每經(jīng)AI快訊，2024年1月8日，平安證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)盛視科技（002990）。

口岸數(shù)字化需求復(fù)蘇，公司前三季度業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)。2022年海關(guān)出入境人員、交通工具及貨物等數(shù)量大幅下降，同時(shí)項(xiàng)目施工時(shí)間被延長(zhǎng)，口岸數(shù)字化及升級(jí)的需求被壓制，放開(kāi)后這部分智慧口岸的建設(shè)需求迎來(lái)大幅反彈。2023年受益于復(fù)蘇，我們看到公司前三季度業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)，收入端持續(xù)放量，2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.4億元，同比增長(zhǎng)52.1%，凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.70億元，同比增長(zhǎng)105.2%。

公司深耕智慧口岸業(yè)務(wù)，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備較為充足。公司深耕智慧口岸多年，有多個(gè)標(biāo)桿型案例，是智慧口岸細(xì)分行業(yè)的絕對(duì)龍頭，2023年公司受益于口岸需求的復(fù)蘇，積極介入海南自貿(mào)港、新疆自貿(mào)區(qū)、云南口岸等大型建設(shè)項(xiàng)目，訂單儲(chǔ)備較為充裕，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)形成支撐。1）海南自貿(mào)港要求2025年前啟動(dòng)全島封關(guān)，“十四五”期間匡算投資總額約115.38億元，目前公司已中標(biāo)約8億元項(xiàng)目。2）新疆自貿(mào)區(qū)11月正式揭牌，國(guó)家致力于將新疆自貿(mào)區(qū)打造成為促進(jìn)中西部地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展的示范樣板、構(gòu)建新疆融入國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的重要樞紐，作為國(guó)內(nèi)首批設(shè)立時(shí)面積最大的自貿(mào)區(qū)，我們預(yù)計(jì)新疆自貿(mào)區(qū)建設(shè)的體量與海南自貿(mào)港相當(dāng)，公司在新疆本土航空口岸建設(shè)領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)顯著，未來(lái)將迎來(lái)較大的需求增量機(jī)會(huì)。3）除此之外，截至3季度末，公司完成了對(duì)云南河口口岸（1.66億元）、瑞麗（含畹町）口岸（1.06億元）兩個(gè)億級(jí)合同的簽署。據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，公司2023年以來(lái)中標(biāo)項(xiàng)目金額合計(jì)已達(dá)9.78億元。

公司攜手華為出海，推進(jìn)多模態(tài)AI賦能業(yè)務(wù)場(chǎng)景。“一帶一路”極大推動(dòng)了我國(guó)邊境地區(qū)口岸數(shù)字化的需求，同時(shí)也帶動(dòng)了沿線國(guó)家的海外口岸數(shù)字化需求，公司目前已聯(lián)手華為大力布局海外市場(chǎng)。“一帶一路”沿線國(guó)家是公司海外市場(chǎng)重點(diǎn)布局的區(qū)域，截至3季度末，公司已在阿聯(lián)酋、沙特等多個(gè)國(guó)家開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)，沙特NEOM、阿聯(lián)酋口岸、柬埔寨機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目交付接近尾聲。近年來(lái)公司積極開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)，2021年設(shè)立智慧口岸海外事業(yè)部，加快布局海外市場(chǎng)，2022年公司與華為簽署協(xié)議將在全球海關(guān)領(lǐng)域開(kāi)展全面合作，包括海關(guān)、口岸和綜保區(qū)/自貿(mào)區(qū)等產(chǎn)品和解決方案開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)推廣、項(xiàng)目拓展、生態(tài)構(gòu)建等。同時(shí)，公司也在積極推進(jìn)多模態(tài)AI研究賦能業(yè)務(wù)場(chǎng)景，已規(guī)劃多模態(tài)M2-GPT大模型。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：伴隨此前被壓制的口岸建設(shè)需求復(fù)蘇，公司2023年前三季度業(yè)績(jī)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)，“一帶一路”推升了海內(nèi)外口岸數(shù)字化需求，公司作為國(guó)內(nèi)智慧口岸行業(yè)龍頭，訂單有望持續(xù)增長(zhǎng)，并且攜手華為大力布局海外市場(chǎng)，同時(shí)公司也正在積極推進(jìn)多模態(tài)AI研究賦能業(yè)務(wù)場(chǎng)景，我們認(rèn)為公司成長(zhǎng)空間將進(jìn)一步打開(kāi)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入為18.49/25.47/34.00億元，對(duì)應(yīng)同比增速分別為87.0%/37.7%/33.5%，歸母凈利潤(rùn)為2.92/4.13/5.63億元，對(duì)應(yīng)增速分別為202.8%/41.4%/36.3%，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.14/1.61/2.20元，根據(jù)2024年1月5日公司收盤(pán)價(jià)，對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為28.1x/19.8x/14.6x，首次覆蓋給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；2）海外業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；3）公司毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)