每經(jīng)AI快訊，中國銀河12月08日發(fā)布研報稱：給予機械設(shè)備推薦（維持）評級。

2023年復盤：需求筑底內(nèi)弱外強，AI驅(qū)動人形機器人行情：回顧2023年，機械設(shè)備板塊受累于經(jīng)濟復蘇弱、房地產(chǎn)周期下行、工業(yè)企業(yè)去庫存、新能源擴張放緩等影響，整體缺乏大的投資機會，板塊整體估值下行，結(jié)構(gòu)性機會存在于人形機器人、工業(yè)母機自主可控及出口鏈方向。

2024年機械設(shè)備投資關(guān)鍵詞：人形機器人、通用設(shè)備結(jié)構(gòu)性復蘇、專用設(shè)備新技術(shù)：市場普遍認為，2024年將繼續(xù)受累于房地產(chǎn)投資下行，制造業(yè)投資缺乏大的新動能拉動依然承壓，機械設(shè)備基本面或繼續(xù)磨底。我們認為，展望2024年，宏觀層面經(jīng)濟復蘇態(tài)勢將好于2023年，基建投資有望維持，地產(chǎn)邊際改善，制造業(yè)投資受益于補庫周期開啟將存在結(jié)構(gòu)性機會。重點建議關(guān)注以下三條線索：（1）AIGC應用落地，人形機器人進入量產(chǎn)元年，（2）工業(yè)企業(yè)有望進入補庫階段，順周期通用設(shè)備復蘇，（3）專用設(shè)備新技術(shù)發(fā)展帶來的設(shè)備投資機會。

人形機器人：AI驅(qū)動，人形機器人24年有望進入商業(yè)化落地關(guān)鍵時期，政策支持中國人形機器人產(chǎn)業(yè)化未來可期：我們認為人形機器人是AIGC具身智能的理想載體，多模態(tài)大模型的快速發(fā)展將提升人形機器人的智能化水平，加快人形機器人產(chǎn)業(yè)化進程，24年有望成為量產(chǎn)元年。選股思路分為三個層面，一是特斯拉機器人供應鏈，二是中國人形機器人本體企業(yè)，三是有望進入人形機器人賽道的其他零部件供應商。

順周期通用設(shè)備：24年有望進入工業(yè)企業(yè)補庫階段，尋找各細分環(huán)節(jié)彈性標的：（1）工業(yè)機器人：自動化滲透率有望進一步提升，國產(chǎn)替代雖進入深水區(qū)，龍頭市占率仍有提升空間；（2）機床：行業(yè)處于更新周期及庫存周期雙底部，整體大而不強，未來有望誕生行業(yè)整合者。

專用設(shè)備新技術(shù)驅(qū)動新一輪設(shè)備投資：建議關(guān)注3C鈦合金帶來的加工設(shè)備（3D打?。┘昂牟淖兓?、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電復合銅箔等。

投資建議：基于以上邏輯，我們建議2024年機械設(shè)備板塊重點關(guān)注AI驅(qū)動下人形機器人、順周期通用設(shè)備領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性機會以及專用設(shè)備領(lǐng)域新技術(shù)帶動的設(shè)備投資機遇。結(jié)合行業(yè)景氣度、業(yè)績確定性及估值，重點推薦博實股份、恒立液壓、創(chuàng)世紀、綠的諧波、中國中車。行業(yè)數(shù)據(jù)2023-12-07。

風險提示：制造業(yè)投資低于預期的風險；新技術(shù)滲透不及預期的風險；市場競爭加劇的風險；原材料價格大幅上漲的風險；設(shè)備出口不及預期的風險等。

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(記者 王曉波)

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