每經AI快訊，2023年12月27日，群益證券發(fā)布研報點評寶信軟件（600845）。

事件：

2023年12月25日，公司發(fā)布公告，公司董事會批準通過現(xiàn)金增資不超過1.97億元人民幣方式，控股上海圖靈智造機器人股份有限公司。我們認為公司通過本次增資控股，有望增強重載工業(yè)機器人技術儲備、加強高端工業(yè)機器人領域產業(yè)競爭力，給予“買進”建議。

圖靈機器人具有完備產品覆蓋，子公司擁有重載工業(yè)機器人相關產品技術：上海圖靈機器人公司專精于工業(yè)機器人相關技術和產品，覆蓋1KG到500KG全系列的高精度工業(yè)六軸機器人；此外圖靈機器人意大利子公司RRR具備1000KG的重載工業(yè)機器人相關技術產品，為歐洲客戶提供超過2000種工業(yè)應用，能夠填補國內高端自主的重載工業(yè)機器人缺口，打破國外品牌對相關領域的壟斷；圖靈機器人公司下游客戶包括比亞迪、京東方、捷佳偉創(chuàng)等國內公司。我們認為伴隨本次增資控股，寶信軟件有望結合圖靈機器人在工業(yè)機器人尤其是重載工業(yè)機器人相關技術和自身鋼鐵行業(yè)機器人的技術儲備，帶動公司鋼鐵行業(yè)工業(yè)機器人領域快速發(fā)展。

多維度推進新型工業(yè)化，技術能力不斷突破：目前針對高端層面的新型工業(yè)化，公司多箭齊發(fā)，從高端軟件、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)機器人等層面不斷進行技術突破。高端軟件層面公司大型PLC持續(xù)研發(fā)推進，擴大自主可控規(guī)模；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)層面公司依靠工業(yè)軟件和鋼鐵行業(yè)多年經驗，正在將自主研發(fā)的寶聯(lián)登xIn3Plat平臺打造為鋼鐵冶金行業(yè)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭平臺；公司依托已有的背景資源研發(fā)“寶羅”機器人等相關操作崗位機器人，并已向母公司寶武集團進行批量供應，預計伴隨著寶武集團向“操作崗位一律機器人”的轉型升級目標前行的過程中，公司相關業(yè)務將有巨大的提升空間。另一方面，PLC、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)機器人等新興技術相互間又有相輔相成的功效，多維推進下或將在未來的新型工業(yè)化時代中達成共振。

三季度業(yè)績穩(wěn)步增長，盈利能力持續(xù)提升：公司2023年前三季度實現(xiàn)營收88.18億元，同比增長15.23%，歸母凈利潤18.71億元，同比增長22.33%。其中Q3營收31.41億元，同比+16.75%，歸母凈利潤7.09億元，同比+31.64%。公司Q3毛利率39.76%，同比提升1.27個百分點，盈利能力持續(xù)提升，預計主要來自于高毛利的軟件信息化業(yè)務增長較快，且工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)框架下公司業(yè)務形態(tài)持續(xù)優(yōu)化，因此帶動了公司整體盈利能力的增強。

AI+數(shù)字經濟推動算力需求，公司常年布局IDC領域：近期受全球范圍內ChatGPT和國內范圍內的數(shù)字經濟雙重影響，算力領域關注度持續(xù)上升。公司常年參與國家算力樞紐節(jié)點和數(shù)據(jù)中心產業(yè)建設，寶之云相關業(yè)務穩(wěn)步推進。寶之云在華北基地2022年9月正式動工，項目整體規(guī)模為20000個8KW機柜；長三角數(shù)字科技中心總規(guī)劃20000個機柜，寶之云五期總規(guī)劃10500個機柜，寶之云眉山基地規(guī)劃7000個機柜。同時根據(jù)公司最新公告，2023年1月11日寶之云馬鞍山基地數(shù)據(jù)中心啟用，可為用戶提供1066個5KW-20KW功率密度的IDC服務，規(guī)劃提供約6000個機架裝機能力。我們認為未來幾年伴隨需求端算力需求上升、供給端高端芯片供應回暖+疫情對建設影響消退，未來公司IDC業(yè)務增速有望大幅提高。

盈利預期：我們預計公司2023—2025年凈利潤為27.54/35.42/45.56億元，同比分別增長+25.99%/+28.61%/+28.63%，折合EPS分別為1.15/1.47/1.90元，目前A股股價對應的PE為41/32/25倍，給予“買入”投資建議。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)