每經記者 楊建    每經編輯 趙云    

今日A股三大指數集體大幅反彈，滬指漲1.38%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.85%；市場成交明顯放大，光伏設備板塊掀起漲停潮，市場上漲股票超過4400只。

據分析，市場強勢上漲有四大重磅利好支撐，首先是證監(jiān)會對通過多層嵌套、合謀交易、串聯(lián)套利等方式違反“限售股不得融券”等要求的行為從嚴打擊。此外社?；鹑胧校砂l(fā)揮險資長期優(yōu)勢，減少資金大進大出造成資本市場波動。

雙底正式確立

對于光伏板塊的強勢反彈，廣東小禹投資黎仕禹告訴記者，首先是漂移在外的基金開始低位回補新能源個股。其次是光伏板塊基本面和預期確實有一些邊際改善，個別公司訂單回暖等等，另外美國降息、歐洲天然氣價格上漲等。第三是消息稱節(jié)能減排工作要加緊，中東土豪橫掃新能源。不過賽道股的強勢反彈也帶動了整個市場的反彈。

市場大漲也有重磅利好支撐，其認為：

首先是在12月27日，證監(jiān)會表示，將對通過多層嵌套、合謀交易、串聯(lián)套利等方式違反“限售股不得融券”等要求的行為從嚴打擊。下一步，證監(jiān)會將全面強化穿透式監(jiān)管，建立健全穿透式監(jiān)管的工作機制。其次是最高檢的表態(tài)，將嚴厲打擊財務造假、操縱市場等證券犯罪。

第三是社?；饡谧ゾo推進以戰(zhàn)略投資者身份參與上市公司非公開發(fā)行，這將進一步打開投資空間，為資本市場注入長期資金，更好支持資本市場發(fā)展；

第四是金融監(jiān)管總局資管司首次公開發(fā)聲，利用險資長期優(yōu)勢，減少資金大進大出造成資本市場波動，這個也是利好市場的。

華夏基金投資總監(jiān)朱熠告訴記者，今日市場顯著放量上漲，滬指重回20日均線上方，市場交易量大幅回升，市場情緒高漲，北向資金連續(xù)兩日大額凈買入。經此大漲，市場底部大概率已經夯實并有效確認，對中長期后市持相對樂觀的態(tài)度。

首先基本面層面，預計我國2023年GDP增速5.2%，在全球經濟增速回落的大背景下一枝獨秀。同時年末國家重磅會議提出“高質量發(fā)展”、“以進促穩(wěn)”、“先立后破”，為明年國內增長前景和著力點提供有力指引，進一步穩(wěn)定市場對于我國經濟總量和結構發(fā)展的信心。

其次流動性層面，內外流動性緩解改善持續(xù)。海外方面，美聯(lián)儲在12月議息會議上已經確認開始降息討論，市場目前預期明年美聯(lián)儲有望降息175bp，全球貨幣政策寬松轉向持續(xù)。國內層面，央行定調“綜合運用多種貨幣政策工具保持流動性合理充裕”，意味著國內流動性環(huán)境將繼續(xù)維持充裕。最后資本市場投資、融資和交易端政策持續(xù)優(yōu)化，規(guī)范上市公司融資行為，有助于吸引中長期資金入市。

3000點下方，抄底資金兇猛

數據顯示，截至12月25日，月初以來（12月1日至25日區(qū)間），A股ETF凈流入743.15億元，而上周以來，A股ETF凈流入435.28億元。

歷史數據來看，資金對ETF的布局對市場有一定的指導意義，當指數階段性見底時，ETF往往獲資金大幅凈買入。比如在2018年底，上證50指數持續(xù)回調，砸出了一個“黃金坑”，華夏上證50ETF規(guī)模也達到階段性高點，之后在2019年1月，上證50指數開啟了一波上漲走勢。

對于市場的強勢反彈，前海開源戰(zhàn)略顧問王宏遠再次喊話：A股已見底。“從歷史上看，港股市場多次在牛市末期比A股率先見頂，在熊市末期比A股率先見底。港股見底已經12個交易日了，A股市場見底已經6個交易日了。本輪港股市場見底的2023年12月11日，A股市場見底的2023年12月21日。”

青島安值投資董事長于超告訴記者，市場當前上漲可能是前期下跌之后的技術性反彈，對于未來，當前A股整體處在機會區(qū)域當中，短期看不到太多利空的信息，未來方向還是震蕩向上，投資性價比較高。但是在沒有重大邊際變化出現(xiàn)之前，短期可能還將以震蕩調整方式構筑底部。

排排網旗下融智投資基金經理夏風光認為，A股周四出現(xiàn)久違的大漲，在低迷氛圍當中確實有些出人意料，但又在情理之中。這其實是對全球流動性變化的一種滯后反應。美聯(lián)儲12月議息會議之后，海外股市、貴金屬、大宗商品等都對美聯(lián)儲加息周期見頂作出了積極的反應。但A股受制于熊市末端的情緒面壓制，一直低迷。近期北上資金連日流入，人民幣匯率明顯抬升，A股市場終于出現(xiàn)了大幅度上行走勢。這是流動性預期變化從強到弱，漸次反應的一個寫照。

美債下跌A股沒反應，是“定價錯誤”

今日人民幣匯率表現(xiàn)對市場也構成助攻，離岸人民幣兌美元一度漲超400點。

三十三度資本基金經理程靚告訴記者，美債從5%掉到了3.7%，而美元指數則是從107，跌到了現(xiàn)在100附近，但A股沒有任何反應，“這個就是巨大的定價錯誤！”

“美元美債下跌，資金就會存在避險需求，市場卻不為所動，這是極度不正常的。不能否認或許市場也存在擇時的問題，但是貨幣之間的關系，也是投資的一個重要考量。目前主要指數處于歷史最低PB水平，后續(xù)市場分化主要來自預期盈利增速。對于后市，2月份之前市場存在紅包行情，方向上主要以高分紅的權重股、增量的科技股和低估值的成長股為主。”

自8月以來，外資持續(xù)流出A股市場，對市場整體影響較為明顯。奶酪基金投資經理胡坤超告訴記者，從資金層面看，外資方面，美聯(lián)儲目前的表態(tài)明顯偏鴿。在美聯(lián)儲過往的加息周期中，流動性的抽離在資金層面對市場影響較為明顯。隨著美聯(lián)儲的降息預期逐步確定，增量資金有望恢復流入，從而推動各版塊估值實現(xiàn)修復。內資方面，前期，中央匯金對四大國有銀行進行增持，同時擬在未來6個月內以自身名義繼續(xù)在二級市場增持股份。

胡坤超表示，匯金通過增持其持倉公司以及買入指數ETF，這一動作為市場注入增量資金，另外也有望對投資者信心進行提振。結合國內與海外基本面因素的改善預期，潛在的增量資金或隨著情緒面的修復流入市場，對于明年的市場氛圍，我們也相對謹慎樂觀，盡管無法對市場底部進行精確的預判，但我們認為在市場悲觀的階段反而是投資布局或逐步加倉的良好時機。

康曼德資本創(chuàng)始人、投資經理丁楹告訴記者，預計美國在24年將啟動降息進程，匯率、外資凈流入與中美利差相關性較高，明年利差穩(wěn)定后預計外資流出壓力邊際減少。隨著國家隊下場、各大基金公司自購潮以及市場呵護政策頻出，投資者信心將會被大大提振。2024年預計經濟基本面會觸底、資金面保持平穩(wěn)，預計全面牛市的可能性不大，市場將依然以結構性機會為主。針對明年的投資方向，看好AI及應用、優(yōu)質供給與出海、醫(yī)藥、軍工等領域的配置機會。