每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 葉峰    

美聯(lián)儲釋放鴿派信號，今日A股三大指數(shù)集體高開后震蕩回落一度翻綠，隨后有所回升。截至上午收盤，上證指數(shù)午盤漲0.3%報2977.56點，深證成指漲0.23%報9498.37點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.18%報1875.68點，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.18%報862.84點，北證50漲2.15%。市場成交額4696.6億元，北向資金實際凈買入33.3億元。市場逾3600股上漲。

流動性方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，12月14日以利率招標方式開展了2620億元7天期逆回購操作，中標利率為1.8%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當日3630億元逆回購到期，因此單日凈回籠1010億元。

消息面，華為終端BG CEO、智能汽車解決方案BU董事長余承東通過其個人微博宣布，備受期待的年終巨獻問界M9，將在12月26日正式與大家見面。

國家醫(yī)保局、人力資源社會保障部印發(fā)《國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2023年）》。而包括健康元、信立泰等20多家A股上市公司集中披露產(chǎn)品被納入國家醫(yī)保目錄的相關(guān)公告。

板塊方面，國企改革概念為最大熱點，南寧百貨、博信股份、上海建科等多只個股漲停，白酒行業(yè)再度走弱，巖石股份逼近跌停，今世緣、迎駕貢酒、古井貢酒等紛紛下挫。

出版產(chǎn)業(yè)是國家許可業(yè)務(wù)，大部分為國有企業(yè)，具有較高的準入門檻，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于非公有資本進入文化產(chǎn)業(yè)的若干決定》，非公有資本可以投資參股出版物印刷、發(fā)行等國有文化企業(yè)，但文化企業(yè)國有資本必須控股51%以上。此外，教材的出版尚未開放給民營企業(yè)，一般由頭部地方國有公司負責，資質(zhì)壁壘具有唯一性。

需求端來看，教材教輔的核心目標群體為在校學生，屬于剛需市場，受宏觀經(jīng)濟的影響較小。近年來在校人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，在需求端穩(wěn)定的情況下，出版公司業(yè)績穩(wěn)定性較高。2018-2022年，出版行業(yè)整體毛利率和凈利率基本維持在30%和5%以上，盈利能力穩(wěn)定。

政策方面，此前教育部等十八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強新時代中小學科學教育工作的意見》，強調(diào)要探索利用人工智能、虛擬現(xiàn)實等技術(shù)手段改進和強化實驗教學，彌補優(yōu)質(zhì)教育教學資源不足的狀況。國有出版公司擁有大量的教材教輔資源，能與生成式AI結(jié)合后推出新的智慧教育產(chǎn)品，并帶來新的增長空間。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，介紹4家公司，僅供參考。

1、新華文軒

新華文軒在一般圖書市場的戰(zhàn)略整體理解為向上整合IP，和眾多頂級作者以及包括迪士尼在內(nèi)的海外機構(gòu)形成的各種合作；向下進一步整合和優(yōu)化門店，包括團集文化MALL、大中型書店、專業(yè)書店、社區(qū)書店、商超書店，以及線上閱讀平臺相互融合，通過上游和下游的有機互動，來應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)閱讀行業(yè)的沖擊，從目前的情況來看，已經(jīng)取得了比較好的市場反饋。

2、中信出版

公司為大眾出版領(lǐng)域龍頭，在多細分賽道市占率保持行業(yè)領(lǐng)先，以AIGC數(shù)智出版業(yè)務(wù)與智慧閱讀數(shù)字平臺打造全新增長點。

3、鳳凰傳媒

中移資本成為學科網(wǎng)的戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化了學科網(wǎng)股權(quán)結(jié)構(gòu)，為學科網(wǎng)續(xù)辦網(wǎng)絡(luò)出版許可證掃清了障礙。此外公司旗下“鳳凰慧學”推出“文小慧”，這是一款教寫作文的AI產(chǎn)品，是公司在AI與自身優(yōu)勢內(nèi)容結(jié)合上的探索之一。

4、龍版?zhèn)髅?/p>

公司出版業(yè)務(wù)具備完整產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，相關(guān)資質(zhì)齊全。公司擁有出版物（圖書、電子音像制品、期刊與報紙等）“編、印、發(fā)”完整的產(chǎn)業(yè)鏈，具備出版物的編輯和出版、印刷、批發(fā)及零售、物資貿(mào)易等資質(zhì)，同時融合數(shù)字出版等新興業(yè)態(tài)于一體，構(gòu)建了圖書、期刊、數(shù)字出版等各種傳媒業(yè)態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展、相互補充的良好格局。