每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近日，多只發(fā)起式基金成立備受業(yè)界關(guān)注，不僅是其多屬于權(quán)益類基金的原因，更重要的是，年內(nèi)此類基金新發(fā)數(shù)量已創(chuàng)下新高。其中，“險資系”公募國壽安?；?只股票型發(fā)起式基金相繼成立。Wind（萬得）統(tǒng)計顯示，截至12月8日，年內(nèi)新成立的發(fā)起式基金共有369只（統(tǒng)計初始份額）。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，由于有基金管理人及高管作為基金發(fā)起人認購，此類產(chǎn)品也被外界看作是增強投資者信心的產(chǎn)品類型，但同時也要注意的是，近期也有一些發(fā)起式基金拉響清盤警報。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

近期成立4只發(fā)起式基金

今年以來，公募基金新發(fā)募集艱難，尤其是權(quán)益基金。不過從機構(gòu)年內(nèi)的發(fā)行統(tǒng)計來看，新發(fā)基金當(dāng)中，發(fā)起式基金成立的數(shù)量已經(jīng)創(chuàng)下年內(nèi)新高。這意味著，就算市場人氣低迷，機構(gòu)依然用實際行動做多資本市場。

Wind統(tǒng)計顯示，截至12月8日，今年以來共有369只（統(tǒng)計初始份額）發(fā)起式基金成立，這一數(shù)量已經(jīng)超過了2022年全年的351只，并且在所有成立年份中數(shù)量最多。統(tǒng)計顯示，目前公募發(fā)起式基金共有1885只，今年已成立基金數(shù)量占比達到19.58%。

發(fā)起式基金是指由基金管理人、基金管理人股東、基金管理人高級管理人員或基金經(jīng)理等作為基金發(fā)起人，承諾認購一定金額并持有一定期限的基金。與普通開放式基金相比，發(fā)起式基金的第一個特點就是要求發(fā)起人參與一定數(shù)量的認購，且持有一定時間，而普通開放式基金則沒有這樣的限制規(guī)定。

近期，國壽安保基金4只股票型發(fā)起式基金相繼成立。公告顯示，12月7日，國壽安保品質(zhì)消費股票型發(fā)起式證券投資基金正式成立，國壽安?；鸪鲑Y認購該基金1000萬元，且發(fā)起資金認購的基金份額持有期限自基金合同生效之日起不少于3年，與其他持有人利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。

當(dāng)然，公募基金成立的門檻是至少募集2億元，并且至少200個投資者，發(fā)起式基金則沒有這個硬性規(guī)定，但是基金公司自己得出錢申購這個基金。這樣一來，此類基金的投資人結(jié)構(gòu)中，很容易出現(xiàn)全部是基金管理人內(nèi)部人士購買份額的情形。

需要指出的是，這種形式也有利于進行“利益捆綁”，畢竟有普通投資者參與投資之后，基金的收益與虧損也直接影響到機構(gòu)投資人的利益。因此，這類產(chǎn)品的設(shè)計也帶給投資人更多長期持有的信心。

存量產(chǎn)品業(yè)績分化明顯

除了前述優(yōu)點之外，這類型基金的另一個特征在于退出機制更加嚴格，一般合同會寫明規(guī)定時間內(nèi)的基金規(guī)模要求，倘若不達標(biāo)則有合同終止的風(fēng)險。雖然這對基金管理人是一記鞭策，但從實際情況來看，產(chǎn)品業(yè)績的分化依然很大，且有的基金已經(jīng)拉響清盤警報。

Wind統(tǒng)計顯示，在前述1885只基金當(dāng)中，目前有781只基金自成立以來收益率為負，且從首尾業(yè)績差來看，收益率最高的有283.64%，而收益最低的則為-66%。

從基金類型來看，被動型產(chǎn)品中長期業(yè)績相對優(yōu)異，而一些主動管理的產(chǎn)品，無論債基還是權(quán)益類產(chǎn)品，近幾年的業(yè)績波動非常大。

值得注意的是，從最近新成立的發(fā)起式基金來看，明顯是主動型權(quán)益類產(chǎn)品占據(jù)多數(shù)，包括國壽安保品質(zhì)消費、銀河高端裝備、華安遠見慧選、博時惠澤、嘉實創(chuàng)新動力等，這與過往普遍集中在被動型產(chǎn)品，尤其是ETF（交易型開放式指數(shù)基金）聯(lián)接基金的情況大為不同。

有分析指出，公募基金的新發(fā)募集遭遇困難，很多主流渠道拓展乏力，而權(quán)益市場目前又面臨增量資金不足且核心權(quán)重難見估值修復(fù)，因此布局一些順周期品種被看好，但囿于發(fā)起式基金的退出機制嚴格，一些業(yè)績差、規(guī)模長期“迷你”的產(chǎn)品也不得不被動從市場退出。

12月8日，民生加銀中證200指數(shù)增強型發(fā)起式基金發(fā)布可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，基金合同生效滿3年之日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同自動終止并按照合同約定的程序進行清算，并不得通過召開基金份額持有人大會延續(xù)基金合同期限。

就目前存量產(chǎn)品中，規(guī)模低于2億元的發(fā)起式基金不在少數(shù)。Wind統(tǒng)計顯示，截至12月8日，有869只發(fā)起式基金合計規(guī)模在2億元以下，雖然有的仍未到達考核期限，但疊加部分產(chǎn)品業(yè)績、規(guī)模出現(xiàn)“雙殺”，此類基金未來或難逃清盤的命運。

封面圖片來源：視覺中國