每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數(shù)集體收漲，上周累計上漲2.42%，納指漲0.55%，上周累計上漲2.02%。熱門科技股漲跌不一，ARM漲近4%創(chuàng)收盤歷史新高，蘋果、亞馬遜小幅上漲，英特爾跌超2%，微軟跌超1%。中概股普跌，納斯達克中國金龍指數(shù)跌1%，上周累計下跌4.06%。小鵬汽車跌超5%，網(wǎng)易跌超3%，理想汽車、百度、蔚來、拼多多、阿里巴巴跌超1%，京東、騰訊音樂小幅下跌。

2、國際油價全線走低，美油明年1月合約跌2.08%，報74.38美元/桶；布油明年2月合約跌2.14%，報79.13美元/桶。國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲1.68%報2091.7美元/盎司，上周累計漲4.43%，COMEX白銀期貨收漲0.92%報25.895美元/盎司，上周累計漲6.38%。

（二）宏觀新聞

1、12月1日，有國有資本運營公司進場買入多家公募基金公司旗下ETF產(chǎn)品。所購入的ETF產(chǎn)品多為跟蹤央企指數(shù)產(chǎn)品。從盤中基金成交情況來看，已有多只央企指數(shù)ETF成交額出現(xiàn)大幅增加。此外，12月1日，中國國新控股有限責任公司發(fā)布公告稱，旗下國新投資有限公司今日增持中證國新央企科技類指數(shù)基金，并將在未來繼續(xù)增持。

2、12月3日，國家金融監(jiān)督管理總局黨委書記、局長李云澤表示，下一步，國家金融監(jiān)督管理總局將堅持目標導向、堅決打好攻堅戰(zhàn)和持久戰(zhàn)，重點是加快推進中小金融機構(gòu)改革化險。具體來看，一是堅持穩(wěn)妥有序。抓住當前有利時機，堅持市場化法治化原則，加大力度推進風險處置。把握好時度效，充分考慮機構(gòu)和市場的承受能力，有計劃、分步驟開展工作，切實防范處置風險的風險。二是分類精準施策。充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢、加強指導協(xié)調(diào)，推動“一省一策”“一行一策”“一司一策”制定風險處置方案，避免“一刀切”。三是深化標本兼治。推動中小銀行機構(gòu)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提質(zhì)增效。推進保險公司回歸本源、突出保障功能，引導資管、非銀等機構(gòu)堅守定位、差異化發(fā)展。

（三）機構(gòu)觀點

華金證券：流動性可能進一步寬松，反彈延續(xù)風格不變
　　
1、歷年12月A股市場走勢主要受政策、流動性和基金持倉的影響。復(fù)盤2013年以來的A股12月的走勢，可以看到：
（1）歷年12月A股漲跌參半：出現(xiàn)5次上漲，5次下跌，漲幅均值為6.8%，跌幅均值為3.0%。
（2）影響12月市場走勢的核心因素是政策、流動性和基金持倉。
其一，政策是核心影響因素：歷年中央經(jīng)濟工作會議多數(shù)在12月召開，政策影響因此較大。
其二，流動性對12月市場的影響也較大。
其三，四季度基金持倉變化對A股走勢影響較大。
其四，除地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)外，基本面對12月市場走勢影響偏小。

2、今年12月政策和流動性預(yù)期偏寬松，且大金融等基金持倉占比較低，A股可能震蕩偏強。比照復(fù)盤，今年來看：
（1）政策預(yù)期可能偏寬松：
一是今年12月中央經(jīng)濟工作會議可能聚焦經(jīng)濟增長，在穩(wěn)投資、消費和出口方面都可能進一步出臺政策；
二是新增萬億國債表明赤字率突破3%可能是未來的常態(tài)，歲末年初市場對財政發(fā)力的政策預(yù)期可能上升。
（2）12月流動性大概率偏寬松。一是12月美聯(lián)儲大概率不加息，匯率貶值壓力降低；二是央行維持流動性寬松的意愿不變，12月可能進一步降息降準。
（3）四季度大金融等低估值權(quán)重板塊持倉可能上升：一是當前低估值權(quán)重板塊基金持倉較低；二是12月大金融等低估值權(quán)重板塊估值可能修復(fù)。

3、12月經(jīng)濟和盈利繼續(xù)修復(fù)，流動性可能進一步寬松，A股反彈延續(xù)。
（1）分子端：12月經(jīng)濟和盈利修復(fù)預(yù)期可能延續(xù)。一是年底消費旺季來了，內(nèi)需可能修復(fù)；年底基建等投資可能加速。二是從盈利周期、領(lǐng)先指標來看12月盈利仍處上行趨勢中。
（2）流動性：可能邊際寬松。一是美聯(lián)儲12月大概率不加息，國內(nèi)可能進一步降息降準。二是12月外資流出可能放緩，新發(fā)基金可能邊際回升。
（3）風險偏好：12月政策預(yù)期可能繼續(xù)支撐風險偏好，但中美沖突等地緣風險仍可能有擾動。

4、復(fù)盤歷史，12月政策導向、產(chǎn)業(yè)趨勢上行和季節(jié)效應(yīng)的行業(yè)占優(yōu)。12月成長依然占優(yōu)，繼續(xù)聚焦TMT、醫(yī)藥、新能源、券商等行業(yè)。12月依然是成長風格占優(yōu)。12月建議重點關(guān)注：
一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的傳媒（PIKA催化的AI在教育、營銷和游戲等的應(yīng)用）、計算機（AI芯片、數(shù)據(jù)要素）、電子（智能駕駛、半導體）、通信（衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、算力基建等）；
二是超跌的高景氣成長性行業(yè)如醫(yī)藥、新能源等；三是政策導向的券商、建筑建材、大眾消費等。

（四）行業(yè)掘金

1、12月1日，江淮汽車發(fā)布公告，公司與華為終端簽署《智能新能源汽車合作協(xié)議》，基于華為智能汽車解決方案，在產(chǎn)品開發(fā)、制造、銷售、服務(wù)等多個領(lǐng)域全面合作，著力打造豪華智能網(wǎng)聯(lián)電動汽車。華為系品牌車型矩陣定位具有差異性，江淮與華為合作車型定位豪華智能網(wǎng)聯(lián)電動汽車，預(yù)計進入50萬以上豪華乘用車市場。目前華為鴻蒙智行系列中問界、智界品牌主打20-35萬元價格帶，各大品牌矩陣中形成錯位競爭。在國內(nèi)高階自動駕駛車型滲透率起步情況下，依舊具備廣闊增量市場空間。在華為領(lǐng)先智能化的賦能下，江淮汽車發(fā)展前景樂觀，相關(guān)供應(yīng)鏈公司望受益。概念股包括松芝股份，常青股份，飛榮達等。

2、近日，華為公司正式宣布其鴻蒙原生應(yīng)用全面啟動，HarmonyOS NEXT開發(fā)者預(yù)覽版將于2024年第一季度面向開發(fā)者開放。這一重要舉措意味著華為將全線自研系統(tǒng)底座，去掉了傳統(tǒng)的AOSP代碼，也就是大家熟知的“純血鴻蒙”。為了實現(xiàn)這一目標，華為將投入巨資支持伙伴發(fā)展，全面覆蓋18個領(lǐng)域應(yīng)用。目前，已有多個主流應(yīng)用宣布適配鴻蒙原生應(yīng)用。據(jù)華為人才在線官網(wǎng)的最新公示信息，2023年教育部產(chǎn)學合作協(xié)同育人項目的華為第二批項目已經(jīng)立項公示，16個知名高校的鴻蒙項目。截至目前，已有23家985高校、46家211高校已開設(shè)或即將開設(shè)HarmonyOS相關(guān)課程。概念股包括中公教育，九聯(lián)科技等。

3、12月1日，深圳市優(yōu)必選股份有限公司(優(yōu)必選)通過港交所聆訊，即將在港交所主板上市，正式成為“人形機器人第一股”。招股書顯示，截止到2023年6月30日，優(yōu)必選已服務(wù)全球50多個國家和地區(qū)，擁有900多家企業(yè)客戶，并已售出超76萬臺機器人，在全球人形機器人尚處于技術(shù)探索和發(fā)展的早期階段，人形機器人銷售數(shù)量突破10臺。據(jù)最新出爐的《人形機器人技術(shù)專利分析報告》顯示，在人形機器人這一極具技術(shù)含量的新賽道上，我國在技術(shù)方面實現(xiàn)全面領(lǐng)跑，專利申請數(shù)量全球第一，中國企業(yè)優(yōu)必選科技更是在人形機器人有效專利數(shù)量(763件)上實現(xiàn)全球第一。概念股包括天奇股份，萬和電氣等。