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北自科技:新股覆蓋研究(華金證券研報)

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-12 20:26:37

每經(jīng)AI快訊,2024年1月12日,華金證券發(fā)布研報點(diǎn)評北自科技(603082)。

投資要點(diǎn)

下周二(1月16日)有一家主板上市公司“北自科技”詢價。

北自科技(603082):公司主要從事以自動化立體倉庫為核心的智能物流系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計、制造與集成業(yè)務(wù)。公司2020-2022年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.09億元/13.36億元/15.87億元,YOY依次為42.69%/20.54%/18.79%,三年?duì)I業(yè)收入的年復(fù)合增速26.89%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.79億元/1.16億元/1.31億元,YOY依次為81.15%/46.19%/12.78%,三年歸母凈利潤的年復(fù)合增速44.01%。最新報告期,2023年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.75億元,同比變動18.64%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.20億元,同比變動32.04%。根據(jù)初步預(yù)測,預(yù)計公司2023年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤區(qū)間約1.50億元至1.78億元,較上年同期變動14.88%至36.32%。

投資亮點(diǎn):1、公司依托于控股股東北自所建立起了較強(qiáng)的智能物流系統(tǒng)集成技術(shù)優(yōu)勢,在化纖長絲卷裝作業(yè)智能物流系統(tǒng)細(xì)分領(lǐng)域全球市占率第一。公司控股股東為創(chuàng)建于1954年的北自所,間接控股股東為中國機(jī)械總院,實(shí)際控制人為國務(wù)院國資委;管理層及核心技術(shù)人員多為北自所高級工程師。公司業(yè)務(wù)前身北自所下屬物流事業(yè)部系我國較早研究倉儲物流技術(shù)的科研機(jī)構(gòu),自上世紀(jì)70年代起致力于自動化倉儲物流技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用,曾參與建設(shè)了我國第一座自動化立體倉庫。深耕物流領(lǐng)域40多年,基于自主開發(fā)的物流裝備、控制和軟件系統(tǒng),公司積累起較強(qiáng)的一體化系統(tǒng)集成能力;現(xiàn)已成長為物流倉儲系統(tǒng)集成領(lǐng)域的頭部企業(yè),尤其在化纖領(lǐng)域競爭優(yōu)勢突出;根據(jù)中國紡織機(jī)械協(xié)會,2020-2022年公司長絲卷裝作業(yè)智能物流系統(tǒng)的國內(nèi)和全球市占率分別超80%和50%,國內(nèi)外市場占有率均位列第一。2、公司客戶資源豐富,業(yè)務(wù)以大型項(xiàng)目為主,費(fèi)用控制能力較強(qiáng)。憑借多年控制和軟件系統(tǒng)開發(fā)及倉儲物流系統(tǒng)集成經(jīng)驗(yàn),公司逐漸積累起一批優(yōu)質(zhì)的客戶資源,包括中國巨石、蒙牛乳業(yè)、伊利股份、五糧液、正大集團(tuán)、方太廚具等;產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于化纖、玻纖、食品飲料、家居家電等30余個行業(yè)。因公司能針對不同物流場景和需求快速形成定制化解決方案,業(yè)務(wù)多以大型智能物流系統(tǒng)項(xiàng)目為主,單項(xiàng)規(guī)模較大,長期合作客戶較多,整體的費(fèi)用控制能力較強(qiáng)。

同行業(yè)上市公司對比:綜合考慮業(yè)務(wù)與產(chǎn)品類型等方面,選取機(jī)器人、諾力股份、東杰智能、今天國際、蘭劍智能、井松智能、科捷智能、昆船智能為北自科技的可比上市公司。從上述可比公司來看,2022年平均收入規(guī)模為23.83億元,銷售毛利率為22.19%;可比PE-TTM(算術(shù)平均/剔除負(fù)值和最高值)為30.98X;相較而言,公司營收規(guī)模和毛利率均低于行業(yè)可比公司平均。

風(fēng)險提示:已經(jīng)開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準(zhǔn)確的風(fēng)險、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風(fēng)險在正文內(nèi)容中展示。

(來源:慧博投研)

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)

 

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