每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 馬子卿    

盡管受產(chǎn)品利率下調(diào)等影響，壽險保費年內(nèi)仍保持了正增長態(tài)勢。根據(jù)上市險企最新披露的數(shù)據(jù)，平安人壽、中國人壽、太保壽險、新華保險、人保壽險5家公司合計實現(xiàn)原保費收入1.53萬億元，同比4.94%。

近幾個月來，壽險公司陸續(xù)推出“開門紅”主打產(chǎn)品，增額終身壽險更是占據(jù)“C位”。一位大型壽險公司人士在受訪時對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“目前，市場上壽險產(chǎn)品還是以增額終身壽險為主，設計類型上涵蓋傳統(tǒng)型和分紅型，兩者在產(chǎn)品收益、穩(wěn)定性上各有優(yōu)勢。”

歲末年初，居民保本儲蓄需求旺盛，帶動壽險保單成交。一位壽險代理人表示，“最近全國機構錄入的保單金額都非常高，預示著更多的現(xiàn)金選擇用保單的方式轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，雖然3%預定利率不算高，但卻是當下最靠譜的選擇之一。”

上市險企11月保費增長呈現(xiàn)分化

從五大上市壽險公司而言，今年前11個月保費保持正增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，前11個月，人保壽險、平安人壽、太保壽險、中國人壽、新華保險分別實現(xiàn)原保費收入972.67億元、4339.49億元、2239.77億元、6146億元、1597.38億元，對應增速分別為9.7%、6.8%、4.4%、3.9%、1.9%。5家壽險公司合計實現(xiàn)保費收入1.53億元，同比增長4.94%。

從單月保費看，五大上市壽險公司保費增長呈現(xiàn)分化。其中，平安人壽實現(xiàn)原保費收入250.67億元，同比增長2.9%；人保壽險實現(xiàn)原保費收入27.41億元，同比增長2.8%。

對于上市壽險公司11月保費情況，東吳證券最新報告表示，當前仍處于預定利率調(diào)整后業(yè)務消化期，業(yè)務數(shù)據(jù)仍在深度調(diào)整中，11月銀保“報行合一”負面影響稍減，原保費同比增速有所回升。

國家金融監(jiān)督管理總局數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，人身險公司實現(xiàn)保費收入3.01萬億元，同比增長12.55%。今年9月以來，國有大行再度迎來年內(nèi)第三次存款利率下調(diào)，在凈息差收窄等壓力下，多地中小銀行也接連下調(diào)存款利率。在此背景下，居民保險儲蓄需求持續(xù)旺盛，業(yè)內(nèi)人士對壽險行業(yè)全年保費增長持普遍樂觀態(tài)度。

招商非銀團隊認為，人身險行業(yè)2023年隨內(nèi)外部環(huán)境改善迎來周期拐點，尤其居民旺盛的“保本保息”理財需求和上半年市場對壽險產(chǎn)品預定利率下調(diào)的擔憂，使得增額終身壽等儲蓄險受到市場熱捧。

3.0%增額終身壽險仍是主力

基于客戶旺盛的保本儲蓄需求，從上市險企開門紅產(chǎn)品策略看，聚焦3.0%定價利率的增額終身壽險等儲蓄險。如中國人壽“鑫耀龍騰”年金、平安人壽“御享財富3.0”年金、太保壽險“長相伴（傳世版）”增額終身壽、新華保險“惠鑫享”年金、友邦中國“充裕人生”年金、太平人壽“國富一號”年金等。產(chǎn)品多可附加萬能險，目前結(jié)算利率普遍在4%以上。

近日，多家壽險公司人士在與《每日經(jīng)濟新聞》記者交流時表示，3.0%增額終身壽險仍是目前壽險市場主力產(chǎn)品。雖然定價利率較此前下降了，但其作為長周期金融產(chǎn)品，在資金安全、長期穩(wěn)健、服務配套等方面具備獨特優(yōu)勢。

在產(chǎn)品預定利率從3.5%切換為3.0%后，除了普通型產(chǎn)品，市場上也涌現(xiàn)了較多分紅型儲蓄險，如太保壽險“鑫福年年”分紅年金、平安人壽“御享金尊分紅”增額終身壽等。

據(jù)悉，目前市場上的增額終身壽險，設計類型上涵蓋傳統(tǒng)型和分紅型，兩者在產(chǎn)品收益、穩(wěn)定性上各有優(yōu)勢。3.0%傳統(tǒng)型壽險以“固定收益”為主，穩(wěn)定性更高；分紅險收益“固浮結(jié)合”，可與保險公司共享公司經(jīng)營收益，并可能獲取更高的分紅收益。

此外，健康險等保障型產(chǎn)品也是頭部壽險公司“開門紅”發(fā)力的重點。一位平安人壽負責人在受訪時稱，未來健康險產(chǎn)品的發(fā)展方向需要從客戶差異化需求出發(fā)，持續(xù)精細化經(jīng)營，通過產(chǎn)品和服務創(chuàng)新，提升產(chǎn)品吸引力：一方面，要根據(jù)客戶的年齡、健康狀況等維度細分客群，同時根據(jù)客群需求痛點提供有針對性的保障，打造多層次精細化的保障產(chǎn)品體系，高效滿足客戶個性化需求；另一方面，構建醫(yī)療健康生態(tài)圈，建立覆蓋“預防－診斷－治療－康復”全流程的健康管理服務體系，以服務賦能健康險產(chǎn)品。

要使資產(chǎn)負債有機聯(lián)動，防范利差損風險

“盡管負債端定價利率從之前的3.5%下降到3.0%，但與目前2.6%的一年期國債利率相比，仍然存在倒掛的問題。”一位保險資管機構人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，保險產(chǎn)品定價利率調(diào)整，負債端和資產(chǎn)端的反應是不一樣的。

在近日每日經(jīng)濟新聞舉辦的第十四屆中國金融發(fā)展論壇上，百年保險資管黨委書記、董事長楊峻表示，通常對險資而言，固收的票息和一定的久期策略，基本上能夠覆蓋負債的成本。但現(xiàn)在處于低增長、低通脹、寬貨幣的宏觀環(huán)境中，加之短期可能有一定的利率反彈，影響了險資傳統(tǒng)配置策略的有效性。

在楊峻看來，低利率環(huán)境給保險資產(chǎn)配置帶來極大壓力。他指出，“目前，我國傳統(tǒng)險平均資產(chǎn)久期約7年、負債久期約16年，久期缺口較大，放大了利差損，多數(shù)中小壽險公司面臨經(jīng)營虧損壓力。”

“解決保險資產(chǎn)負債匹配問題，不僅需要資產(chǎn)端提高收益，也要使資產(chǎn)負債有機聯(lián)動。”另有保險資管機構人士對記者表示，比如分紅險賬戶，降低給客戶的確定性的保費界定，在投資端加大權益配置比例，有更大可能性增加收益，從而在年景好的時候給客戶一個比較好的回報。

“隨著市場利率的持續(xù)下行，壽險產(chǎn)品類型將從以普通型產(chǎn)品為主逐漸轉(zhuǎn)向普通、分紅等多種類型并重。”上述平安人壽的負責人對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“由于不同產(chǎn)品類型（普通、分紅、萬能、投連）的利率風險水平不同，產(chǎn)品類型結(jié)構多樣化意味著保險公司的負債風險分散，可一定程度提升抵抗利率風險的能力，有效應對未來各種利率環(huán)境及市場周期。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG211161484713