每經(jīng)編輯 馬子卿    

11月27日 星期一

NO 1.國(guó)務(wù)院發(fā)文，北京探索建立不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)等作為信托財(cái)產(chǎn)的信托財(cái)產(chǎn)登記機(jī)制

日前，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于《支持北京深化國(guó)家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)建設(shè)工作方案》的批復(fù)，原則同意《支持北京深化國(guó)家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)建設(shè)工作方案》。其中提出，“在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，探索建立不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)等作為信托財(cái)產(chǎn)的信托財(cái)產(chǎn)登記機(jī)制。”

點(diǎn)評(píng)：在信托業(yè)發(fā)展了20年并取得了巨大成就以后的今天，信托作為一種財(cái)產(chǎn)管理制度和財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移制度，已經(jīng)廣泛被社會(huì)各界所認(rèn)可，同時(shí)也被決策層所重視。探索把不動(dòng)產(chǎn)和股權(quán)作為信托財(cái)產(chǎn)，實(shí)際上是進(jìn)一步拓展了信托財(cái)產(chǎn)的形態(tài)。

NO 2.國(guó)通信托：兩筆踩雷信托要素均由委托人指定

日前，國(guó)通信托發(fā)布聲明稱，橫店集團(tuán)東磁股份有限公司和英洛華科技股份有限公司全資子公司浙江聯(lián)宜電機(jī)有限公司委托我司設(shè)立的國(guó)通信托·盈瑜一號(hào)單一資金信托、國(guó)通信托·天瑜四號(hào)單一資金信托分別于2022年11月24日、2023年1月18日成立，信托規(guī)模為3億元和1.2億元。

上述信托不設(shè)預(yù)期收益率，底層資產(chǎn)、咨詢服務(wù)方等信托要素均由委托人指定我司確定，且設(shè)立時(shí)我司在信托文件中對(duì)底層資產(chǎn)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了充分的風(fēng)險(xiǎn)揭示（包括但不限于底層私募基金管理人，咨詢服務(wù)方存在監(jiān)管處罰等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)）。我司知悉上述信托計(jì)劃所投底層私募基金出現(xiàn)異常情況后，已及時(shí)就相關(guān)情況向委托人進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)披露，并按委托人指令對(duì)底層基金產(chǎn)品進(jìn)行了贖回操作。同時(shí)，我司本著審慎原則，對(duì)所有涉及私募基金的業(yè)務(wù)進(jìn)行了全面風(fēng)險(xiǎn)排查，并向監(jiān)管部門進(jìn)行了報(bào)告。

點(diǎn)評(píng)：信托作為一種非銀行金融機(jī)構(gòu)，本質(zhì)上是一種委托和代持的業(yè)務(wù)。委托人通過將資金或者財(cái)產(chǎn)委托給信托公司，由信托公司提供信托服務(wù)，實(shí)現(xiàn)投資、融資、資產(chǎn)管理等目的。而底層資產(chǎn)則是信托計(jì)劃的關(guān)鍵所在，直接決定了信托計(jì)劃的收益和風(fēng)險(xiǎn)。因此，信托公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格審慎地選擇和管理底層資產(chǎn)，保障委托人的合法權(quán)益。

NO 3.CMF中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)報(bào)告：微觀體感回暖將推動(dòng)預(yù)期修復(fù)

11月26日，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）年度論壇（2023-2024）在中國(guó)人民大學(xué)舉行。論壇邀請(qǐng)了多位國(guó)內(nèi)政界、學(xué)界、企業(yè)界著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行聯(lián)合解析。論壇發(fā)布了CMF中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)報(bào)告（2023-2024）。報(bào)告指出，在周期性力量反轉(zhuǎn)和結(jié)構(gòu)性新動(dòng)能逐漸聚集的基礎(chǔ)上，2024年經(jīng)濟(jì)增速有望進(jìn)一步恢復(fù)，產(chǎn)出缺口全面縮小。經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的均衡狀態(tài)。經(jīng)濟(jì)增速還難以回到疫情之前，但各行業(yè)有望從分化狀態(tài)進(jìn)入平衡增長(zhǎng)階段，企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的微觀感受將有較大提升。微觀體感回暖將推動(dòng)預(yù)期修復(fù)，進(jìn)而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入正向循環(huán)，三重壓力進(jìn)一步得到緩解。

點(diǎn)評(píng)：宏觀經(jīng)濟(jì)問題的研究，實(shí)際上對(duì)微觀基礎(chǔ)的深入研究和挖掘越來越重要。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程中，宏觀與微觀的感受差異較大的話，很多下游民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的體感就不強(qiáng)，導(dǎo)致我們?cè)谡麄€(gè)復(fù)蘇過程中信心的修復(fù)進(jìn)程非常緩慢。而微觀體感回暖將推動(dòng)預(yù)期修復(fù)，進(jìn)而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入正向循環(huán)。