每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

近期，深圳天溯計(jì)量檢測(cè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱天溯計(jì)量）正在申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO，公司作為獨(dú)立第三方計(jì)量檢測(cè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為計(jì)量校準(zhǔn)、檢測(cè)、認(rèn)證等專業(yè)技術(shù)服務(wù)。

2020年—2022年，天溯計(jì)量銷(xiāo)售費(fèi)用率為28.05%、30.12%、25.96%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司。銷(xiāo)售費(fèi)用主要用于職工薪酬，不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2020年—2022年，公司銷(xiāo)售人員人均創(chuàng)收分別為57.71萬(wàn)元、66.47萬(wàn)元、72.83萬(wàn)元，還不到可比公司平均值的10%。這是由于天溯計(jì)量主要收入來(lái)源為計(jì)量校準(zhǔn)業(yè)務(wù)，相比檢測(cè)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)單筆訂單金額較小、客戶地域分散等特征。

此外，天溯計(jì)量曾掛牌新三板，根據(jù)其披露的定期報(bào)告，公司2016年、2017年毛利率分別為74.07%、72.38%，而公司報(bào)告期內(nèi)（2020年—2022年及2023年1—6月）的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率在53%—55%左右，短短幾年間毛利率下降了約20個(gè)百分點(diǎn)。

人均銷(xiāo)售費(fèi)用不及可比公司

圖片來(lái)源：審核問(wèn)詢函回復(fù)

報(bào)告期內(nèi)，天溯計(jì)量實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.94億元、4.95億元、5.97億元及3.27億元；其中，計(jì)量校準(zhǔn)服務(wù)一直是公司核心業(yè)務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為95.31%、94.78%、91.11%及88.10%，相比國(guó)內(nèi)其他全國(guó)性、綜合型檢驗(yàn)檢測(cè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，天溯計(jì)量業(yè)務(wù)集中度相對(duì)較高。

同行業(yè)可比上市公司中，主要從事計(jì)量校準(zhǔn)服務(wù)業(yè)務(wù)的公司較少，大部分主要從事各類檢測(cè)服務(wù)，僅有廣電計(jì)量（SZ02967，股價(jià)14.82元，市值85.25億元）2020年—2022年的計(jì)量服務(wù)收入占比超過(guò)20%。

而相對(duì)于檢測(cè)業(yè)務(wù)，計(jì)量校準(zhǔn)行業(yè)存在單筆訂單金額較小、客均收入較小、客戶地域分散等特征。報(bào)告期內(nèi)，天溯計(jì)量每年服務(wù)客戶數(shù)量超過(guò)4萬(wàn)家，其中前五大客戶銷(xiāo)售金額占比分別為4.89%、4.13%、4.41%、5.34%，客戶較為分散。

為此天溯計(jì)量的整體銷(xiāo)售成本相對(duì)較高，報(bào)告期各期銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為28.05%、30.12%、25.96%、25.64%，而同行業(yè)可比公司平均值分別為10.78%、10.65%、9.64%、10.81%，較天溯計(jì)量低15—20個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，天溯計(jì)量12月28日郵件回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從客戶地域分布上來(lái)看，公司持續(xù)加速全國(guó)化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局，下游客戶分布已基本覆蓋了全國(guó)大中型城市；因此，在客群營(yíng)銷(xiāo)方面，由于客戶及訂單數(shù)量眾多、地域分散，公司需投入相對(duì)更多的人力來(lái)維護(hù)原有客戶群體和開(kāi)拓潛在新增客戶，公司銷(xiāo)售費(fèi)用率高具有合理性。

天溯計(jì)量約八成銷(xiāo)售費(fèi)用用于職工薪酬，但公司銷(xiāo)售人員人均創(chuàng)收卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司。2020年—2022年，公司銷(xiāo)售人員人數(shù)分別為682人、745人、820人，人均創(chuàng)收分別為57.71萬(wàn)元、66.47萬(wàn)元、72.83萬(wàn)元，而同行業(yè)可比公司人均創(chuàng)收平均值分別為957.18萬(wàn)元、1030.85萬(wàn)元、924.84萬(wàn)元。

天溯計(jì)量稱，主要是可比上市公司以檢測(cè)業(yè)務(wù)為主，檢測(cè)業(yè)務(wù)具有單筆訂單金額大且客戶群體相對(duì)計(jì)量業(yè)務(wù)集中的特點(diǎn)，客戶集中度高，單個(gè)檢測(cè)項(xiàng)目持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，所需配備銷(xiāo)售人員數(shù)量較少，致使可比上市公司人均創(chuàng)收較高。

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定

報(bào)告期各期，天溯計(jì)量主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為55.22%、53.46%、52.67%和52.26%，整體較為穩(wěn)定，略有下滑。

雖然近幾年來(lái)天溯計(jì)量的毛利率下降幅度不大，但記者注意到，天溯計(jì)量報(bào)告期內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率，相比前次新三板掛牌期間，已下降約20個(gè)百分點(diǎn)。

天溯計(jì)量曾于2015年10月—2019年2月在新三板掛牌，根據(jù)其披露的定期報(bào)告，2015年—2017年，公司毛利率分別為74.98%、74.07%、72.38%，也呈現(xiàn)整體穩(wěn)定但略微下降的趨勢(shì)。但短短數(shù)年過(guò)去，天溯計(jì)量的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率就出現(xiàn)了大幅下滑。

對(duì)此，天溯計(jì)量回復(fù)記者表示，公司2016年、2017年銷(xiāo)售規(guī)模分別為0.80億元、1.31億元，而報(bào)告期各期銷(xiāo)售規(guī)模分別是2017年銷(xiāo)售規(guī)模的3.01倍、3.78倍、4.56倍和2.50倍，經(jīng)過(guò)2020年以前超高速增長(zhǎng)時(shí)期，公司進(jìn)入了穩(wěn)定增長(zhǎng)期，公司的服務(wù)內(nèi)容、服務(wù)結(jié)構(gòu)和服務(wù)區(qū)域等趨向穩(wěn)定，公司毛利率也趨向穩(wěn)定。

但公司也坦言，當(dāng)前檢驗(yàn)檢測(cè)行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)激烈，且區(qū)域性中小計(jì)量檢測(cè)機(jī)構(gòu)較多，區(qū)域性機(jī)構(gòu)資質(zhì)項(xiàng)目能力、技術(shù)水平、研發(fā)投入、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力都較弱，容易以惡性競(jìng)爭(zhēng)的方式獲取業(yè)務(wù)，特別是在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、基礎(chǔ)重工業(yè)等較為傳統(tǒng)的領(lǐng)域，相應(yīng)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)比較成熟，低價(jià)營(yíng)銷(xiāo)等惡性競(jìng)爭(zhēng)會(huì)導(dǎo)致公司失去部分訂單，或服務(wù)價(jià)格和毛利率下跌，影響公司在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的盈利能力。

值得注意的是，天溯計(jì)量的計(jì)量校準(zhǔn)業(yè)務(wù)毛利率明顯高于可比上市公司廣電計(jì)量。報(bào)告期各期，公司計(jì)量校準(zhǔn)服務(wù)毛利率分別為57.21%、55.70%、54.81%和55.02%，而廣電計(jì)量的計(jì)量服務(wù)毛利率分別為46.63%、39.13%、43.94%和47.54%。

天溯計(jì)量表示，主要系雙方細(xì)分業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異、客戶群體及訂單類型差異、企業(yè)發(fā)展及運(yùn)營(yíng)情況差異。相比廣電計(jì)量承接較多綜合性訂單，涉及需要外包的業(yè)務(wù)較多，天溯計(jì)量中、小型客戶的部分訂單無(wú)需進(jìn)行項(xiàng)目外包；此外，廣電計(jì)量發(fā)行上市后，計(jì)量校準(zhǔn)業(yè)務(wù)毛利率較為明顯下滑，主要是由于其募集資金投資項(xiàng)目陸續(xù)投入，在實(shí)驗(yàn)室建設(shè)、人員儲(chǔ)備等各方面均加大投入，相應(yīng)設(shè)備折舊、人工薪酬、其他運(yùn)營(yíng)成本均顯著增加。

天溯計(jì)量也提示了毛利率下降的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)：未來(lái)，隨著公司設(shè)備、人員投入的逐漸增加以及募投項(xiàng)目的逐步實(shí)施，新增產(chǎn)能存在逐步消化過(guò)程，消化期間毛利率可能進(jìn)一步下滑。

否認(rèn)因公司計(jì)量校準(zhǔn)結(jié)果錯(cuò)誤導(dǎo)致客戶損失

招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）顯示，報(bào)告期內(nèi)，天溯計(jì)量及其子公司存在2項(xiàng)非稅行政處罰、11處稅務(wù)違規(guī)。

2021年12月30日，甘肅省慶陽(yáng)市市場(chǎng)監(jiān)督管理局出具《行政處罰決定書(shū)》（慶市監(jiān)罰[2021]21號(hào)），該局認(rèn)為天溯計(jì)量在未取得計(jì)量授權(quán)的情況下針對(duì)慶陽(yáng)市檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)廣泛開(kāi)展計(jì)量校準(zhǔn)業(yè)務(wù)；并且天溯計(jì)量用于計(jì)量校準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)器具不具備合格的校準(zhǔn)證書(shū)，不能滿足量值傳遞的基本要求；還存在向客戶出具的報(bào)告減少、遺漏檢定標(biāo)準(zhǔn)所涉應(yīng)檢未檢項(xiàng)目，且未列明應(yīng)列明可溯源的校準(zhǔn)用計(jì)量器具的情況。

該局認(rèn)為，天溯計(jì)量以營(yíng)利為目的使用不合格計(jì)量器具進(jìn)行計(jì)量校準(zhǔn)的行為，違反了其時(shí)適用的相關(guān)規(guī)定，沒(méi)收天溯計(jì)量7件違法計(jì)量器具、1件違法標(biāo)準(zhǔn)物質(zhì)，并罰款3萬(wàn)元。

2022年4月25日，深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局寶安監(jiān)管局向天溯計(jì)量全資子公司深圳市中測(cè)計(jì)量檢測(cè)技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱中測(cè)計(jì)量）出具《行政處罰決定書(shū)》。

該局認(rèn)為中測(cè)計(jì)量存在使用未經(jīng)考核合格的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)器具開(kāi)展計(jì)量校準(zhǔn)服務(wù)、使用未經(jīng)強(qiáng)制檢定的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)器具開(kāi)展計(jì)量校準(zhǔn)服務(wù)的行為，違反了相關(guān)規(guī)定，因此責(zé)令中測(cè)計(jì)量立即改正違法行為、停止開(kāi)展相關(guān)校準(zhǔn)服務(wù)六個(gè)月，并罰款1萬(wàn)元。

目前，天溯計(jì)量及中測(cè)計(jì)量均已全額繳納罰款，監(jiān)管部門(mén)確認(rèn)上述違法行為不屬于情節(jié)嚴(yán)重的情形。天溯計(jì)量表示，公司在規(guī)章制度、信息系統(tǒng)、專管部門(mén)、專管人員等全方位層面采取了一系列整改措施，確保所有的計(jì)量器具能按時(shí)完成適配的溯源工作。

需要注意的是，計(jì)量校準(zhǔn)是企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)至關(guān)重要的一環(huán)，在幫助企業(yè)提高質(zhì)量管理、保障科研成果、提升工藝質(zhì)效、消除貿(mào)易壁壘、加強(qiáng)安全保障等全流程環(huán)節(jié)具有重要作用。

天溯計(jì)量對(duì)客戶計(jì)量校準(zhǔn)結(jié)果承擔(dān)法律責(zé)任，因此交易所對(duì)報(bào)告期內(nèi)是否存在因公司計(jì)量校準(zhǔn)結(jié)果錯(cuò)誤導(dǎo)致客戶損失的情況提出問(wèn)詢，對(duì)此，天溯計(jì)量予以了否認(rèn)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝