每經(jīng)AI快訊，2024年1月10日，天風(fēng)證券發(fā)布研報點評索菲亞（002572）。

根據(jù)公司公告，2024年，公司依然會堅定“多品牌、全渠道、全品類”的戰(zhàn)略布局，尋求更多的業(yè)績增長機會：

1）索菲亞：進一步擴品類，2023年索菲亞品牌櫥柜、木門、家居家品通過整家套餐的營銷策略均取得不錯成果，2024年繼續(xù)通過整家營銷策略促進全品類業(yè)績增長。整裝渠道堅定走經(jīng)銷商零售裝企和總部直營裝企同步運營模式，通過獨立管理團隊、獨立產(chǎn)品系列，不斷為經(jīng)銷商、裝企公司提供賦能，加強公司在整裝渠道市場競爭力，未來整裝渠道將會通過多品牌、全品類進行布局。

2）米蘭納：目前招商、建店還有很大的市場空間，2024年米蘭納品牌還是繼續(xù)保持快速開店的模式，加快覆蓋下沉市場，同時，2024年會開拓櫥柜品類，將櫥柜和家具家品融合到整家套餐中，逐步完善整家戰(zhàn)略。

3）司米：公司自2022年開始進行經(jīng)銷商體系的調(diào)整，截至目前已基本調(diào)整完畢。2024年會進行終端門店布局，緊抓設(shè)計師渠道和裝企渠道的建設(shè)。

4）華鶴：2024年會加快終端的招商、建店進度，同時也希望拓展設(shè)計師渠道和裝企渠道。

5）集成整裝渠道：2024年會加入櫥柜品類的布局，推動櫥柜產(chǎn)品在終端落地，同時加強渠道門店建設(shè)、維護已合作裝企公司合作。

6）大宗業(yè)務(wù)渠道：工程業(yè)務(wù)近期希望保持平穩(wěn)發(fā)展的狀態(tài)，2024年希望能進一步拓展海外市場。

2024年在品類端，繼續(xù)加強整家戰(zhàn)略的滲透，強化櫥柜、木門等品類在終端營銷落地；渠道端，緊抓零售渠道和整裝渠道，并切入設(shè)計師渠道等多個細分渠道來獲取流量；品牌端，主品牌索菲亞繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢，新品牌米蘭納持續(xù)保持高增長趨勢，司米、華鶴走出逆勢。

維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級

我們預(yù)計公司2024收入增速延續(xù)兩位數(shù)以上，規(guī)?；虺掷m(xù)提升。公司2024年會加快門店開店速度，通過多品牌、全渠道快速開店，布局空白市場，門店拓展也將會成為公司2024年發(fā)展重要渠道之一；我們預(yù)計公司23-25年歸母凈利分別為12.90/14.37/16.72億元，EPS分別為1.34/1.49/1.74元/股，對應(yīng)PE分別為11/10/9x。

風(fēng)險提示：市場競爭加劇風(fēng)險；勞動力成本上升風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；應(yīng)收賬款無法收回風(fēng)險等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)