每經記者 黃小聰    每經編輯 趙云    

近日，證券基金機構監(jiān)管部下發(fā)了新一期的《機構監(jiān)管情況通報》。

記者注意到，其中提及三方面的內容，包括了公募基金管理人可以在符合公募基金信息披露要求基礎上，按照商業(yè)銀行委托人需求定期計算及提供公募基金的風險加權資產計量數(shù)值，并向商業(yè)銀行委托人提供季度報告等定期報告，以滿足《資本新規(guī)》穿透法下第三方計量適用風險權重1.2倍的要求。

有基金業(yè)內人士直接表示：“目前比較確定的是，這個新規(guī)對銀行營收會造成比較大的壓力，有可能一些銀行就會贖回貨基，重新去考慮配置。”

而記者注意到，今年11月和12月債券基金連續(xù)兩個月新發(fā)規(guī)模突破千億元，且12月以來更是超過1600億元，其中規(guī)模超50億元的多為政金債、利率債產品。

公募基金管理人可適用第三方計量的穿透法

近日，證券基金機構監(jiān)管部下發(fā)了新一期的《機構監(jiān)管情況通報》(以下簡稱《通報》)，《通報》中表示，11月1日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法》（以下簡稱《資本新規(guī)》），將于2024年1月1日起實施，為推動公募基金行業(yè)配合做好《資本新規(guī)》實施工作，確保《資本新規(guī)》平穩(wěn)落地，現(xiàn)通報相關監(jiān)管要求。

記者注意到，監(jiān)管要求主要涉及三方面的內容：

一是，公募基金管理人可以適用第三方計量的穿透法。公募基金管理人可以在符合公募基金信息披露要求基礎上，按照商業(yè)銀行委托人需求定期計算及提供公募基金的風險加權資產計量數(shù)值，并向商業(yè)銀行委托人提供季度報告等定期報告，以滿足《資本新規(guī)》穿透法下第三方計量適用風險權重1.2倍的要求。計量過程應當嚴謹審慎，計量結果應當經外部審計，且審計結果合格。審計機構不得泄露審計過程中獲取的投資組合信息。

二是，公募基金管理人應當嚴守監(jiān)管法律法規(guī)在落實《資本新規(guī)》過程中，公募基金管理人應當嚴守各項監(jiān)管法律法規(guī)要求：首先是嚴格遵守現(xiàn)行公募基金信息披露監(jiān)管規(guī)定，確保公平對待投資者。不得違規(guī)向特定委托人單獨提供公募基金持倉信息，不得違規(guī)提高信息披露顆粒度或頻率，不得擅自開展自主信息披露等。

其次，切實履行主動管理職責。不得為委托人規(guī)避監(jiān)管要求提供便利，不得按照委托人指示或指令開展投資運作，不得向委托人或第三方進行利益輸送。

另外，要堅持合規(guī)風控全覆蓋原則。公募基金管理人不得以委托人數(shù)量較少或委托資金集中為由放松合規(guī)風控要求。證監(jiān)會及相關派出機構將適時組織開展現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)問題的，將依法從嚴問責并向全行業(yè)通報。

三是，公募基金管理人應當切實做好風險防控公募基金管理人應當與商業(yè)銀行委托人強化溝通協(xié)作，共同做好《資本新規(guī)》落實工作。同時，公募基金管理人應當持續(xù)優(yōu)化產品投資運作，改善持有人結構，做好旗下產品的流動性風險管控。

影響或已顯現(xiàn)，12月新成立債基規(guī)模超1600億元

記者注意到，在《資本新規(guī)》發(fā)布之后，已有多家券商對其影響有過深入研究，有的還直接給出具體的建議。

比如民生證券指出：“通過測算發(fā)現(xiàn)，資本新規(guī)之后，即使采用穿透法計量，銀行投資基金的平均風險權重也會有所提升。但一方面，考慮節(jié)約資本，銀行會動態(tài)調整投資基金風格，更加偏好便于穿透管理、底層資產權重低、杠桿率低的基金。另一方面，基金僅是資產配置其中一環(huán)，從資本新規(guī)的整體影響來看，銀行業(yè)資本充足水平整體穩(wěn)定。”

光大證券則是認為：“資本新規(guī)對銀行投資貨基、債基行為的影響相對有限。不過展望明年，若資金利率持續(xù)上行，銀行配置貨基等產品經濟效益或部分壓縮，需再度衡量投資性價比。”

還有基金業(yè)內人士直接表示：“目前比較確定的是，這個新規(guī)對銀行營收會造成比較大的壓力，有可能一些銀行就會贖回貨基，重新去考慮配置。”

而中金公司建議道：“我們對基金公司與商業(yè)銀行的合作有如下建議：1、預計銀行對指數(shù)型債基、偏向利率債的產品偏好度提升，基金公司可加大營銷力度與布局。2、可提升產品信息披露的豐富度與時效性，例如可在季報與產品說明書中更細化各類資產的配置比例區(qū)間，減少信息不對稱的問題；3、與銀行保持積極溝通、了解其資本充足達標壓力；4、可適當降低季末時點杠桿率。”

值得注意的是，wind數(shù)據(jù)顯示，進入11月份以來，債券基金的發(fā)行規(guī)模已經連續(xù)兩個月突破千億元，而回看今年全年，也只有11月和12月這兩個月超千億，其中12月以來的成立規(guī)模更是超過了1600億元。再進一步具體到產品上，發(fā)行規(guī)模超過50億元的債券基金中，有不少是政金債、利率債產品。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211221772591