每經AI快訊，2023年12月29日，東北證券發(fā)布研報點評敏芯股份（688286）。

事件：

近日，敏芯股份發(fā)布公告，完成定增募資項目，募資總額為1.26億元，發(fā)行數(shù)量為229萬股，發(fā)行價為54.99元/股，本次發(fā)行對象共有6名，均以現(xiàn)金方式參與認購。

點評

定增落地，打開增長空間。隨著下游新能源汽車等產業(yè)快速增長，傳感器市場需求有望得到進一步提升。本次募集資金將用于車用及工業(yè)級壓力傳感器、微差壓傳感器等領域的研發(fā)投入，強化在核心技術領域的人員配置，不斷提升公司核心競爭力，抓住行業(yè)發(fā)展機遇。

積極布局傳感器領域，有望打造新增長極。公司在12月22日的投資者關系活動記錄表中披露，2024年除了主營產品聲學傳感器外，比較清晰的產品布局主要以消費類的壓力傳感器、汽車壓力模組、微差壓產品、加速度計這幾部分為主；另外，在六維傳感器、force touch等領域也有產品研發(fā)布局，并且有成熟的技術積累，研發(fā)進度在按計劃推中。

隨著人形機器人等新興領域發(fā)展，六維傳感器等零部件需求正逐步跟隨產業(yè)實現(xiàn)爆發(fā)性增長。根據(jù)我們在《人形機器人專題（上篇）：歷史、變化與未來》中的預測，到2030年工業(yè)場景的需求量將達到328.4萬臺，家庭&商用場景的需求量達到43.5萬臺，整體市場規(guī)模接近400億美元。因此，公司當前積極布局六維傳感器等新興領域產品，未來有望抓住下游市場需求趨勢，打開新增長極。

技術積累雄厚，未來潛力無限。公司作為國內唯一掌握多品類MEMS芯片設計和制造工藝能力的上市公司，致力于成為行業(yè)領先的MEMS芯片平臺型企業(yè)。經過多年的技術積累和研發(fā)投入，公司在現(xiàn)有MEMS傳感器芯片設計、晶圓制造、封裝和測試等各環(huán)節(jié)都擁有了自主研發(fā)能力和核心技術，同時能夠自主設計為MEMS傳感器芯片提供信號轉化、處理或驅動功能的ASIC芯片，并實現(xiàn)了MEMS傳感器全生產環(huán)節(jié)的國產化。

盈利預測：看好公司在傳感器領域的技術積累和積極布局，未來有望受益下游多領域市場需求爆發(fā)，打造新增長極。我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入3.74/ 5.09/ 6.78億元，對應PS為10/ 7/ 6倍。給予2024年8倍PS估值，目標價為72.8元，首次覆蓋，給予“增持”評級。

風險提示：下游需求不及預期、盈利預測與估值判斷不及預期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)