每經(jīng)記者 張文瑜    每經(jīng)編輯 賀娟娟

12月28日晚間，陜西黑貓拋出兩則重磅公告。

一則是，陜西黑貓全資子公司新疆黑貓煤業(yè)有限公司（簡稱“新疆黑貓煤業(yè)”）以現(xiàn)金3.39億元收購關(guān)聯(lián)方新疆神新陽霞礦業(yè)有限責(zé)任公司（簡稱“陽霞礦業(yè)”）100%股權(quán)。

圖片來源：陜西黑貓公告

而新疆黑貓煤業(yè)，則是11月初陜西黑貓在新疆輪臺縣投資成立的全資子公司，為其在輪臺縣拓展煤炭板塊搭建經(jīng)營管理體系。

另一則為陜西黑貓受托管理控股股東黃河礦業(yè)集團（簡稱“黃河礦業(yè)”）子公司庫車天緣煤焦化有限責(zé)任公司（簡稱“天緣焦化”）。

天緣焦化，正是4月初陜西黑貓與庫車市簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議時，庫車市政府為其篩選的一期項目選址之一，被黃河礦業(yè)于12月中旬收購。

加速新疆布局

從近年動作不難發(fā)現(xiàn)，新疆是陜西黑貓的重要布局區(qū)域。

在國內(nèi)外煤價持續(xù)倒掛背景下，保供任務(wù)更加依仗國內(nèi)新增產(chǎn)能，新疆作為重要的煤炭資源接續(xù)區(qū)和戰(zhàn)略性儲備區(qū)，煤炭預(yù)測儲量2.19萬億噸，占全國的39.3%。

早在2021年，陜西黑貓就在阿克蘇地區(qū)庫車市投資設(shè)立全資子公司新疆黑貓煤化工有限公司（以下簡稱“新疆黑貓”）。

之后，新疆黑貓陸續(xù)收購了庫車金溝煤礦有限公司（以下簡稱“庫車金溝”）及持有阿艾礦區(qū)北山中部煤礦30%股權(quán)的烏魯木齊市金寶利豐礦業(yè)投資有限公司100%股權(quán)，加速公司在新疆的運作。

從布局來看，陜西黑貓選擇了庫車和輪臺兩處南疆重鎮(zhèn)，屬于塔里木油氣開發(fā)的前沿陣地。煤炭資源方面，庫車市有俄霍布拉克礦區(qū)和阿艾礦區(qū)，輪臺縣有陽霞礦區(qū)，煤炭資源富集。

從其收購標的來看，陽霞煤礦資源總量2.99億噸，可采儲量1.81億噸，主要可采煤層煤質(zhì)指標穩(wěn)定，建設(shè)規(guī)模為120萬噸/年生產(chǎn)能力礦井，目前仍處于在建中；根據(jù)《陽霞煤礦采礦權(quán)評估報告書》，礦山預(yù)計在2026年6月底建設(shè)完成并聯(lián)合試運轉(zhuǎn)，2026年7月投產(chǎn)。

圖片來源：陜西黑貓官微

庫車金溝現(xiàn)礦區(qū)范圍內(nèi)保有資源儲量為18898萬噸。其中，1/3 焦煤13859萬噸，氣煤3239萬噸，中粘煤58萬噸、弱粘煤1670萬噸和不粘煤72萬噸。

阿艾礦區(qū)作為南疆地區(qū)重要的煤炭生產(chǎn)供應(yīng)基地，目前總體規(guī)劃礦井11處，地質(zhì)儲量13億噸，可采儲量6.24億噸。北山中部煤礦以焦煤為主，屬于國內(nèi)的稀缺煤種，礦山保有資源儲量50017萬噸，可采儲量30194.06萬噸。

值得關(guān)注的是，新疆黑貓受托管理了庫車唯一的焦化企業(yè)天緣焦化，其擁有產(chǎn)能指標120萬噸/年，現(xiàn)存一組 2×72 孔4.3米搗固型焦爐，可年產(chǎn)90萬噸搗固焦；并與公司擁有的金溝煤礦、參股的北山中部煤礦最遠距離不超過十公里，可以大大節(jié)約運輸成本。

對于煤化工企業(yè)來講，原材料占比大，易受原材料價格上漲影響。尤其是近兩年，上游原料搶手，下游需求不足，焦炭企業(yè)正面臨“上下游夾擊”的困境。  

是否自有煤礦配套，已成為煤化工項目盈虧的分水嶺。

陜西黑貓此前尚無自有的原料煤礦，煉焦所需焦煤、配煤等原料均為外購，導(dǎo)致原料供應(yīng)成本和穩(wěn)定性受限，生產(chǎn)負荷和毛利率都一定程度受到影響。  

因而，陜西黑貓采取“先煤后化”，布局上述優(yōu)質(zhì)煤礦產(chǎn)能，靠近原料產(chǎn)地，從源頭解決原料煤的供應(yīng)及價格問題，進一步拓展煤炭業(yè)務(wù)，能夠進一步提高上市公司資產(chǎn)的抗周期和風(fēng)險能力。

同時，通過在南疆地區(qū)收購煤礦，陜西黑貓亦積累了煤礦審批手續(xù)辦理、礦井建設(shè)和運營的管理經(jīng)驗，加強了企業(yè)煤礦技能人才隊伍建設(shè)。

與地方合作

值得關(guān)注的是，南疆地區(qū)的煤炭資源儲量豐富不假，但市場競爭也相當激烈。

尤其是山東能源、開灤集團、河南能源、冀中能源、平煤、神華、山西煤業(yè)、川煤集團等大型國有能源企業(yè)和民營能源投資企業(yè)早已有所布局。

進入南疆發(fā)展，意味著陜西黑貓將與諸多國有大型能源企業(yè)“同臺競爭”

圖片來源：陜西黑貓官微

據(jù)了解，陜西黑貓選擇與擁有煤炭資源的民營投資主體通過“整體連片”合作，取得現(xiàn)有資源，成為開發(fā)主體后積極爭取新增資源配置和產(chǎn)能。

如陜西黑貓庫車市成立子公司后，收購阿艾礦區(qū)北山中部煤礦部分股權(quán)。

而持有北山中部煤礦另70%股權(quán)的股東擁有煤礦審批手續(xù)辦理、礦井建設(shè)、運營的經(jīng)驗，成本費用控制能力強，資金實力有保障，有利于后續(xù)北山中部煤礦后續(xù)審批手續(xù)辦理和建設(shè)運營。

可見，收購當?shù)貎?yōu)質(zhì)煤炭資源，能夠發(fā)揮當?shù)刭Y源優(yōu)勢，減少系統(tǒng)重復(fù)投資，讓企業(yè)從容應(yīng)對市場競爭。

此外，陜西黑貓在新疆的布局，也是汲取多年的生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)驗的解決方案。

受環(huán)保政策影響，煤化工項目建設(shè)地域受限。新疆落實西部地區(qū)鼓勵類產(chǎn)業(yè)政策，有力推進新疆建設(shè)國家大型煤炭煤電煤化工基地及國家能源資源陸上大通道，加大能源礦產(chǎn)資源開發(fā)和深加工力度，延長產(chǎn)業(yè)鏈，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)重大技術(shù)改造升級。

除在新疆收購優(yōu)質(zhì)煤炭資產(chǎn)以外，2023年4月，新疆黑貓與庫車市人民政府簽訂《投資框架協(xié)議》，就公司擬在庫車開發(fā)區(qū)新建煤化工循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)及配套煤礦開采項目達成合作意向，焦化及焦爐煤氣綜合利用為一期項目。

庫車市政府一期項目選址中，就包含天緣焦化的升級改造。不過，為解決土地及過渡期同業(yè)競爭問題，控股股東黃河礦業(yè)于12月中旬先行收購天緣焦化，委托新疆黑貓進行管理，并在資產(chǎn)符合注入上市公司的條件后，承諾以黃河礦業(yè)收購價不溢價的原則轉(zhuǎn)讓給上市公司。

陜西黑貓布局新疆，充分利用了當?shù)刎S富的煤炭資源及阿克蘇地區(qū)招商引資優(yōu)惠政策優(yōu)勢，優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局，提高公司經(jīng)濟效益，同時還有利于發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟，促進地方經(jīng)濟發(fā)展。

填補能源缺口

按照正常邏輯，庫車市和輪臺縣能源儲量豐富，加之“西氣東輸”管線的便利條件，發(fā)展煤制天然氣占據(jù)“天時地利”。

但實際情況則是，兩地留存自用的天然氣、煤炭只占開采量的15%左右。

如煤炭方面，為了支持新疆維吾爾自治區(qū)重要化工園區(qū)和青、甘、寧煤電保供，留存自用量遠遠滿足不了需求；焦化方向，庫車市只有一家在產(chǎn)90萬噸搗固焦/年焦化企業(yè)，焦爐煤氣發(fā)電上網(wǎng)，原油煉化需要氫，工業(yè)及民用需要補充LNG。

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此外，南疆地區(qū)有8座發(fā)電廠，總裝機容量6180MW，庫車市區(qū)擬新建一座2x660MW煤電項目。煤電作為我國電力供應(yīng)的主力能源，電力需求增長必然帶動煤炭需求增長。

為了減少煤炭的采購、運輸和儲藏環(huán)節(jié)，降低發(fā)電燃料成本，煤電項目和坑口電站向來會配套煤礦或就近煤礦提供燃料，陜西黑貓具有處于煤炭基地的燃煤成本優(yōu)勢。

在此基礎(chǔ)上，兩地政府規(guī)劃了資源開發(fā)、資源轉(zhuǎn)化、能源保供的系列項目，推出了“轉(zhuǎn)化配資源”政策，在兩地加大布局力度的陜西黑貓，將成為兩地煤礦建設(shè)、原煤生產(chǎn)、銷售、轉(zhuǎn)化的重要主體。

下一步，陜西黑貓將在制氫、LNG、精細化工原料等方面，在加強地方產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)及原料供給上發(fā)揮重要作用。

圖片來源：陜西黑貓官微

隨著陜西黑貓產(chǎn)能優(yōu)勢得到有效利用，疊加煤電、天然氣產(chǎn)業(yè)需求端剛性增長，當下的前瞻布局亦在未來轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟效益，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力及成長潛力將進一步釋放。 

此外，根據(jù)《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動計劃》中提到“優(yōu)化交通結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展綠色運輸體系，短距離運輸優(yōu)先采用封閉式皮帶廊道的要求”。

據(jù)了解，陜西黑貓在庫車的焦煤礦井向焦化廠輸送原料，優(yōu)先考慮采用封閉式皮帶廊道方式，在綠色礦山、綠色生產(chǎn)線之內(nèi)架起一條綠色輸配廊道，降低原材料運輸成本的同時還解決了車輛運輸途中排放、噪音污染等問題，對當?shù)丨h(huán)境生態(tài)保護具有重要意義。

可以預(yù)見的是，隨著陜西黑貓對上下游資源稟賦的不斷挖掘，加碼主業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、延長產(chǎn)業(yè)鏈布局，或?qū)槠渲鳂I(yè)穩(wěn)定的造血能力提供支撐。

從長期經(jīng)營策略來看，聚焦能源儲量豐富且需求缺口大的南疆區(qū)域，并率先與地方民企及政府層面合作，亦體現(xiàn)了陜西黑貓作為頭部企業(yè)的敏銳嗅覺。

封面圖片來源：圖片來源：陜西黑貓官微