力和機(jī)會。