每經(jīng)AI快訊，2024年1月11日，華福證券發(fā)布研報點評紫金礦業(yè)（601899）。

事件：公司全資子公司金龍公司于1月11日與Solaris簽署《股份認(rèn)購協(xié)議》，將以4.55加元/股的價格認(rèn)購索拉里斯定向增發(fā)的2,848萬股普通股，合計交易價格約6.9億人民幣，認(rèn)購?fù)瓿珊?，公司將通過金龍公司持有索拉里斯15%的股份，成為其第二大股東。

瓦林查斑巖銅礦項目為索拉里斯核心資產(chǎn)，銅資源量達(dá)618萬噸。1）上市公司情況：索拉里斯成立于2018年6月，持瓦林查斑巖銅礦項目100%權(quán)益，本次增發(fā)資金用途為瓦林查項目的推進(jìn)和開發(fā)工作。2）項目位置：瓦林查項目為潛火山-斑巖復(fù)合型銅鉬金礦床，位于厄瓜多爾東南部的安第斯成礦帶內(nèi)，由西區(qū)、中心區(qū)和東區(qū)三個礦床組成，其中，主礦體中心區(qū)礦床未封閉，具有較大找礦潛力和大規(guī)模露天開采條件。3）資源量：截至2022年4月1日，瓦林查項目估算礦石量約14.66億噸，含銅約618萬噸，含鉬約28萬噸，含金約63噸。另外，根據(jù)索拉里斯近日披露的2024年度計劃公告，鑒于瓦林查項目鉆探二期工程即將結(jié)束，預(yù)計將于24Q2公布的資源量會有顯著增加。

23年銅礦產(chǎn)量超預(yù)期，未來仍有增長動力。2023年公司礦產(chǎn)銅產(chǎn)量為101萬噸，高于原本規(guī)劃產(chǎn)量95萬噸，同比增長11%，2023年新收購的朱諾銅礦和本次收購的瓦林查項目為公司帶來約265萬噸權(quán)益銅資源量，控制資源量不斷增加支撐未來礦產(chǎn)銅持續(xù)放量。

盈利預(yù)測與投資建議：根據(jù)公司公布的23年產(chǎn)量情況，我們上調(diào)了銅產(chǎn)量，預(yù)計23-25年歸母凈利潤為222.11/265.66/334.53億元（前值218.95/265.59/334.48億元），對應(yīng)的EPS分別為0.84/1.01/1.27元，給予公司24年15倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價為15.14元，給予“買入”評級。

風(fēng)險提示：銅金鋅價不及預(yù)期，產(chǎn)能釋放不及預(yù)期，海外政策變動

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)