每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 趙云    

今年市場(chǎng)即將收官，在市場(chǎng)行情低迷以及行業(yè)強(qiáng)勢(shì)監(jiān)管的背景下，私募行業(yè)即將度過(guò)一個(gè)怎樣的2023年？

從業(yè)內(nèi)重磅新聞的角度來(lái)看，除了量化私募爭(zhēng)議不斷，監(jiān)管出手規(guī)范程序化交易外，年內(nèi)近2500家私募注銷(xiāo)、私募爆雷、跑路震動(dòng)金融圈等等重磅新聞不斷沖擊市場(chǎng)。本文將對(duì)年內(nèi)重要新聞進(jìn)行回顧。

多項(xiàng)重磅新規(guī)發(fā)布，促進(jìn)私募行業(yè)規(guī)范發(fā)展

今年以來(lái)，私募行業(yè)多項(xiàng)重磅新規(guī)發(fā)布，有利于進(jìn)一步規(guī)范私募投資基金業(yè)務(wù)，促進(jìn)私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。

2月24日，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布修訂后的 《私募投資基金登記備案辦法》及配套指引，進(jìn)一步優(yōu)化登記備案和自律管理工作，引導(dǎo)私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

4月28日，基金業(yè)協(xié)會(huì)就《私募證券投資基金運(yùn)作指引（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)，對(duì)私募證券投資基金的募集、投資、運(yùn)作管理等環(huán)節(jié)提出規(guī)范要求。

7月9日，《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》正式發(fā)布，自2023年9月1日起施行，標(biāo)志著私募行業(yè)進(jìn)入更加規(guī)范化和專(zhuān)業(yè)化發(fā)展的新階段，對(duì)行業(yè)具有里程碑意義。

7月14日，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案辦法》，進(jìn)一步規(guī)范證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案行為，公開(kāi)明確備案標(biāo)準(zhǔn)要求。

9月28日，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《私募投資基金備案指引》及配套材料清單，推動(dòng)形成覆蓋“募投管退”全流程、體系清晰協(xié)調(diào)的自律規(guī)則體系。

12月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《私募投資基金監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，旨在加快推進(jìn)私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展水平。

對(duì)量化投資的質(zhì)疑聲不斷，主觀多頭、量化策略隔空“交戰(zhàn)”

今年是量化私募大年，隨著行業(yè)的快速發(fā)展，量化私募也陷入爭(zhēng)議。

尤其當(dāng)市場(chǎng)行情表現(xiàn)不佳時(shí)，對(duì)量化投資的質(zhì)疑也更大聲。

8月28日，在印花稅減半、減持限制等重磅利好之下，市場(chǎng)卻迎來(lái)高開(kāi)低走，到底是誰(shuí)在砸盤(pán)引發(fā)市場(chǎng)討論。隨后有自媒體發(fā)文將“砸盤(pán)主力軍”的帽子扣在量化基金頭上，引發(fā)各方爭(zhēng)論。

對(duì)此，量化私募大佬也坐不住了，8月28日夜間，九坤投資創(chuàng)始合伙人、CEO王琛通過(guò)社交平臺(tái)轉(zhuǎn)發(fā)相關(guān)文章并稱(chēng)，“中國(guó)量化已經(jīng)承受了太多莫須有的惡意，說(shuō)量化砸盤(pán)純屬無(wú)知”，“永遠(yuǎn)滿(mǎn)倉(cāng)的中國(guó)量化基金，才是大A的脊梁。”在王琛發(fā)布動(dòng)態(tài)后不久，靈均投資董事長(zhǎng)蔡枚杰也轉(zhuǎn)發(fā)了上述文章，且附文與王琛一致。九坤投資和靈均投資都是國(guó)內(nèi)老牌量化私募巨頭，管理規(guī)模均超600億元，在百億量化私募中也位居前列。

這股量化輿論爭(zhēng)議蔓延到了主觀多頭領(lǐng)域。當(dāng)時(shí)，私募大佬但斌在其朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)一篇文章《量化基金，今天砸盤(pán)的主力軍》并點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，“不太懂量化基金，不過(guò)按文中說(shuō)法為何量化機(jī)構(gòu)可以T+0，而普通股民為什么不可以？”

此后，該點(diǎn)評(píng)又引發(fā)量化圈人士吐槽：但斌不懂量化？他是在刷存在感！

量化私募巨頭屢上熱搜

今年量化巨頭時(shí)不時(shí)就上個(gè)熱搜，而且大多是500億以上規(guī)模的量化巨頭。

上熱搜的原因也是多種多樣。

首先是年初捐款消息，讓幻方量化火遍全網(wǎng)。2023年1月，幻方量化微信公眾號(hào)顯示，2022年度，幻方量化共計(jì)向慈善機(jī)構(gòu)捐贈(zèng)2.2138億元，公司員工“一只平凡的小豬”個(gè)人向慈善機(jī)構(gòu)捐贈(zèng)1.38億元，合計(jì)3.5938億元均已完成打款。幻方量化員工豪捐的同時(shí)，也引出了投資者熱議的問(wèn)題，那就是量化私募確實(shí)太賺錢(qián)了。

10月26日，一則頭部量化私募的股東婚外情的微博再度把幻方量化推上了熱搜，該條微博直指“量化私募幻方量化的二老板徐某存婚外情”，由于涉及國(guó)內(nèi)頭部量化私募機(jī)構(gòu)，在私募圈引發(fā)了高度關(guān)注。10月26日深夜，幻方量化在微信公眾號(hào)發(fā)布情況說(shuō)明稱(chēng)，公司團(tuán)隊(duì)成員徐進(jìn)對(duì)于個(gè)人家庭事務(wù)處理不當(dāng)，引發(fā)負(fù)面輿論，對(duì)公司聲譽(yù)造成不良影響。經(jīng)團(tuán)隊(duì)討論，現(xiàn)決定對(duì)徐進(jìn)作出停職處理，以上處理決定不影響公司基金正常運(yùn)作。

另一巨頭明汯投資今年的熱搜也不少。5月8日，上海市市場(chǎng)監(jiān)督管理局針對(duì)“明汯公司及員工卓靈晨團(tuán)伙涉嫌商業(yè)詆毀”的舉報(bào)線(xiàn)索進(jìn)行上門(mén)核查。9月30日，中基協(xié)網(wǎng)站公布了對(duì)明汯投資的紀(jì)律處分決定書(shū)，該公司被中基協(xié)公開(kāi)譴責(zé)，并暫停受理私募基金產(chǎn)品備案三個(gè)月。

今年5月8日，上海市市場(chǎng)監(jiān)督管理局針對(duì)“明汯公司及員工卓靈晨團(tuán)伙涉嫌商業(yè)詆毀”的舉報(bào)線(xiàn)索進(jìn)行上門(mén)核查。9月30日，中基協(xié)網(wǎng)站公布了對(duì)明汯投資的紀(jì)律處分決定書(shū)，該公司被中基協(xié)公開(kāi)譴責(zé)，并暫停受理私募基金產(chǎn)品備案三個(gè)月。

8月28日，私募圈曝出百億量化私募大佬明汯投資創(chuàng)始人裘慧明2.85億拿下上海一處豪宅，相關(guān)話(huà)題沖上熱搜榜單。當(dāng)時(shí)，有知情人士告訴記者，“這個(gè)房子拍賣(mài)掛出來(lái)是七月份的事，恰恰剛好是今天結(jié)束法拍，時(shí)間撞上了。”

11月30日，一篇爆料金融大佬婚內(nèi)出軌的文章上了熱搜，主角指向量化巨頭靈均投資旗下員工。文中提及“他是金融男，靈均某位大佬、年入7-8位數(shù)、MIT碩士、Two sigma前員工、管理百億基金、美國(guó)留學(xué)+工作經(jīng)歷、加拿大籍”。對(duì)此，12月1日晚，靈均投資發(fā)布聲明稱(chēng)，涉事當(dāng)事人非該公司高管，系普通員工。目前該員工已向公司主動(dòng)申請(qǐng)離職，對(duì)公司運(yùn)營(yíng)管理和產(chǎn)品運(yùn)作不會(huì)產(chǎn)生影響。資料顯示，靈均投資2022年資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了600億。

年內(nèi)近2500家私募注銷(xiāo)，百億私募陣營(yíng)頻繁換新

今年以來(lái)不少私募收到監(jiān)管罰單，涉及問(wèn)題包括“違規(guī)保本保收益”“未按規(guī)定備案”等。隨著對(duì)“偽、劣、亂”私募的有效治理，行業(yè)亂象被有效遏制，風(fēng)險(xiǎn)不斷被出清，私募行業(yè)的洗牌和分化在加速。

根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，年內(nèi)注銷(xiāo)私募數(shù)量達(dá)到2471家，創(chuàng)下歷史新高。其中今年1月份，注銷(xiāo)私募基金管理人達(dá)1565家，已經(jīng)達(dá)到去年全年注銷(xiāo)私募數(shù)量的70%以上。被協(xié)會(huì)注銷(xiāo)的有1856家，占比達(dá)75%。

監(jiān)管層通過(guò)“扶優(yōu)限劣”強(qiáng)化行業(yè)合規(guī)運(yùn)作，將有效凈化私募行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境，加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)行業(yè)合規(guī)健康發(fā)展?；饦I(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月末，存續(xù)私募基金管理人21699家，管理基金數(shù)量153698只，管理基金規(guī)模20.61萬(wàn)億元。其中私募證券投資基金管理人8477家。

頭部效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，百億私募陣營(yíng)“大洗牌”。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，國(guó)內(nèi)百億私募證券管理人數(shù)量為104家。雖然數(shù)量上較年初的112家有所下降，但仍有10家私募逆勢(shì)上行重回或新晉成為百億私募。

私募爆雷、跑路震動(dòng)金融圈，證監(jiān)會(huì)出手立案調(diào)查

今年11月，一則“杭州量化私募跑路”的傳聞在行業(yè)內(nèi)引起軒然大波，涉事百億私募FOF——華軟新動(dòng)力發(fā)聲明稱(chēng)，目前公司管理的最終實(shí)際投資至深圳匯盛私募證券基金管理有限公司的部分私募基金產(chǎn)品，因匯盛私募發(fā)生違約行為導(dǎo)致兌付困難。隨后國(guó)通信托、外貿(mào)信托等多家信托公司也被曝出踩雷。

11月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布對(duì)杭州瑜瑤、深圳匯盛等私募機(jī)構(gòu)立案調(diào)查的公告。經(jīng)核查判斷，相關(guān)人員控制杭州瑜瑤、深圳匯盛等多家機(jī)構(gòu)，多層嵌套投資，存在虛假宣傳、報(bào)送虛假信息、違規(guī)信披等情形，還可能涉嫌違法犯罪行為；同樣是在11月，股權(quán)私募機(jī)構(gòu)洛克資本董事長(zhǎng)張穎豪跑路事件也引發(fā)關(guān)注，據(jù)統(tǒng)計(jì)其涉及未兌付資金達(dá)到十多億，目前警方已經(jīng)立案?jìng)刹?。根?jù)投資者反饋的情況，洛克資本一方面用知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來(lái)包裝自己，另一方面通過(guò)承諾高收益來(lái)募資，但實(shí)際上很多產(chǎn)品沒(méi)有進(jìn)行托管，更有大量的明股實(shí)債合同。

今年“奔私”的情形明顯減少，其中有市場(chǎng)震蕩因素，也有新規(guī)持續(xù)發(fā)酵的影響。

私募回流公募的情況也多了起來(lái)。今年9月，進(jìn)軍私募行業(yè)13年之后，知名基金經(jīng)理孫建波重返公募基金，加盟格林基金；同樣，從公募進(jìn)入私募之后，孫曄偉也在今年重回公募，加入長(zhǎng)安基金擔(dān)任總經(jīng)理職務(wù)。

市場(chǎng)低迷堅(jiān)定投資信心，私募積極自購(gòu)加倉(cāng)

近期市場(chǎng)反復(fù)震蕩，不少個(gè)股創(chuàng)年內(nèi)新低，多家私募公開(kāi)通過(guò)自購(gòu)、加倉(cāng)等形式，表明對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的看好態(tài)度。

今年10月，百億私募深圳市中歐瑞博投資管理公司宣布，使用自有資金投資旗下產(chǎn)品。中歐瑞博投資表示，基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期看好，公司使用自有資金合計(jì)1000萬(wàn)元，投資旗下新產(chǎn)品并將長(zhǎng)期持有。

林園投資在10月16日表示，基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期看好，以及對(duì)旗下基金產(chǎn)品的充分信心，公司或?qū)嵖厝肆謭@本人將跟投公司旗下所有產(chǎn)品新增凈申購(gòu)額的20%。之后深圳林園投資的一則《跟投補(bǔ)充公告》再度引發(fā)熱議，現(xiàn)補(bǔ)充公告，該部分跟投份額，公司及實(shí)控人林園承諾永遠(yuǎn)不主動(dòng)贖回。“

早在9月7日，迎水投資基金經(jīng)理盧高文、陳遠(yuǎn)芳使用自有資金共1500萬(wàn)元申購(gòu)旗下產(chǎn)品。此外止于至善投資在今年三季度進(jìn)行了1000萬(wàn)元的自購(gòu)。A股市場(chǎng)交投低迷，投資者信心不足，這個(gè)時(shí)候，多家百億級(jí)私募出手自購(gòu)產(chǎn)品或跟投，用真金白銀表達(dá)對(duì)市場(chǎng)的信心。

打不過(guò)就加入？有百億主觀私募轉(zhuǎn)型做量化

今年量化策略表現(xiàn)亮眼，量化私募平均收益明顯高于主觀策略。量化策略因?yàn)槌止煞稚ⅲ挥每紤]買(mǎi)錯(cuò)行業(yè)或者個(gè)股，在弱勢(shì)震蕩市里的容錯(cuò)率就很高。

在這樣的背景下，不少主觀私募也開(kāi)始重視量化策略，甚至有部分主觀策略私募開(kāi)始醞釀轉(zhuǎn)型。

昔日百億主觀策略私募石鋒資產(chǎn)旗下的一款量化指增產(chǎn)品，就曾引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。石鋒資產(chǎn)曾是2020年的百億主觀策略私募冠軍，公司在2020年產(chǎn)品業(yè)績(jī)亮眼。石鋒資產(chǎn)相關(guān)人士告訴記者，為適應(yīng)核心基金經(jīng)理增加投資策略的需求，公司事業(yè)一部在不斷努力迭代原有主觀多頭策略的基礎(chǔ)上，布局多策略，目前新組建的量化團(tuán)隊(duì)已正常運(yùn)行。

今年7月5日，老牌主觀策略私募重陽(yáng)投資在其官微發(fā)布了一則招聘信息，重陽(yáng)投資招聘3名量化分析師引發(fā)圈內(nèi)熱議。重陽(yáng)投資一直是價(jià)值投資的代表，此次招聘量化分析師，不禁令市場(chǎng)猜測(cè)其準(zhǔn)備進(jìn)軍量化領(lǐng)域。重陽(yáng)投資相關(guān)人士告訴記者，引入量化策略就是為了更好地協(xié)同已經(jīng)比較成熟的主觀策略，主觀投資和量化結(jié)合是資管行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

越來(lái)越多的主觀投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始結(jié)合量化投資手段，提升整體投資表現(xiàn)。比如老牌主觀私募拾貝投資近幾年開(kāi)辟了量化線(xiàn)，還有煜德投資、相聚資本、康曼德等百億私募，也布局了量化團(tuán)隊(duì)。當(dāng)前104家百億私募中，量化私募有32家，主觀投資類(lèi)私募有49家，“主觀+量化”策略并行的百億私募有14家。

證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)交易所出臺(tái)措施，監(jiān)管規(guī)范程序化交易

如前所述，量化交易在年內(nèi)引起不小關(guān)注和質(zhì)疑，也推動(dòng)監(jiān)管層積極出手。

9月1日，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)證券交易所出臺(tái)加強(qiáng)程序化交易監(jiān)管系列舉措，共同組成程序化交易監(jiān)管的基礎(chǔ)性制度安排。

首先是明確證券公司程序化交易管理職責(zé)。要求證券公司加強(qiáng)自身及其客戶(hù)程序化交易行為管理。

其次是規(guī)定證券交易所對(duì)包括可能影響證券交易價(jià)格、證券交易量或者交易所系統(tǒng)安全的異常交易行為等重點(diǎn)事項(xiàng)加強(qiáng)監(jiān)測(cè)監(jiān)控。

第三是明確證券交易所可對(duì)高頻交易提出差異化管理要求，包括調(diào)整異常交易認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、增加報(bào)告內(nèi)容等。

之后滬深交易所也相繼發(fā)布消息，根據(jù)《證券法》等法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章、規(guī)范性文件，以及多項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則，加強(qiáng)程序化交易管理。

兩大交易所還分別發(fā)布《關(guān)于股票程序化交易報(bào)告工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》和《關(guān)于加強(qiáng)程序化交易管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)程序化交易單日最高申報(bào)筆數(shù)達(dá)到20000筆以上的交易行為予以重點(diǎn)監(jiān)控，建立程序化交易報(bào)告制度及監(jiān)管安排，推動(dòng)程序化交易規(guī)范發(fā)展。相關(guān)措施自2023年10月9日起施行。

中國(guó)人壽與新華保險(xiǎn)出手，兩大險(xiǎn)資500億設(shè)立私募

今年10月底，中央金融工作會(huì)議召開(kāi)，會(huì)議提出“促進(jìn)長(zhǎng)期資本形成”。保險(xiǎn)資金是重要的長(zhǎng)期資本來(lái)源，11月29日晚間，中國(guó)人壽與新華保險(xiǎn)公告稱(chēng)，雙方分別出資250億元共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金有限公司。兩大險(xiǎn)資500億元設(shè)立私募證券基金公司，引發(fā)市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。新華保險(xiǎn)也表示，本次投資事項(xiàng)符合國(guó)家相關(guān)政策以及未來(lái)公司整體戰(zhàn)略發(fā)展方向，進(jìn)一步增加符合公司投資策略的長(zhǎng)期投資資產(chǎn)，優(yōu)化保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債匹配，提高資金使用效率。

中國(guó)人壽和新華人壽等比例出資設(shè)立試點(diǎn)基金，基金形式為公司制，基金名稱(chēng)為鴻鵠私募證券投資基金有限公司。試點(diǎn)基金募集規(guī)模計(jì)劃為人民幣500億元，中國(guó)人壽和新華人壽各出資人民幣250億元。試點(diǎn)基金期限為10+N年，基金初次備案期限為10年，在10年期屆滿(mǎn)后，可以通過(guò)變更備案方式進(jìn)行延期。從基金的期限來(lái)看，體現(xiàn)出投資的長(zhǎng)期性。此次兩大險(xiǎn)資聯(lián)合設(shè)立的私募基金公司，符合監(jiān)管積極鼓勵(lì)引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市的政策導(dǎo)向。

股票策略私募產(chǎn)品今年表現(xiàn)墊底，主觀私募“苦熬”過(guò)冬

今年以來(lái)，私募證券投資基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出巨大分化。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，有業(yè)績(jī)記錄的19831只私募證券產(chǎn)品今年以來(lái)平均虧損為1.59%，其中9278只產(chǎn)品取得正收益，占比近47%。值得注意的是，產(chǎn)品數(shù)量最多的股票策略私募基金，今年受到A股市場(chǎng)大幅震蕩影響，從年初業(yè)績(jī)領(lǐng)跑，到年末表現(xiàn)墊底，今年以來(lái)整體虧損達(dá)到3.96%，其中實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品不到四成。

從主觀多頭私募來(lái)看，整體表現(xiàn)欠佳，多家私募機(jī)構(gòu)傳出旗下產(chǎn)品觸及預(yù)警止損線(xiàn)，更有百億私募旗下產(chǎn)品被曝出凈值已近腰斬，投資者面臨較大虧損。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，有11033只股票策略私募基金更新業(yè)績(jī)，其中4019只基金凈值低于1元，占比36.42%。在虧損的4019只基金中，有132只基金成立以來(lái)虧損幅度超過(guò)50%。截至11月底，上百只私募基金成立以來(lái)凈值腰斬，業(yè)績(jī)最差的產(chǎn)品成立以來(lái)虧超90%。

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