2023年12月28日，雪祺電氣披露首次公開發(fā)行股票并在主板上市發(fā)行公告，公司擬于2024年1月2日進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購。

眾所周知，全國有三大家電產(chǎn)業(yè)基地，分別為合肥、青島、佛山順德。雪祺電氣登陸深交所主板后，合肥將自長虹美菱、惠而浦等上市公司之后，又迎來一家家電制造行業(yè)上市公司。

雪祺電氣主要從事冰箱和商用展示柜的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，為國內(nèi)外品牌商提供容積400L以上的大冰箱和商用展示柜等產(chǎn)品。公司客戶群體包括美的集團(tuán)、小米集團(tuán)、美菱集團(tuán)、云米科技、伊萊克斯、海信集團(tuán)、太古集團(tuán)、中糧集團(tuán)等全球知名企業(yè)和家電品牌商。

冰箱業(yè)頭部ODM廠商，市場輻射海內(nèi)外

對于ODM（原始設(shè)計(jì)制造商）廠商而言，品牌力強(qiáng)的客戶具有重要意義。此類客戶通常訂單規(guī)模較大，且要求高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。

作為大冰箱領(lǐng)域ODM廠商，雪祺電氣主要為美的集團(tuán)、美菱集團(tuán)等國內(nèi)知名冰箱品牌代工。2023年1~6月，雪祺電氣前五大客戶分別為美的集團(tuán)、太古集團(tuán)、美菱集團(tuán)、海信集團(tuán)和云米科技。

據(jù)產(chǎn)業(yè)在線、華金證券研究所數(shù)據(jù)，2020年1~11月，國內(nèi)前五的冰箱品牌廠商分別為海爾、美的、康佳、美菱和海信科龍。由此可以看出，雪祺電氣與國內(nèi)多家頭部冰箱品牌廠商均有合作。

家電主要通過線下渠道進(jìn)行銷售，但隨著近年來各種線上平臺的興起，線上銷售的占比也逐漸提高。2021年家電線下渠道銷售占比達(dá)75.11%，受網(wǎng)絡(luò)購物普及、物流建設(shè)、短視頻直播KOL帶貨等新興銷售業(yè)態(tài)的影響，全球家電銷售線上渠道占比逐漸提高，預(yù)計(jì)到2025年線上渠道占比可提升至36.81%。

而雪祺電氣則很早就與互聯(lián)網(wǎng)品牌廠商展開合作。線上互聯(lián)網(wǎng)品牌廠商小米集團(tuán)、云米科技，均為雪祺電氣重要客戶。

在2016年~2019年這一階段發(fā)展的描述中，雪祺電氣表示，公司2016年新廠房正式投產(chǎn)，并建成兩條高自動化大冰箱生產(chǎn)線，公司在進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能的同時不斷豐富拓展產(chǎn)品品類，并與新興互聯(lián)網(wǎng)品牌云米科技等企業(yè)建立合作關(guān)系，產(chǎn)品開始大規(guī)模進(jìn)入電商市場。

可以看出，從傳統(tǒng)線下冰箱品牌龍頭，到線上冰箱品牌商，均為雪祺電氣客戶。

近年來，一些冰箱廠商也開始自建品牌，而雪祺電氣堅(jiān)持ODM模式。其表示，公司不直接面對終端消費(fèi)者，而是專注于為國內(nèi)外眾多知名家電品牌商提供400L以上大容積冰箱產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和制造服務(wù)，公司已經(jīng)成為大容積冰箱ODM業(yè)務(wù)中的龍頭企業(yè)，具有行業(yè)代表性。根據(jù)家用電器領(lǐng)域知名咨詢與調(diào)研機(jī)構(gòu)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)，公司產(chǎn)品出貨量在我國冰箱ODM市場及細(xì)分400L以上大容積冰箱市場均位列榜首。

雪祺電氣不僅服務(wù)國內(nèi)廠商，經(jīng)過多年經(jīng)營拓展和業(yè)務(wù)布局，建立了輻射海內(nèi)外的市場格局，產(chǎn)品銷售區(qū)域已拓展至韓國、德國、美國等國家和地區(qū)。2020年、2021年、2022年和2023年1~6月，雪祺電氣的境外銷售主營業(yè)務(wù)收入分別為2.37億元、3.56億元、3.51億元和2.04億元，占各期主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為14.79%、17.40%、18.42%和19.40%，收入規(guī)模和占比均呈上漲的趨勢。

設(shè)計(jì)開發(fā)能力過硬

雪祺電氣得到線上、線下品牌商的認(rèn)可，境外收入規(guī)模、占比逐年上升，離不開公司優(yōu)秀的產(chǎn)品質(zhì)量控制和深厚的技術(shù)積累。

作為冰箱制造行業(yè)價值鏈的最前端，設(shè)計(jì)開發(fā)能力是企業(yè)發(fā)展的根本。

公司從設(shè)立之初便牢牢抓住設(shè)計(jì)研發(fā)環(huán)節(jié)，不斷提升研發(fā)實(shí)力和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。通過多年的經(jīng)營，公司培養(yǎng)建立起一支經(jīng)驗(yàn)豐富、技術(shù)力量較為雄厚的專業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)。以公司高層管理人員為核心，形成了機(jī)動靈活的內(nèi)部研發(fā)管理體制，決策效率高，縮短了新產(chǎn)品從研發(fā)立項(xiàng)到實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的周期，為公司不斷創(chuàng)新提供了保障。

其ODM模式下客戶數(shù)量眾多，不同客戶對產(chǎn)品功能、結(jié)構(gòu)、尺寸、外觀需求各不相同，訂單差異性較大，造成所需要生產(chǎn)的產(chǎn)品種類繁多。

公司通過長期實(shí)踐探索，建立了特有的柔性化生產(chǎn)管理體系，既可以保障訂單量較大的單一型號產(chǎn)品的批量化生產(chǎn)，又可以保障單條生產(chǎn)線上多類產(chǎn)品的“混合式”生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了小批量、多批次、多型號并線生產(chǎn)。這種生產(chǎn)管理體系機(jī)動靈活，可以快速響應(yīng)客戶的差異化需求，保證了公司產(chǎn)品在多樣化、差異化的前提下持續(xù)提升生產(chǎn)效率。

這些，離不開對自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的長期投入。

據(jù)了解，雪祺電氣成立以來始終堅(jiān)持自主研發(fā)理念，根據(jù)ODM產(chǎn)品開發(fā)模式的特性，建立了面向市場需求的研發(fā)體制，公司主要核心技術(shù)如“箱體發(fā)泡技術(shù)”已應(yīng)用于全系列冰箱及商用展示柜等產(chǎn)品，“90°開門技術(shù)”“防過失冰箱翻轉(zhuǎn)梁系統(tǒng)”已應(yīng)用于全系列冰箱產(chǎn)品，公司主要核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用。

公司始終將技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心競爭力，投資建設(shè)了業(yè)內(nèi)先進(jìn)的冰箱研發(fā)檢測實(shí)驗(yàn)室，通過了UL、CSA、TUV萊茵、SGS、DEKRA授權(quán)實(shí)驗(yàn)室等資質(zhì)認(rèn)證，可以滿足全球主要地區(qū)的性能測試和認(rèn)證要求。與此同時，公司還搭建了1G、2G、2G+、3G和3G+等多個產(chǎn)品平臺，持續(xù)對產(chǎn)品進(jìn)行更新升級。

經(jīng)過多年的發(fā)展，雪祺電氣在冰箱研發(fā)生產(chǎn)領(lǐng)域積累了一定的技術(shù)成果，具備較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力，公司產(chǎn)品核心指標(biāo)優(yōu)于國家及同行業(yè)公司標(biāo)準(zhǔn)。目前公司及其下屬子公司共計(jì)擁有290項(xiàng)專利權(quán)，其中發(fā)明專利12項(xiàng)，實(shí)用新型專利178項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利100項(xiàng)。

產(chǎn)線方面，公司依托自主開發(fā)的多項(xiàng)核心技術(shù)，積極開拓業(yè)務(wù)領(lǐng)域，目前已形成產(chǎn)能超過100萬臺的三條高自動化生產(chǎn)線。公司自成立以來堅(jiān)持自主研發(fā)，憑借創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)及核心人員在冰箱工程技術(shù)領(lǐng)域的多年技術(shù)積累及對相關(guān)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化運(yùn)用的深刻理解，實(shí)現(xiàn)了冰箱制造相關(guān)核心技術(shù)的持續(xù)優(yōu)化升級。

新增長點(diǎn)：嵌入式、智能化

客戶的青睞，設(shè)計(jì)開發(fā)能力過硬，是確保雪祺電氣未來發(fā)展的基石。

據(jù)了解，下游行業(yè)集中度較高，頭部企業(yè)在市場競爭中占據(jù)較大優(yōu)勢，特別是在冰箱領(lǐng)域，海爾、美的、海信等品牌商占據(jù)了較大市場份額。頭部企業(yè)對其產(chǎn)品供應(yīng)商選擇通常有著嚴(yán)格的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，傾向于選擇規(guī)模較大、行業(yè)內(nèi)知名度較高的合作伙伴，一旦通過相關(guān)客戶的考核，客戶不會輕易更換供應(yīng)商，通常會維持長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。因此，冰箱ODM供應(yīng)商與下游品牌商的長期合作成為行業(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)展的重要模式，行業(yè)具有一定的客戶壁壘。

但若想取得跨越式發(fā)展，還需看準(zhǔn)未來的發(fā)展方向。

雪祺電氣認(rèn)為，隨著居民收入水平的提升，下游行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，大容量、多溫區(qū)、高端化和智能化冰箱逐漸成為市場主流，嵌入式冰箱逐漸成為新的增長點(diǎn)，相關(guān)產(chǎn)品的出貨比例逐漸提升。同時，隨著居民收入水平的提升，便利店的不斷普及，我國商用展示柜市場需求逐步上升，帶動商用展示柜細(xì)分行業(yè)的發(fā)展。

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年我國智能家電市場規(guī)模達(dá)5155億元，較2016年的2240億元增長2915億元，實(shí)現(xiàn)了翻倍增長，年復(fù)合增長率高達(dá)23.17%。2021年我國智能家電市場規(guī)模達(dá)5760億元，同比增長11.74%。

不過，目前智能家電滲透率較高的主要是電視。冰箱方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年我國智能冰箱產(chǎn)品滲透率達(dá)19.10%，相較于 2017 年的12.10%增加7個百分點(diǎn)。未來，隨著終端用戶對智能冰箱產(chǎn)品的接受度和認(rèn)可度逐漸提高，智能冰箱產(chǎn)品滲透率將持續(xù)增加，帶動相應(yīng)產(chǎn)品需求快速增長，為相應(yīng)企業(yè)發(fā)展提供廣闊的市場空間。

嵌入式方面，雪祺電氣表示，近年來，隨著居民收入水平和消費(fèi)水平的進(jìn)一步提高，冰箱等家電產(chǎn)品的消費(fèi)群體逐漸呈現(xiàn)年輕化的趨勢，此類消費(fèi)者更注重產(chǎn)品品質(zhì)、設(shè)計(jì)感和美觀度，進(jìn)而帶動能夠提升整體家裝協(xié)調(diào)度和美觀度的嵌入式冰箱的相關(guān)消費(fèi)需求，嵌入式冰箱或成代表未來發(fā)展趨勢的新型產(chǎn)品。

值得一提的是，目前，雪祺電氣可以同時服務(wù)傳統(tǒng)廠商品牌客戶、互聯(lián)網(wǎng)品牌客戶，并憑借嵌入式冰箱產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)對廚電品牌客戶的拓展。

通過品質(zhì)與服務(wù)，獲得線上、線下主流品牌冰箱廠商的青睞，認(rèn)準(zhǔn)智能化、嵌入式發(fā)展方向，雪祺電氣未來發(fā)展可期。文/趙騰