每經(jīng)AI快訊，2023年12月27日，中郵證券發(fā)布研報點評健之佳（605266）。

擬收購重慶紅瑞樂邦仁佳大藥房190家門店

2023年12月26日，公司發(fā)布公司公告：擬以自有資金1.3679億元收購重慶紅瑞樂邦仁佳大藥房連鎖有限公司100%的股權(quán)，本次交易以紅瑞樂邦190家藥店資產(chǎn)及其經(jīng)營權(quán)益為目標(biāo)資產(chǎn)。本次交易價格為1.3679億元，以目標(biāo)公司2023年1-11月營業(yè)收入2.33億元為基礎(chǔ)的年化營業(yè)收入2.55億元計算的PS為0.54倍，收購價格合理。

紅瑞樂邦2022年實現(xiàn)營收2.34億元，同比增長24.99%，實現(xiàn)凈利潤697.62萬元，同比增長12.17%，凈利率3.0%；2023年1-11月實現(xiàn)營收2.33億元，實現(xiàn)凈利潤597.85萬元，凈利率2.6%。公司2022年、2023年前三季度凈利率分別為4.8%、4.3%，紅瑞樂邦有望在公司賦能下提升經(jīng)營效率，盈利能力具備提升空間。

加快拓展川渝桂地區(qū)的步伐，區(qū)域競爭力有望提升

紅瑞樂邦190家門店位于重慶渝西及渝東北區(qū)域，屬于公司戰(zhàn)略布局目標(biāo)區(qū)域。門店分布于重慶主城及區(qū)縣共12個區(qū)域，其中8個區(qū)域為公司空白市場，對公司快速擴(kuò)大規(guī)模、進(jìn)駐新區(qū)縣具有一定戰(zhàn)略意義。紅瑞樂邦影響力、門店經(jīng)營情況、市場聲譽良好，為當(dāng)?shù)叵M者認(rèn)可；在重慶江津區(qū)、永川區(qū)、忠縣、墊江縣市場競爭優(yōu)勢突出，具有較好的發(fā)展空間。收購后，公司在重慶地區(qū)的門店規(guī)模突破500家，將加快公司省外拓展川渝桂地區(qū)的步伐，提升區(qū)域性的品牌影響力和競爭力。

盈利預(yù)測及投資評級

我們預(yù)計公司2023-2025年營收分別為90.56/113.81/143.11億元，歸母凈利潤分別為4.02/4.95/5.98億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為19.10/15.52/12.84倍，給予“買入”評級。

風(fēng)險提示：

并購整合不及預(yù)期風(fēng)險；新店次新店盈利不及預(yù)期風(fēng)險。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 趙橋)