每經(jīng)AI快訊，2024年1月10日，興業(yè)證券發(fā)布研報點評招商蛇口（001979）。

投資要點

事件：2024年1月9日，公司發(fā)布2023年12月經(jīng)營數(shù)據(jù)。2023年12月公司實現(xiàn)簽約銷售面積129.08萬平方米，同比減少45.11%；實現(xiàn)簽約銷售金額227.59億元，同比減少46.58%。2023年1-12月，公司累計實現(xiàn)簽約銷售面積1,223.41萬平方米，同比增加2.49%；累計實現(xiàn)簽約銷售金額2,936.35億元，同比增加0.35%。

點評：23年全年銷售金額同比持平，12月金額單月同比下滑、環(huán)比基本持平。2023年12月公司實現(xiàn)簽約面積129.08萬平方米，同比-45.11%，環(huán)比+44.3%；實現(xiàn)簽約金額227.59億元，同比-46.58%，環(huán)比-3.6%；銷售均價17632元/平方米，同比-2.7%。公司1-12月累計實現(xiàn)銷售金額2936.4億元，同比+0.4%；累計銷售面積1223.4萬平方米，同比+2.5%；累計銷售均價24001.4元/㎡，同比-2.1%。

拿地持續(xù)布局核心城市，全年一二線城市拿地金額占比超96%。12月新增11宗，在上海、廣州、成都、西安等地均有斬獲。12月拿地建筑面積149.7萬方，拿地金額242.76億元，拿地樓面均價16220元/㎡，拿地金額占銷售金額比重106.7%。2023年1-12月，累計拿地金額1142.2億元，拿地金額占銷售金額比重38.9%。從拿地結(jié)構(gòu)來看，集中于一、二線城市，一線城市拿地金額占比51.7%，二線44.6%，三四線為2.1%，海外1.5%；從城市來看，重倉城市分別為：上海（25.4%）、北京（19.2%）、杭州（7.8%）、西安（6.7%）、廈門（5.6%）。

融資成本為業(yè)內(nèi)標(biāo)桿。2023年12月，公司新發(fā)行一筆中期票據(jù)，發(fā)行規(guī)模16億元，利率3.2%。2023年以來，公司共計發(fā)行債券344.28億元，加權(quán)平均利率2.71%，凸顯央企融資優(yōu)勢。三條紅線處于綠檔并持續(xù)優(yōu)化。截至2023年9月30日，根據(jù)公告計算，公司現(xiàn)金短債比為2.09，凈負(fù)債率為41.02%，剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率為60.5%。

投資建議：23年銷售同比持平，拿地穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)資源豐厚，未來增長可期，看好公司中長期投資價值。維持預(yù)計23-24年EPS為0.69元和0.95元，以2024年1月9日收盤價計算，PE分別為12.5倍和9.1倍，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：核心城市恢復(fù)不及預(yù)期、地產(chǎn)政策不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)