每經(jīng)AI快訊，2023年12月25日，民生證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)藍(lán)焰控股（000968）。

事件：2023年12月25日，公司公告稱，藍(lán)焰控股近日收到山西省自然資源廳《關(guān)于<山西省沁水盆地鄭莊煤層氣田石炭系太原組15號(hào)煤層煤層氣探明儲(chǔ)量新增報(bào)告>評(píng)審備案的復(fù)函》，新增探明儲(chǔ)量40.66億立方米。

鄭莊區(qū)塊新增儲(chǔ)量獲批，儲(chǔ)量加碼9.37%。公司的鄭莊區(qū)塊位于晉城市沁水縣，2019年該區(qū)塊3號(hào)煤層提交煤層氣探明地質(zhì)儲(chǔ)量51.10億立方米。最新公告稱，山西省自然資源廳對(duì)公司全資子公司山西藍(lán)焰煤層氣集團(tuán)的鄭莊區(qū)塊石炭系太原組15號(hào)煤層煤層氣探明儲(chǔ)量新增報(bào)告予以通過(guò)評(píng)審備案，新增探明含氣面積34.7平方千米，新增探明儲(chǔ)量40.66億立方米，相比公司2022年末的探明儲(chǔ)量增加9.37%。截至目前，鄭莊區(qū)塊累計(jì)已探明儲(chǔ)量91.76億立方米，公司累計(jì)探明儲(chǔ)量合計(jì)為474.69億立方米。

23Q4或?qū)⒋_認(rèn)政府補(bǔ)助7604萬(wàn)元以及清算2022年補(bǔ)貼預(yù)撥差額-2611萬(wàn)元。公司自10月11日以來(lái)累計(jì)收到政府補(bǔ)助8284.02萬(wàn)元，確認(rèn)損益7604.40萬(wàn)元；10月9日收到并確認(rèn)政府補(bǔ)助972.00萬(wàn)元，因此，截至2023年12月25日，公司將確認(rèn)23Q4的政府補(bǔ)助有8576.40萬(wàn)元。此外，2023年12月，沁水縣財(cái)政局、沁水縣能源局下發(fā)《關(guān)于下達(dá)2022年和預(yù)撥2023年清潔能源發(fā)展專項(xiàng)資金的通知》，確定2022年度公司全資子公司山西藍(lán)焰煤層氣集團(tuán)有限責(zé)任公司應(yīng)分配預(yù)撥獎(jiǎng)補(bǔ)金額為13124.51萬(wàn)元，公司以此扣除增值稅后的預(yù)撥及清算差額-2610.52萬(wàn)元調(diào)整當(dāng)期損益。

天然氣消費(fèi)旺季到來(lái)，國(guó)內(nèi)LNG價(jià)格月環(huán)比上漲9.65%，公司四季度業(yè)績(jī)彈性可期。在國(guó)內(nèi)政府鼓勵(lì)油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)和國(guó)際氣價(jià)理性回歸的背景下，今年前11個(gè)月，我國(guó)天然氣產(chǎn)量為2095.9億立方米、同比增長(zhǎng)6.0%，天然氣進(jìn)口為1.07億噸（約1482.1億立方米）、同比增長(zhǎng)8.5%；且據(jù)iFind數(shù)據(jù)，今年前10個(gè)月天然氣的表觀消費(fèi)量達(dá)到3217.1億立方米，同比去年增長(zhǎng)了7.26%，國(guó)內(nèi)天然氣需求表現(xiàn)出較高增長(zhǎng)。目前，天然氣行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入消費(fèi)旺季，需求有望進(jìn)一步提升，據(jù)wind數(shù)據(jù)，9月以來(lái)國(guó)內(nèi)LNG的月度均價(jià)已開(kāi)始逐步回升，12月（截至2023年12月25日）LNG出廠均價(jià)已達(dá)到5922.47元/噸，月環(huán)比增長(zhǎng)9.65%。

投資建議：公司布局煤層氣上中下游一體化產(chǎn)業(yè)鏈，且煤層氣資源儲(chǔ)量豐富。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為6.01/7.25/9.10億元，EPS分別為0.62/0.75/0.94元/股，對(duì)應(yīng)2023年12月25日的PE分別為11倍、9倍、7倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：煤層氣價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)；氣井勘探和開(kāi)采不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；政策支持力度不足的風(fēng)險(xiǎn)

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)