每經(jīng)編輯 葉峰    

1月10日A股三大指數(shù)集體下跌，截至收盤，滬指跌0.54%，深成指跌0.55%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.43%?？傮w上個股跌多漲少，兩市超3800只個股下跌。盤面上，消費股表現(xiàn)活躍，另外光伏、新能源等板塊上漲，影視、游戲、計算機等板塊下跌。兩市全天成交6470億元，北向資金全天凈買入6.9億元。

來源：Wind

上證指數(shù)已連續(xù)幾周位于3000點以下，但上證綜指ETF(510760)近五日資金凈流入幅度比較可觀，達到1.15億元。從上市日算起，上證指數(shù)在3年多的時間內下跌12.60%，而上證綜指ETF僅下跌0.3%，幾乎相當于指數(shù)位于3250點和2900點的差距，超額收益顯著。

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從估值來看，上證綜指目前市盈率、市凈率均處在過去5年10%分位以下，其中市凈率更是處于過去5年的最低點，處于比較極端的狀態(tài)。A股市場前期經(jīng)歷連續(xù)回調后，資產價格可能已經(jīng)反映投資者過于悲觀預期。后市來看，在極端估值、交易情緒低位疊加積極因素逐步積累的情況下，投資者信心仍有繼續(xù)修復空間。

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上證綜指目前在2900點以下，安全邊際較高。長期來看，調整后的A股已經(jīng)回落至長期價值線附近，當前上證綜指ETF（510760）的低位布局機會值得關注。場外投資者可以關注上證綜指ETF聯(lián)接基金(011320)。

光伏產業(yè)鏈1月10日逆勢上漲，光伏50ETF（159864）收漲1.29%。新能源產業(yè)鏈上的碳中和50ETF（159861）、新能源車ETF（159806）、新材料50ETF（159761）均逆勢飄紅。

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基本面上看，產能釋放疊加年末去庫，近期光伏板塊主產業(yè)鏈價格逐漸趨于見底，底部反轉的預期可能一定程度推動板塊上漲。加上此前紅海運輸事件后，天然氣價格出現(xiàn)了一定上漲，可能一定程度上有利于歐洲去庫存加速，對光伏板塊也構成一定利好，戶儲，輔材、主鏈均出現(xiàn)一定程度上漲。

后市看，雖然國內光伏增長逐步面臨電網(wǎng)消納瓶頸，同比增速可能放緩，但2024國內仍有一定的光伏裝機需求，根據(jù)中信證券研究所測算，預計2024年光伏裝機將達200-210GW，同比增速或回落至5%-10%，其中集中式占比有望穩(wěn)步回升；而歐美市場在增長目標強化和補貼政策落地情況下，隨著利率下行，增長動能可能有強化。

此外在光伏產能過剩加劇供給側競爭的情況下，產業(yè)鏈盈利或面臨明顯收縮，行業(yè)或進入新一輪洗牌期，具有成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)業(yè)績有望進一步突出，行業(yè)競爭格局也有望優(yōu)化。光伏板塊持續(xù)調整后估值較低，隨著產業(yè)鏈庫存、價格和盈利基本面逐步觸底，可關注光伏板塊階段性機會，可適當關注光伏50ETF（159864），考慮逢低布局；但是需要警惕去庫存過程中可能帶來的調整風險。

半導體設備ETF（159516）近期回調，卻迎來資金持續(xù)加碼，近5日凈流入超2700萬元。

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目前半導體行業(yè)整體仍處于筑底區(qū)間，終端需求有一定復蘇跡象，市場聚焦于AI創(chuàng)新和國產替代。從需求端來看，智能手機、PC、新能源車等均超預期復蘇。三星稱24年智能手機產量增加10%，蘋果稱23Q4 iPhone 15需求強勁，聯(lián)想稱PC市場即將反彈，戴爾認為24年PC市場或小幅增長。

從供給端來看，英偉達或將恢復中國“特供版”AI芯片的供貨，預計有望于今年二季度逐步開始量產“特供版”的H20和其他相關AI芯片。

目前半導體芯片板塊整體仍處于筑底區(qū)間，以中證半導體材料設備主題指數(shù)為例，其市盈率在40x以下，為歷史較低水平。當前時點適合低位布局芯片板塊，可以關注芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）的投資機會。

新能源車ETF（159806）1月10日逆勢上漲0.62%。消息面上，昨日乘聯(lián)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年乘用車累計零售2169.9萬輛，同比增長5.6%。其中，新能源乘用車累計零售773.6萬輛，同比增長36.2%；新能源乘用車累計出口104.8萬輛，同比增長72%。12月車企促銷力度增強，在沖量交付、購車補貼政策等因素驅動下，市場保持明顯的翹尾效應。

2023年以來，車企不斷加碼智能化，國內智能汽車產業(yè)迎來爆發(fā)期。汽車智能化正加速發(fā)展，智能駕駛是不可逆轉的產業(yè)趨勢。目前自動駕駛仍處在向前快速迭代的過程中，伴隨L3法規(guī)的逐步放開和算法的持續(xù)升級，自動駕駛功能或成為消費者購車的新需求。

新能源車板塊估值處于過去5年最低1%分位，向上修復空間較大。受汽車智能化驅動，2024年新能源車板塊景氣度有望回升?？梢躁P注汽車ETF(516110)、新能源車ETF（159806）、智能汽車ETF（159889）的投資機會。

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風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。