每經(jīng)AI快訊，2023年12月26日，華安證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)安培龍（301413）。

專注智能傳感技術(shù)，提供多維度感知的傳感方案

公司是一家集智能傳感器研發(fā)、制造、銷(xiāo)售、服務(wù)為一體的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，專業(yè)致力于為客戶提供溫度、壓力、濕度、空氣等多維感知和控制解決方案的一流智能傳感器制造商。公司于2019年入選了工信部第一批專精特新“小巨人”企業(yè)（共248家），于2021年被廣東省科學(xué)技術(shù)廳認(rèn)定為“廣東省基于先進(jìn)功能陶瓷材料的智能傳感器工程技術(shù)研究中心”的依托單位。公司成立于2004年，一直致力于傳感器的研發(fā)和銷(xiāo)售，陶瓷傳感器已然成為公司的明星產(chǎn)品，布局MEMS傳感器打造多維傳感平臺(tái)。

進(jìn)軍汽車(chē)領(lǐng)域打開(kāi)成長(zhǎng)空間，以感知賦能百業(yè)

公司近兩年開(kāi)始重點(diǎn)由家電產(chǎn)業(yè)向汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，公司成熟的陶瓷電容、微熔技術(shù)以及MEMS技術(shù)的傳感器，廣泛應(yīng)用于車(chē)身及舒適系統(tǒng)、底盤(pán)及制動(dòng)系統(tǒng)、動(dòng)力及傳動(dòng)系統(tǒng)，同時(shí)公司布局的氧傳感器可以應(yīng)用于發(fā)動(dòng)機(jī)尾氣排放檢測(cè)，合作客戶上汽集團(tuán)、比亞迪、東風(fēng)汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)等整車(chē)企業(yè)，同時(shí)還有熱管理Tier1企業(yè)。同時(shí)，公司也積極拓展網(wǎng)絡(luò)通信領(lǐng)域，客戶覆蓋華為、晶訊國(guó)際有限公司（終端客戶為富士康等），搭建傳感平臺(tái)。根據(jù)賽迪顧問(wèn)的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)汽車(chē)電子領(lǐng)域壓力傳感器的市場(chǎng)規(guī)模2022年已達(dá)到197億元，考慮到溫度傳感器以及氧傳感器的規(guī)模，市場(chǎng)規(guī)模未來(lái)潛力巨大。

前瞻布局MEMS壓力傳感器，把握芯片化產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)

與傳統(tǒng)的機(jī)械傳感器相比，MEMS傳感器具有體積小、重量輕、成本低、功耗低、可靠性高、適于批量化生產(chǎn)、易于集成和實(shí)現(xiàn)智能化等特點(diǎn)。在微米量級(jí)的特征尺寸MEMS傳感器可以完成某些傳統(tǒng)機(jī)械傳感器所不能實(shí)現(xiàn)的功能。因此，MEMS傳感器正逐步取代傳統(tǒng)機(jī)械傳感器的主導(dǎo)地位，在消費(fèi)電子產(chǎn)品、汽車(chē)工業(yè)、航空航天、機(jī)器人、化工及醫(yī)藥等領(lǐng)域得到廣泛的應(yīng)用。公司近年來(lái)加大了MEMS技術(shù)平臺(tái)的研發(fā)投入，自主設(shè)計(jì)的小于0.5MPa低壓范圍的MEMS壓力傳感器已順利量產(chǎn)，且通過(guò)東風(fēng)汽車(chē)驗(yàn)證實(shí)現(xiàn)小批量供貨，未來(lái)公司量產(chǎn)的MEMS壓力傳感器將主要應(yīng)用于汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、剎車(chē)系統(tǒng)、尾氣處理系統(tǒng)等，同時(shí)積極拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，在智能制造領(lǐng)域把握先機(jī)。

投資建議

我們看好公司長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，預(yù)測(cè)2023-2025年?duì)I業(yè)收入為8.21/10.72/14.04億元；2023-2025年預(yù)測(cè)歸母凈利潤(rùn)分別為1.02/1.40/2.04億元；2023-2025年對(duì)應(yīng)的EPS為1.35/1.85/2.70元。公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE為56/41/28倍，考慮到公司專注于多維傳感平臺(tái)研發(fā)和銷(xiāo)售，未來(lái)汽車(chē)、智能制造等領(lǐng)域能夠廣泛應(yīng)用公司傳感器產(chǎn)品，首次覆蓋給予“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1）技術(shù)研發(fā)突破不及預(yù)期；2）下游需求不及預(yù)期；3）核心技術(shù)人員流失；4）原材料成本大幅波動(dòng)影響毛利率；5）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響毛利率的風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)