每經(jīng)AI快訊，2023年12月21日，興業(yè)證券發(fā)布研報點評舜宇精工（831906）。

投資要點

2023Q1-Q3，公司實現(xiàn)營收518.95萬元/同比-12.27%、歸母凈利潤27.36百萬元/同比-30.89%、扣非歸母凈利潤18.73百萬元/同比-46.14%；實現(xiàn)毛利率20.40%/同比+2.19pct，歸母凈利率5.27%/同比-1.42pct。

分季度看，2023Q3公司實現(xiàn)營收180.66百萬元/同比-18.82%、歸母凈利潤3.20百萬元/同比-78.61%、扣非歸母凈利潤2.62百萬元/同比-81.23%；實現(xiàn)毛利率20.40%/同比+3.98pct，歸母凈利率1.77%/同比-4.95pct。

毛利率有所提升，加大研發(fā)費(fèi)用投入。2023年前三季度，1)盈利能力：公司毛利率20.40%/同比+2.19pct，凈利率5.38%/同比-1.38pct；期間費(fèi)率來看，銷售費(fèi)率1.45%/同比+0.48pct，管理費(fèi)率6.78%/同比+2.64pct，主要是本期公司募投項目新廠房轉(zhuǎn)固、購置新設(shè)備、辦公家具計提折舊攤銷及上市費(fèi)用等增加所致，研發(fā)費(fèi)率7.23%/同比+2.41pct，財務(wù)費(fèi)率0.62%/同比+0.26pct；2)營運(yùn)能力：公司應(yīng)收賬款218.60百萬元，較去年年底下降29.07百萬元；存貨290.16百萬元，較去年年底增加50.83百萬元；3)現(xiàn)金流情況：公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-39.19百萬元/同比-286.97%，主要系報告期內(nèi)公司銷售收入較上年同期減少,票據(jù)收款增加,導(dǎo)致銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較上年同期減少。同時，報告期內(nèi)公司購買商品、支付工資及勞務(wù)較上年同期增加。

浙江省高新技術(shù)企業(yè)，以智能技術(shù)驅(qū)動公司發(fā)展。公司專注于出風(fēng)口、杯托等汽車功能件的設(shè)計和制造。秉持以產(chǎn)品協(xié)同設(shè)計開發(fā)、模具研發(fā)和制造為根本的理念，順應(yīng)國內(nèi)汽車高端化、電動化、智能化的發(fā)展趨勢，目前已將產(chǎn)品線逐步拓展至智能照明、智能機(jī)構(gòu)件及智能攝像等領(lǐng)域。新能源汽車和汽車出口的良好表現(xiàn)有效拉動了市場增長，且伴隨政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，汽車市場消費(fèi)潛力將被進(jìn)一步釋放，有助于推動行業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)定增長。公司全資子公司舜宇貝爾主要為整車制造提供AGV機(jī)器人及基于AGV機(jī)器人的集成解決方案。作為浙江省高新技術(shù)企業(yè)，公司通過與汽車主機(jī)廠同步設(shè)計提升開發(fā)能力，結(jié)合與科研院所合作研發(fā)，不斷提升自主研發(fā)的核心競爭力。并且，公司通過省級“專精特新”小巨人企業(yè)認(rèn)定。公司2023年12月20日市值13.36億元，對應(yīng)PE(TTM)26.04倍。

公司交易方式為連續(xù)競價交易，首發(fā)主辦券商為德邦證券，持續(xù)督導(dǎo)主辦券商為德邦證券。

風(fēng)險提示：公司治理的風(fēng)險、核心技術(shù)人員流失及技術(shù)泄密的風(fēng)險、流動性風(fēng)險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)