每經AI快訊，2024年1月11日，興業(yè)證券發(fā)布研報點評愷英網絡（002517）。

事件：為了推進公司與世紀華通從業(yè)務合作至股權合作的戰(zhàn)略升級，公司計劃授權管理層與世紀華通加強股權合作事宜。本次戰(zhàn)略合作，授權管理層投資額度不超過5.00億元。為了與世紀華通加強戰(zhàn)略協(xié)同，增進戰(zhàn)略互信，推動公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，與世紀華通加強股權合作，可以加強行業(yè)上下游深度合作，進一步集中雙方優(yōu)勢資源，實現(xiàn)雙方良性共贏發(fā)展。在額度范圍內，資金可循環(huán)使用。合作范圍及合作方式包括法律法規(guī)允許的股權投資與證券投資形式。

股權+業(yè)務雙向合作，資源協(xié)同聯(lián)動賦能。通過與戰(zhàn)略合作伙伴世紀華通加強股權合作，將有助于加強雙方在IP合作、商標合作、維權合作、IP生態(tài)、品牌等業(yè)務合作，并通過股權資本合作進一步提升雙方的市場競爭力，增強公司持續(xù)經營能力、提高公司資產質量以及抗風險能力，提高公司的資源整合力度，加強與世紀華通的資源協(xié)同聯(lián)動效應，持續(xù)豐富產品供給及商業(yè)業(yè)態(tài)，對加強公司主營業(yè)務發(fā)展并提高核心競爭力具有積極意義，符合公司長遠發(fā)展戰(zhàn)略及全體股東的利益。

愷英&華通合作深化，共同維護傳奇生態(tài)。此前，愷英網絡與IP授權方世紀華通旗下的盛趣已結緣多年，雙方圍繞傳奇及傳奇世界IP有良好合作實踐：1）2018年，愷英網絡全資子公司上海愷英網絡科技有限公司與世紀華通旗下盛趣游戲（原盛大游戲）子公司上海盛頁信息科技有限公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方在IP游戲、影視、文學、動漫、游戲研發(fā)及渠道運營等領域開展全方位合作。2）2021年1月，愷英網絡與世紀華通進一步深化戰(zhàn)略合作，簽署了《全面深化戰(zhàn)略合作協(xié)議》。雙方在多個領域特別是在IP資源領域內進行深度合作，包括但不限于部分IP的移動終端游戲產品、PC端游戲產品相關業(yè)務獨家合作。3）2021年3月，愷英網絡與世紀華通旗下盛趣游戲共同宣布，雙方聯(lián)合出資設立全新公司盛同愷，其中盛趣持股51%，愷英持股49%，盛同愷公司擁有《傳奇》和《傳奇世界》IP的移動端獨家授權，同時可為傳奇從業(yè)者基于平臺能力提供多樣化服務，并負責對核心IP的權利開展維權工作。4）2023年10月，愷英網絡與世紀華通再度深化合作，圍繞傳奇系列(指傳奇2和傳奇3游戲)以及傳奇世界IP資源領域及其上下游生態(tài)、品牌等方面深度合作。

盈利預測：公司傳奇奇跡優(yōu)勢穩(wěn)固，本次股權合作有望繼續(xù)深化競爭壁壘。我們維持盈利預測，預計公司2023-2025年歸母凈利潤14.94/18.46/22.34億元，對應當前股價（2024年1月10日）的PE分別為14.3/11.6/9.6倍，維持“增持”評級。

風險提示：市場競爭加劇的風險、游戲行業(yè)政策變動風險、行業(yè)競爭格局變化風險、技術革新風險、人才流失風險等

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)