每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、美股三大指數(shù)收盤(pán)漲跌不一，大型科技股多數(shù)上漲，蘋(píng)果、英偉達(dá)漲超2%，亞馬遜、谷歌、特斯拉漲超1%。熱門(mén)中概股多數(shù)下跌，微博跌超3%，騰訊音樂(lè)跌超2%，京東、網(wǎng)易、愛(ài)奇藝、嗶哩嗶哩跌超1%，阿里巴巴、唯品會(huì)、理想汽車、百度小幅下跌。蔚來(lái)、小鵬汽車漲超1%，拼多多、富途控股小幅上漲。

2、衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)5日上漲0.33%，在匯市尾市收于104.051。截至紐約匯市尾市，1歐元兌換1.0784美元，低于前一交易日的1.0828美元；1英鎊兌換1.2583美元，低于前一交易日的1.2622美元。在岸人民幣兌美元北京時(shí)間03:00收?qǐng)?bào)7.1480，較上一交易日夜盤(pán)收盤(pán)跌45點(diǎn)。成交量225.48億美元。

3、WTI 1月原油期貨收跌0.72美元，跌幅0.99%，報(bào)72.32美元/桶，布倫特2月原油期貨收跌0.83美元，跌幅1.06%，報(bào)77.20美元/桶。COMEX 2月黃金期貨收跌0.29%，報(bào)2036.30美元/盎司，COMEX 3月白銀期貨收跌1.45%，報(bào)24.546美元/盎司。

（二）宏觀新聞

1、財(cái)政部網(wǎng)站消息，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)同志就穆迪下調(diào)我主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望有關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)。財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)同志表示，對(duì)穆迪調(diào)降中國(guó)評(píng)級(jí)展望感到失望，穆迪的擔(dān)憂沒(méi)有必要。地產(chǎn)市場(chǎng)下行給地方一般公共預(yù)算和政府性基金預(yù)算帶來(lái)的影響是可控的、結(jié)構(gòu)性的。經(jīng)過(guò)各地各部門(mén)共同努力，地方隱性債務(wù)規(guī)模逐步下降，風(fēng)險(xiǎn)得到緩釋。中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變。

2、據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際官方微信公眾號(hào)消息，12月5日，中誠(chéng)信國(guó)際發(fā)布公告，維持中國(guó)主權(quán)信用等級(jí)AA+g，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，中國(guó)政府的財(cái)政空間仍充足，國(guó)債增發(fā)亦為地方騰出可支配財(cái)政空間。同時(shí)，中國(guó)政府對(duì)于新動(dòng)能領(lǐng)域的堅(jiān)定支持將支撐中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，充裕的外匯儲(chǔ)備和對(duì)短期外債較高的覆蓋率亦對(duì)主權(quán)信用實(shí)力提供較好支持。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

華安證券：市場(chǎng)欲揚(yáng)先抑，風(fēng)格切換的概率有多大？

1、11月市場(chǎng)延續(xù)震蕩，創(chuàng)業(yè)板回調(diào)相對(duì)明顯，展望12月市場(chǎng)，可能呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后有望延續(xù)前期反彈行情．一方面，經(jīng)濟(jì)雖然延續(xù)復(fù)蘇，但PMI持續(xù)下行以及近期高頻數(shù)據(jù)趨穩(wěn)表明經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)入到了瓶頸期。另一方面，當(dāng)前市場(chǎng)一致預(yù)期明年將GDP目標(biāo)增速定為5%左右、赤字率定為3%，這與10月24日1萬(wàn)億國(guó)債推出后，政策力度預(yù)期有所收斂，但我們認(rèn)為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議仍有望出現(xiàn)一些結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)，如高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)域部分科技產(chǎn)業(yè)政策力度有超預(yù)期可能等。此外，月中關(guān)聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議大概率不再收緊貨幣政策，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性也有望進(jìn)一步寬松，對(duì)A股形成一定提振。

2、聚焦中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)，以及議息會(huì)議降息信號(hào)，根據(jù)我們年度策略測(cè)算，2024年經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)，政策節(jié)奏更容易把握。預(yù)計(jì)GDP目標(biāo)5%左右，赤字率3%左右、專項(xiàng)債4萬(wàn)億左右，總量政策整體平穩(wěn)，高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)域部分科技產(chǎn)業(yè)政策力度有超預(yù)期可能。美聯(lián)儲(chǔ)月中議息會(huì)議加息概率趨近零，但貨幣政策完全轉(zhuǎn)向還需要更多信號(hào)，美債利率下行速度恐較慢。
　　
3、經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇向好，但修復(fù)斜率未見(jiàn)提速跡象．PMI榮枯線下繼續(xù)下行，高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)繼續(xù)處于復(fù)蘇通道，但主要指標(biāo)未顯示出加速跡象。其中，服務(wù)業(yè)維持較快修復(fù)，商品需求小幅改善但生產(chǎn)端小幅放緩，地產(chǎn)銷售延續(xù)弱勢(shì)．，預(yù)計(jì)11月社零同比8.1%，固投累計(jì)同比2.9%，其中制造業(yè)投資6.2%、基建投資5.7%、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資-9.5%，出口同比-1%，CPI同比-0.2%，PPI同比-2.5%。
　　
4、貨幣寬松不變，繼續(xù)配合財(cái)政發(fā)債，月中降準(zhǔn)仍有可能，貨政報(bào)告寬松基調(diào)未變，外圍風(fēng)險(xiǎn)解除，貨幣寬松仍有空間。隨著化債特殊再融資債券、國(guó)債陸續(xù)發(fā)行，疊加臨近月末，近期DR007有所反彈、短期資金面偏緊，因此12月降準(zhǔn)仍有可能。長(zhǎng)端利率在2.7%附近博弈，但后續(xù)繼續(xù)偏上行。人民幣匯率階段性企穩(wěn)升值，北向資金有望逐步切換至凈流入。
　　
5、行業(yè)配置：把握年末金融風(fēng)格切換機(jī)會(huì)，繼續(xù)堅(jiān)定中長(zhǎng)期確定性方向，12月配置方面，臨近年末，市場(chǎng)的關(guān)注度越來(lái)越向中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議聚焦，
市場(chǎng)有可能在短期內(nèi)出現(xiàn)風(fēng)格切換的概率較大。后續(xù)配置上，可從不同時(shí)聞堆度考慮兩種思路：
第一個(gè)思路是短期風(fēng)格有可能切換的方向，即金融，包括券商、銀行、保險(xiǎn)等。原因在于一是經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)修復(fù)+流動(dòng)性有望邊際寬松(12月有降準(zhǔn)可能)的宏觀組合，提供了短期金融風(fēng)格行情的契機(jī)；二是金融風(fēng)格在四季度存在很強(qiáng)的季節(jié)性效應(yīng)，尤其在公募基金沖刺排名的當(dāng)下，11月的TMT主題性行情推遲了金融風(fēng)格的到來(lái)，12月有望重回。
第二個(gè)思路是繼續(xù)堅(jiān)定配置中長(zhǎng)期確定性方向，包括：存在新一輪產(chǎn)業(yè)周期復(fù)蘇預(yù)期及華為鏈催化下反復(fù)發(fā)酵的電子、通信，以及盈利、估值底部共振修復(fù)的醫(yī)藥生物等。

（四）行業(yè)掘金

1、12月5日，深圳市印發(fā)算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃，目標(biāo)到2025年，構(gòu)建通用、智能、超算和邊緣計(jì)算協(xié)同發(fā)展的多元算力供給體系，打造“多元供給、強(qiáng)算賦能、泛在連接、安全融通”的中國(guó)算網(wǎng)城市標(biāo)桿。同日人民日?qǐng)?bào)刊文《讓算力早日像水和電-樣即取即用》，提出要加快構(gòu)建一體化算力服務(wù)體系。推動(dòng)算力廣泛接入首創(chuàng)證券認(rèn)為，算力調(diào)度上下連接算力租賃和模型應(yīng)用，通過(guò)提升網(wǎng)絡(luò)通信能力、軟件算法優(yōu)化升級(jí)等方式，提升GPU利用率。另外，Al大模型的復(fù)雜性以及高算力成本，雖需提高GPU利用率釋放算力，進(jìn)而產(chǎn)生算力調(diào)優(yōu)需求。概念股包括思特奇，朗科科技等。

2、據(jù)報(bào)道，樂(lè)聚機(jī)器人12月5日官微消息，國(guó)內(nèi)首款可跳躍、可適應(yīng)多地形行走的開(kāi)源鴻蒙人形機(jī)器人“夸父”正式發(fā)售。據(jù)悉，通過(guò)KaihongOS的鏈接，Kuavo可成為多場(chǎng)景通用機(jī)器人平臺(tái)，在科研、特種、工業(yè)、家庭等場(chǎng)景，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化落地應(yīng)用。當(dāng)前以人形機(jī)器人和通用人工智能為代表的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，正成為全球科技創(chuàng)新的制高點(diǎn)，未來(lái)產(chǎn)業(yè)的新賽道和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。我國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，產(chǎn)業(yè)規(guī)模已居全球首位，基礎(chǔ)核心技術(shù)持續(xù)取得突破，人工智能進(jìn)入全球第一梯隊(duì)，為人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。概念股包括富佳股份，昊志機(jī)電，雙環(huán)傳動(dòng)等。

3、據(jù)報(bào)道，近兩年的電視行業(yè)整體表現(xiàn)低迷，但是作為創(chuàng)新背光技術(shù)的Mini LED卻迎來(lái)了逆勢(shì)回暖。據(jù)奧維云網(wǎng)2023上半年電視銷量數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，Mini LED電視銷量同比去年上漲了近4倍，市場(chǎng)占有率是同屬于高端陣營(yíng)的OLED電視的近8倍，可見(jiàn)Mini LED真的是來(lái)勢(shì)洶洶。Mini LED擁有無(wú)機(jī)LED的高效率、高亮度、高可靠性度以及響應(yīng)時(shí)間快等特點(diǎn)，加上Mini LED的每個(gè)燈珠可以充當(dāng)屏幕中的每一個(gè)像素點(diǎn)使用，能夠?qū)崿F(xiàn)精準(zhǔn)的區(qū)域發(fā)光調(diào)節(jié)，提升顯示效果。調(diào)研機(jī)構(gòu)Arizto報(bào)告顯示，2021至2024年全球Mini LED市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到149%。概念股包括易天股份，精測(cè)電子等。