每經(jīng)記者 溫雅蘭    每經(jīng)編輯 張凌霄    

最近關(guān)于SWIFT制裁威脅的問(wèn)題，在金融界引起了廣泛的關(guān)注。

事實(shí)上，基于對(duì)市場(chǎng)的觀(guān)察，金融方面的威脅已經(jīng)迫在眉睫。這一威脅具體會(huì)給相關(guān)從業(yè)人員帶來(lái)哪些風(fēng)險(xiǎn)？所謂“SWIFT制裁威脅”的實(shí)質(zhì)是什么？在威脅的過(guò)程中我們又會(huì)發(fā)現(xiàn)哪些機(jī)遇？

交大安泰EMBA課程教授費(fèi)一文在“E堂大課”的主題分享中深入探討了上述問(wèn)題，本文將要點(diǎn)內(nèi)容整理如下，以饗讀者。

SWIFT與國(guó)際支付 

國(guó)際支付是在貿(mào)易、投資以及個(gè)人日常生活中都會(huì)碰到的問(wèn)題。

舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，一位就讀于交大安泰南洋EMBA項(xiàng)目的同學(xué)，需要將學(xué)費(fèi)從中國(guó)匯款到新加坡。表面上這位同學(xué)只填寫(xiě)了一張簡(jiǎn)單的表格，看到個(gè)人賬戶(hù)上的數(shù)字發(fā)生了變化，但這筆錢(qián)要真正完成結(jié)算，背后要依靠?jī)蓚€(gè)系統(tǒng)的共同運(yùn)作。

一個(gè)是通訊系統(tǒng)，負(fù)責(zé)在資金結(jié)算之前進(jìn)行銀行之間的信息傳遞；另一個(gè)是清算系統(tǒng)，負(fù)責(zé)在雙方銀行信息確認(rèn)之后進(jìn)行資金的支付。

SWIFT，全稱(chēng)為國(guó)際資金清算系統(tǒng)（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications），是國(guó)際支付中的通訊系統(tǒng)，是進(jìn)行資金結(jié)算的信息基礎(chǔ)設(shè)施。

不同國(guó)家的銀行通過(guò)SWIFT進(jìn)行交易信息的傳遞，進(jìn)而完成跨國(guó)結(jié)算。SWIFT實(shí)質(zhì)上并不接觸資金，但它是資金清算的前提條件。

SWIFT是目前國(guó)際支付中使用范圍最廣、結(jié)算資金量最大的通訊系統(tǒng)。

這主要是因?yàn)?，SWIFT是以美國(guó)主導(dǎo)、美元為基礎(chǔ)的建立起來(lái)的通訊系統(tǒng)。由于世界上大量的清算是以美元作為支付貨幣，美元的清算都離不開(kāi)SWIFT進(jìn)行信息傳遞，所以SWIFT的服務(wù)范圍相當(dāng)廣泛。

另一方面，SWIFT還是歐元結(jié)算的唯一通訊平臺(tái)。歐洲國(guó)家有自己的清算系統(tǒng)，但在通訊系統(tǒng)方面，它現(xiàn)在完全依賴(lài)于SWIFT。

簡(jiǎn)言之，基本上所有以美元和歐元進(jìn)行的結(jié)算都繞不開(kāi)SWIFT系統(tǒng)。

目前，直接接入SWIFT系統(tǒng)的銀行大概有1萬(wàn)多家，幾乎全世界有一定規(guī)模的銀行都在這個(gè)系統(tǒng)里面。

交大安泰EMBA課程教授費(fèi)一文 圖片來(lái)源：交大安泰EMBA

什么是SWIFT威脅？

從名義上來(lái)說(shuō)，SWIFT是一個(gè)非官方的國(guó)際組織，但在這個(gè)體系搭建的過(guò)程中，美國(guó)在基礎(chǔ)建設(shè)方面投入了大筆資金，所以SWIFT實(shí)際上是受美國(guó)控制的。

美國(guó)對(duì)SWIFT系統(tǒng)里的信息了如指掌，可以掌握全世界資金的流向。不僅如此，美國(guó)還可以通過(guò)操縱SWIFT系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行金融制裁。

一旦某家銀行被剔除SWIFT系統(tǒng)，就等于對(duì)外斷絕了聯(lián)系，無(wú)法與外界產(chǎn)生資金往來(lái)。一家銀行如此，一個(gè)國(guó)家亦如此。以俄羅斯為例，美國(guó)把俄羅斯主要的銀行都剔除了SWIFT，給俄羅斯的石油、天然氣出口造成了很大的麻煩。

這就是現(xiàn)在飽受關(guān)注的SWIFT威脅。

對(duì)于任何國(guó)家來(lái)說(shuō)，這個(gè)威脅并不遙遠(yuǎn)。目前，為了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)人民銀行正在兩個(gè)途徑上進(jìn)行努力。一方面，努力提高人民幣在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中的占比，并嘗試建立自己的支付體系；另一方面，推動(dòng)貨幣數(shù)字化變革，建立一種新的支付體系。

CIPS能突出重圍嗎？ 

國(guó)際支付的信息通過(guò)SWIFT系統(tǒng)進(jìn)行傳遞之后，就可以在清算系統(tǒng)里進(jìn)行實(shí)際的資金結(jié)算了。

目前，世界上有三大清算系統(tǒng)，最大的是美國(guó)的CHIPS系統(tǒng)，其次是歐洲的清算系統(tǒng)，包括英國(guó)的CHAPS、德國(guó)的ELS等，第三位是中國(guó)的CIPS系統(tǒng)。 

CIPS，全稱(chēng)為人民幣跨境支付系統(tǒng)（Cross-border Interbank Payment System），是中國(guó)自主建立的清算系統(tǒng)。

為什么要建立CIPS？

因?yàn)閲?guó)外的清算系統(tǒng)不愿意接受人民幣結(jié)算，如果沒(méi)有自己的系統(tǒng)，我們的國(guó)際貿(mào)易只能用美元、歐元等貨幣進(jìn)行結(jié)算。為了便于人民幣走出去，提高人民幣結(jié)算的比例，中國(guó)投入了大量的資金建立自己的結(jié)算系統(tǒng)。

CIPS最大的特點(diǎn)是可以脫離SWIFT。它采用了兩套通訊系統(tǒng)，一方面可以接入SWIFT，借船出海；另一方面還有自己的報(bào)文系統(tǒng)，可以直接傳輸信息。

即使SWIFT這邊出現(xiàn)問(wèn)題，我們依然有通路可以進(jìn)行跨境結(jié)算，這就是在防范SWIFT威脅帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

交大安泰EMBA“E堂大課”活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng) 圖片來(lái)源：交大安泰EMBA

隨著國(guó)際貿(mào)易的進(jìn)行，CIPS的交易額數(shù)量在急劇上升。近幾年，越來(lái)越多的中國(guó)銀行是希望通過(guò)CIPS跟對(duì)方進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算的。

但是CIPS作為一個(gè)新的系統(tǒng)，在國(guó)際支付中的服務(wù)范圍還非常有限。截至今年7月底，參與到CIPS的銀行一共只有1456家，雖然已經(jīng)增加了很多，但是跟國(guó)際上廣泛使用的美國(guó)和歐洲系統(tǒng)的15000家相比，差距還是很大。

差距源于很多方面，既涉及到使用習(xí)慣變更、成本增加的問(wèn)題，也跟系統(tǒng)的運(yùn)行效率、技術(shù)的穩(wěn)定性以及法規(guī)監(jiān)管的差異性有關(guān)。但最根本的，還是取決于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

如果中國(guó)日后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)向好，以人民幣結(jié)算的貿(mào)易量日益增加，CIPS在資金結(jié)算中的優(yōu)勢(shì)自然會(huì)越來(lái)越明顯。 

數(shù)字貨幣的時(shí)代要來(lái)了嗎？

為了防范SWIFT威脅帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)主導(dǎo)建立了CIPS系統(tǒng)，但這并非是萬(wàn)全之策。

一方面，CIPS系統(tǒng)的成熟和推廣還面臨著很多挑戰(zhàn)；另一方面，有些國(guó)家并不想牽涉到大國(guó)爭(zhēng)端之中，希望能通過(guò)更直接、便捷的方式來(lái)進(jìn)行結(jié)算。

數(shù)字貨幣能不能進(jìn)行一個(gè)直接的結(jié)算呢？

目前，很多國(guó)家的中央銀行的都開(kāi)始發(fā)行數(shù)字貨幣（Central Bank Digital Currencies，央行數(shù)字貨幣，簡(jiǎn)稱(chēng)“CBDC”），嘗試探索新的結(jié)算方式。

新的機(jī)遇或許就在這里。

與傳統(tǒng)的現(xiàn)金和信用貨幣相比，數(shù)字貨幣更加便利、成本更低。它可以跨越國(guó)家和地域進(jìn)行交易，沒(méi)有匯率和國(guó)際支付的限制，而且因?yàn)樗峭ㄟ^(guò)電子數(shù)字化的形式完成的，它的交易成本是非常低的。

與私人信用貨幣相比，CBDC具有更好的安全性和流動(dòng)性。中央銀行作為一個(gè)公共機(jī)構(gòu)服務(wù)于公共利益，CBDC以央行的信用來(lái)做擔(dān)保，交易過(guò)程中使用加密技術(shù)進(jìn)行保障，有效防止欺詐和篡改。

基于上述優(yōu)點(diǎn)，CBDC在理論上可以為改善跨境支付體系、提升國(guó)際往來(lái)效率提供新的可能性，進(jìn)而有助于強(qiáng)化本幣競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)國(guó)際貨幣體系數(shù)字化變革。

新技術(shù) 新模式 新格局 

現(xiàn)在，我們已經(jīng)看到，通過(guò)貨幣數(shù)字化可以走出一條跟傳統(tǒng)的結(jié)算系統(tǒng)不一樣的道路，通過(guò)獨(dú)立于包括SWIFT系統(tǒng)在內(nèi)的任何的報(bào)文系統(tǒng)，繞開(kāi)很多原有的環(huán)節(jié)來(lái)實(shí)現(xiàn)直接的兌付。

很多國(guó)家都在進(jìn)行積極的探索，特別是發(fā)展中國(guó)家。中國(guó)也開(kāi)始進(jìn)行嘗試，其中之一就是“mBridge”。

2019年，中國(guó)香港和泰國(guó)合作推出了“Inthanon-LionRock”項(xiàng)目，嘗試通過(guò)數(shù)字貨幣的結(jié)算替代原有的清算系統(tǒng)。2021年，中國(guó)和阿聯(lián)酋加入該項(xiàng)目，項(xiàng)目重新命名為多種央行數(shù)字貨幣跨境網(wǎng)絡(luò)（m-CBDC Bridge，mBridge），中文翻譯成貨幣橋。

從技術(shù)原理上來(lái)說(shuō)，mBridge采用了“走廊網(wǎng)絡(luò)”。各個(gè)銀行接入本國(guó)央行，在走廊網(wǎng)絡(luò)各自運(yùn)行自己的節(jié)點(diǎn)。央行對(duì)國(guó)內(nèi)的銀行具有管轄權(quán)，有管理節(jié)點(diǎn)的核心權(quán)力，利用區(qū)塊鏈和分布式賬本技術(shù)，保持整個(gè)鏈路的安全暢通。

鏈路上面跑的是本國(guó)央行發(fā)行的數(shù)字貨幣，也就是一個(gè)局域區(qū)塊鏈。以各國(guó)央行為中心可以形成多個(gè)局域區(qū)塊鏈，通過(guò)mBridge把這些局域區(qū)塊鏈接入一個(gè)平臺(tái)，由各個(gè)央行組成的機(jī)構(gòu)使用標(biāo)準(zhǔn)化的存托憑證，也就是Token，直接進(jìn)行結(jié)算。 

mBridge有什么好處？

第一個(gè)實(shí)時(shí)額度的監(jiān)控；幾乎所有的央行都可以看到其他央行的數(shù)字貨幣發(fā)行量，有助于透明化監(jiān)督和管理。

第二是低風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)時(shí)性；通過(guò)運(yùn)用智能化合約可以自動(dòng)實(shí)行結(jié)算，從而大大降低風(fēng)險(xiǎn)。

到目前為止，運(yùn)用最新的區(qū)塊鏈技術(shù)，通過(guò)mBridge進(jìn)行結(jié)算的模式基本上是可行的。但是各個(gè)國(guó)家對(duì)發(fā)行數(shù)字貨幣的態(tài)度是不一樣的，其中大概有兩類(lèi)國(guó)家持消極態(tài)度。

一類(lèi)以美國(guó)為代表，以數(shù)字貨幣結(jié)算的mBridge如果日漸成熟，會(huì)對(duì)原有的以美元為核心的金融體系形成沖擊；另一類(lèi)是科技力量和基礎(chǔ)設(shè)施較弱的國(guó)家，加入mBridge需要國(guó)家進(jìn)行大量人才和科技的投入，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，這是不小的負(fù)擔(dān)。

預(yù)計(jì)未來(lái)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，會(huì)形成以傳統(tǒng)的支付體系為主、多種新型支付方式共存的格局。

從中國(guó)的角度來(lái)說(shuō)，不論是自主建設(shè)CIPS，還是合作建設(shè)mBridge，這些只是為人民幣國(guó)際化提供更好的硬件基礎(chǔ)，中國(guó)整體的經(jīng)濟(jì)實(shí)力才是影響人民幣國(guó)際化進(jìn)程的根本因素。另一方面，數(shù)字貨幣在技術(shù)層面也需要一定的時(shí)間實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定和成熟。在逐步推進(jìn)的過(guò)程中，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)依然是我們要著重考量的方面。