每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 彭水萍

本周，滬指在創(chuàng)出2867點(diǎn)低點(diǎn)之后略有企穩(wěn)，但指數(shù)在5日均線附近依舊感受到了明顯壓力。

不過(guò)，即便在這樣的局面下，ETF市場(chǎng)依舊出現(xiàn)兩大重要熱點(diǎn)。一方面，布局海外市場(chǎng)，尤其是布局日本股市的日經(jīng)225ETF一路狂飆新高不斷；另一方面，去年表現(xiàn)低迷的光伏ETF也否極泰來(lái)，本周迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。

光伏賽道見(jiàn)底了嗎？

先看本周的ETF漲幅榜，漲幅排名前20名的ETF主要集中在日經(jīng)225ETF、光伏ETF和納指ETF三大領(lǐng)域，另外新能源主題ETF也出現(xiàn)明顯反彈。

其中，華夏野村日經(jīng)225ETF本周漲幅高達(dá)12%，其他多只日經(jīng)225ETF漲幅超過(guò)7%。而從日本股市近期表現(xiàn)看，確實(shí)成為全球表現(xiàn)最強(qiáng)的市場(chǎng)。本周，日經(jīng)225指數(shù)周漲幅高達(dá)6.59%，創(chuàng)出1990年以來(lái)近34年的新高，距離日經(jīng)指數(shù)的歷史高點(diǎn)只有不到9%的距離。

除了日經(jīng)指數(shù)外，截至本周四，美股納斯達(dá)克指數(shù)本周累計(jì)漲幅超過(guò)3%，也帶動(dòng)景順長(zhǎng)城納指科技ETF周漲幅接近6%。

當(dāng)然，投資者關(guān)注度最高的，還是光伏ETF的底部崛起。本周，廣發(fā)光伏30ETF上漲5.23%，華安、國(guó)泰、浦銀安盛、鵬華、平安、匯添富、華泰柏瑞等公司的光伏產(chǎn)業(yè)ETF均有超過(guò)4%的上漲。作為去年跌幅最大的板塊之一，光伏產(chǎn)業(yè)ETF是否已經(jīng)見(jiàn)底了？

昨晚，華泰柏瑞光伏ETF基金經(jīng)理李沐陽(yáng)通過(guò)微博分享了他對(duì)光伏行業(yè)的最新觀點(diǎn)。

李沐陽(yáng)從光伏行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈、基本面以及股價(jià)三方面談了他對(duì)光伏的看法。

首先，關(guān)于光伏產(chǎn)業(yè)鏈，他認(rèn)為目前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已經(jīng)接近底部了。“去年一年組件從1.9元/w跌到1元/w，可以說(shuō)價(jià)格再向下的空間已經(jīng)十分有限了。就拿一體化組件廠商來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)大概剩下5分錢。一線廠商的5分錢，二三線廠商就已經(jīng)開(kāi)始虧現(xiàn)金了。等今年硅料再降點(diǎn)兒價(jià)，價(jià)格再往下壓一壓，到一線廠商現(xiàn)金成本線，行業(yè)也就開(kāi)始出清了。”

關(guān)于光伏行業(yè)的基本面，李沐陽(yáng)表示，關(guān)鍵的問(wèn)題是行業(yè)出清到底要出清多長(zhǎng)時(shí)間？他認(rèn)為目前基本面的拐點(diǎn)還未到來(lái)，無(wú)效產(chǎn)能的出清不會(huì)說(shuō)結(jié)束就結(jié)束，這個(gè)時(shí)間不會(huì)很短。

最后，關(guān)于光伏板塊的股價(jià)，李沐陽(yáng)表示還看不清楚。“股價(jià)領(lǐng)先基本面見(jiàn)底，這是常識(shí)；但領(lǐng)先多久，這是玄學(xué)。”

李沐陽(yáng)表示，去年新能源當(dāng)了一年的A股血包，到現(xiàn)在可能真的擠不出一滴了。所以，最近一段時(shí)間，每次A股反彈都是新能源先啟動(dòng)，就是因?yàn)榈嗔?，籌碼結(jié)構(gòu)很干凈了（要跑的早跑了，不能跑的現(xiàn)在也不會(huì)跑了）。所以這兩天博反彈的先“開(kāi)一槍”，做邊際的再“開(kāi)一槍”，做基本面的就蠢蠢欲動(dòng)了。所以我說(shuō)我看不清楚，一方面是因?yàn)槟芰Σ恍校ㄎ抑皇莻€(gè)做指數(shù)的），另一方面就是這個(gè)位置上，市場(chǎng)邏輯遠(yuǎn)大于行業(yè)邏輯，看圖或許比基本面有效。

芯片半導(dǎo)體相關(guān)ETF明顯承壓

再看本周ETF的跌幅榜，本周跌幅較大且規(guī)模較大的ETF產(chǎn)品主要集中在芯片半導(dǎo)體相關(guān)領(lǐng)域。其中，60億規(guī)模的嘉實(shí)科創(chuàng)芯片ETF跌幅超過(guò)6%，近190億規(guī)模的芯片ETF本周也下跌超5%。此外，華安、富國(guó)、招商等公司的芯片半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)品都出現(xiàn)約5%的跌幅。

就個(gè)股而言，近期芯片半導(dǎo)體相關(guān)個(gè)股確實(shí)也表現(xiàn)糟糕，中微公司、睿創(chuàng)微納、芯原股份等持續(xù)下跌。尤其以睿創(chuàng)微納為例，已經(jīng)連續(xù)下跌六周。

除了芯片半導(dǎo)體板塊外，軟件板塊也是“重災(zāi)區(qū)”。比如招商軟件龍頭ETF（159899）本周大跌5.67%，本月以來(lái)累計(jì)跌幅超過(guò)12%。而該產(chǎn)品的主要布局公司包括科大訊飛、金山辦公、恒生電子和用友網(wǎng)絡(luò)等，新年以來(lái)都是開(kāi)局不利。

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