每經(jīng)AI快訊，2023年12月23日，廣發(fā)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)七一二（603712）。

事件：12月21日，公司發(fā)布《2023年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）》與《關(guān)于實(shí)施項(xiàng)目跟投方案投資設(shè)立參股子公司暨關(guān)聯(lián)交易的公告》。激勵(lì)計(jì)劃擬授予股票期權(quán)總量不超過(guò)2161.6萬(wàn)份，約占公告時(shí)公司股本總額的2.8%，首次授予股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為28.89元/份。跟投方案即由跟投對(duì)象通過(guò)跟投平臺(tái)與公司共同投資項(xiàng)目公司貴陽(yáng)信絡(luò)電子有限公司，跟投人員跟投總額為600萬(wàn)，占項(xiàng)目公司總股本13.04%。

點(diǎn)評(píng)：股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃理順機(jī)制的同時(shí)彰顯發(fā)展信心。此次激勵(lì)計(jì)劃要求24-26年公司總資產(chǎn)報(bào)酬率分別不低于7%/7.2%/7.5%，且不低于對(duì)標(biāo)企業(yè)75分位值或同行業(yè)均值；24-26年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率較22年不低于20%/35%/50%，對(duì)應(yīng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為47.45/53.38/59.32億元，且不低于對(duì)標(biāo)企業(yè)75分位值或同行業(yè)均值；24-26年研發(fā)投入增長(zhǎng)率較2022年不低于20%/25%/30%。此次激勵(lì)計(jì)劃首次激勵(lì)對(duì)象431人，約占公司2022年底員工總數(shù)的18.95%。公司預(yù)計(jì)24-28年股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷分別為0.52/0.56/0.32/0.14/0.01億元。跟投方案實(shí)現(xiàn)核心人員深度綁定，建立創(chuàng)新可持續(xù)發(fā)展的中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，推動(dòng)公司戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)布局與發(fā)展。本次跟投項(xiàng)目貴陽(yáng)信絡(luò)電子主要從事模組類業(yè)務(wù)，是公司向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸布局項(xiàng)目之一。參與項(xiàng)目的跟投人員跟投總額為600萬(wàn)，占項(xiàng)目公司總股本13.04%。其中公司董事、總經(jīng)理龐輝先生參與此次跟投，出資金額15.25萬(wàn)元。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)23-25年EPS分別為1.09元/股、1.42元/股、1.85元/股。綜合考慮公司在專網(wǎng)通信領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)地位及先發(fā)優(yōu)勢(shì)，以及公司拓展新領(lǐng)域、新客戶的布局，疊加股權(quán)激勵(lì)及項(xiàng)目跟投激勵(lì)持續(xù)提質(zhì)增效，參考可比公司估值，基于公司24年25倍PE估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值35.47元/股，給予“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新業(yè)務(wù)不及預(yù)期，產(chǎn)品技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)等

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)