每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、美股三大指數(shù)集體收跌，貴金屬、金屬加工、郵輪板塊漲幅居前，鋰電池、鐵路、醫(yī)藥零售板塊跌幅居前，大型科技股多數(shù)下跌，META跌1.04%，蘋果跌0.09%，亞馬遜漲0.67%，奈飛跌0.08%，谷歌跌0.2%，微軟漲0.31%。中概股普跌，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌1.58%，小鵬汽車跌超4%，理想汽車、富途控股、嗶哩嗶哩跌超3%。

2、歐股收盤普跌，德國(guó)DAX指數(shù)跌0.39%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.36%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.37%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.4%。WTI 1月原油期貨結(jié)算價(jià)收跌0.9%，報(bào)74.86美元/桶；布倫特1月原油期貨結(jié)算價(jià)收跌0.74%，報(bào)79.98美元/桶。

（二）宏觀新聞

1、1月27日，深圳八部門聯(lián)合發(fā)布《深圳市促進(jìn)新能源汽車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》。其中提到，提升電動(dòng)化及清潔化水平。延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購(gòu)置稅減免等政策，鼓勵(lì)淘汰“國(guó)Ⅳ”及以下排放標(biāo)準(zhǔn)的普通小汽車，支持老舊汽車更新消費(fèi)。鼓勵(lì)新能源汽車下鄉(xiāng)，進(jìn)一步優(yōu)化汽車限購(gòu)措施。鼓勵(lì)高端微控制器 (MCU) 、計(jì)算芯片等汽車芯片實(shí)現(xiàn)自主突破等。

（三）機(jī)構(gòu)、大V觀點(diǎn)

西南證券：云涌之時(shí)，風(fēng)起之勢(shì)

1、潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率向上修復(fù)， 內(nèi)外循環(huán)再塑新格局
2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)或呈現(xiàn)出前穩(wěn)后升， 全年增速將保持在5%左右，向潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率繼續(xù)回歸。投資端，固定資產(chǎn)投資增速將上行至4.6%，全球補(bǔ)庫(kù)疊加升級(jí)趨勢(shì)；內(nèi)需端，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)樓市、穩(wěn)就業(yè)政策持續(xù)推出，居民收入預(yù)期有望改善；外需端，基數(shù)效應(yīng)及海外補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)之下，出口增速全年有望回升至1.2%左右。

2、跨周期與逆周期下的財(cái)政貨幣協(xié)同與創(chuàng)新型工具
2024年上半年三大工程，化解地方政府債務(wù)仍將是財(cái)政與貨幣政策協(xié)同的重點(diǎn)，新設(shè)政策工具有望發(fā)揮助力作用。積極財(cái)政進(jìn)一步加碼，政府預(yù)期赤字率或?yàn)?.6%左右，結(jié)構(gòu)上中央加杠桿、地方壓杠桿趨勢(shì)有望進(jìn)一步持續(xù)；貨幣方面，人民幣貶值壓力料將減緩，對(duì)貨幣政策掣肘減弱，2024年降息空間仍在，明年二季度末和三季度降準(zhǔn)的概率相對(duì)較大。

3、以強(qiáng)國(guó)之勢(shì)促產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型， 開(kāi)啟數(shù)字化生態(tài)之路
科技強(qiáng)國(guó)重點(diǎn)聚焦人工智能、量子信息、集成電路，目前半導(dǎo)體領(lǐng)域在制造和設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)具有較大的國(guó)產(chǎn)替代空間；2024年國(guó)企改革提速，加快在缺少布局或尚未形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，金融國(guó)有企業(yè)也有望進(jìn)一步加快并購(gòu)重組進(jìn)程；2024年物聯(lián)網(wǎng)投資有望持續(xù)加大，消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)將進(jìn)入發(fā)展快車道，智能家居是主要應(yīng)用場(chǎng)景之一，2021-2025年年均復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)達(dá)25%。

4、全球波動(dòng)加劇中的趨勢(shì)：美、 日、 歐洲與新興市場(chǎng)
美國(guó)方面，基于目前數(shù)據(jù)后續(xù)加息概率較低， 預(yù)計(jì)明年降息或從二季度下旬或下半年開(kāi)啟。 歐洲方面經(jīng)濟(jì)略顯疲軟，經(jīng)濟(jì)短期仍然承壓，且依然面臨地緣政治和能源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 日本方面， 三季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，日央行為退出YCC做鋪墊， 但短期政策難度較大。 新興市場(chǎng)方面表現(xiàn)分化，印度經(jīng)濟(jì)相對(duì)更強(qiáng)。 2024年 俄羅斯、 歐洲、 美國(guó)等將舉行大選，將對(duì)全球地緣政治產(chǎn)生較大影響。

5、大類資產(chǎn)配置再平衡：結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與邏輯轉(zhuǎn)換
國(guó)內(nèi)支持性政策延續(xù)， 疊加海外補(bǔ)庫(kù)， 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨于回暖，目前A股市場(chǎng)估值并不高， 美債利率趨于下行， 外資有望逐漸回流， 但市場(chǎng)信心提振仍需時(shí)間， 2024年預(yù)計(jì)A股整體震蕩趨漲， 結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注出口鏈、 科技強(qiáng)國(guó)、 以及受益于海外流動(dòng)性寬松的成長(zhǎng)和消費(fèi)板塊。美債方面， 2024年加息周期結(jié)束， 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸轉(zhuǎn)弱， 將對(duì)美債形成支撐， 建議關(guān)注上半年配置機(jī)會(huì)。 黃金邏輯在明年更順， 波動(dòng)性可能仍然較大。 原油供應(yīng)總量寬松但存在人為制約， 關(guān)注宏觀與需求變量。

（四）行業(yè)掘金

1、據(jù)報(bào)道，特斯拉已開(kāi)始向員工推出全自動(dòng)駕駛 （FSD） V12更新版本，隨后特斯拉CEO埃隆·馬斯克也在其社交媒體平臺(tái)上證實(shí)了這一更新消息。消息稱，F(xiàn)SD V12版本已開(kāi)始內(nèi)部部署，更新版本號(hào)為2023.38.10。FSD V12的主要更新是車輛由神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)與人工智能控制，而不是由工程師硬核編碼。FSD V12代表了特斯拉自動(dòng)駕駛技術(shù)的重大飛躍。馬斯克將其描述為“端到端人工智能”，采用“視覺(jué)輸入、控制輸出”的方法，就像人類大腦一樣。這個(gè)比喻強(qiáng)調(diào)了特斯拉在其汽車上復(fù)制人類決策能力的雄心。此外，F(xiàn)SD V12的推出標(biāo)志著特斯拉在人工智能和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。隨著馬斯克對(duì)人工智能的持續(xù)關(guān)注，特斯拉在電動(dòng)汽車市場(chǎng)和更廣泛的人工智能革命中仍然是一個(gè)至關(guān)重要的參與者。概念股主要有宜通世紀(jì)，聯(lián)創(chuàng)電子，得潤(rùn)電子等。

2、據(jù)報(bào)道，日前，包含北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)和建議措施的《國(guó)際民用航空公約》附件10最新修訂版正式生效。這標(biāo)志著北斗系統(tǒng)正式加入國(guó)際民航組織（ICAO）標(biāo)準(zhǔn)，成為全球民航通用的衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)。作為我國(guó)自主建設(shè)、獨(dú)立運(yùn)行的衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，這充分證明北斗系統(tǒng)提供全球各行業(yè)導(dǎo)航服務(wù)的能力。中國(guó)北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)（BDS）自2012年開(kāi)始提供全球服務(wù)以來(lái)，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。近年來(lái)，北斗系統(tǒng)不斷完善，提供更多應(yīng)用和服務(wù)，吸引了更多的用戶和行業(yè)參與。北斗在導(dǎo)航領(lǐng)域的應(yīng)用廣泛，包括車輛導(dǎo)航、智能交通、物流、航空、船舶等。在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，北斗系統(tǒng)支持了車輛追蹤、智能駕駛輔助系統(tǒng)等應(yīng)用，市場(chǎng)規(guī)模巨大。2022年中國(guó)北斗衛(wèi)星應(yīng)用行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模接近3000億元。概念股包括測(cè)繪股份，啟明信息等。

3、AITO汽車宣布，上市兩個(gè)半月，問(wèn)界新M7累計(jì)大定突破10萬(wàn)臺(tái)，以月銷超3萬(wàn)的成績(jī)?cè)俅嗡⑿?ldquo;問(wèn)界速度”，官方還推出了價(jià)值27000元的購(gòu)車權(quán)益。今年下半年以來(lái)，問(wèn)界、智界系列車型銷量火爆。華為與諸多車企的合作，將在技術(shù)、產(chǎn)品、質(zhì)量、渠道等方面加深融合，作為市場(chǎng)領(lǐng)先者有望帶動(dòng)智能車市場(chǎng)發(fā)展邁入下半場(chǎng)。頭部車企加速自動(dòng)駕駛技術(shù)升級(jí)，關(guān)注L3/L4落地后汽車智能化帶來(lái)的上游汽車電子機(jī)遇，涉及激光雷達(dá)、CIS、AR-HUD、光學(xué)攝像頭、連接器部件、域控制器、POB等領(lǐng)域。概念股包括炬光科技，聯(lián)合光電，電連技術(shù)等。