每經(jīng)AI快訊，2024年1月12日，平安證券發(fā)布研報點(diǎn)評計算機(jī)&電子行業(yè)。

事項(xiàng)：

CES官方數(shù)據(jù)顯示，本次CES 2024涉及AR/VR/XR有超過350家展商，包括高通、三星、蔡司、索尼、HTCVIVE、雷鳥創(chuàng)新等公司，覆蓋XR核心零部件、光學(xué)、內(nèi)容生成、人機(jī)交互和硬件品牌全鏈路。

平安觀點(diǎn)：

AR/VR/XR百花爭鳴，新品不斷。作為每年科技風(fēng)向標(biāo)的CES，今年VR/AR領(lǐng)域所呈現(xiàn)的新趨勢，不僅是對過去技術(shù)積累的展示，更是對未來發(fā)展方向的探索，包括創(chuàng)維、索尼、大朋、NOLO和小派等眾多品牌均發(fā)布了AR/VR/XR整機(jī)產(chǎn)品，其中，創(chuàng)維展示了3款XR產(chǎn)品，其MRPANCAKE 2與蘋果Vision Pro一樣采用了Micro-OLED屏，擁有單眼4K分辨率；索尼推出搭載最新的高通驍龍XR2+Gen2處理器的XR一體機(jī)；大朋帶來DPVRP1 Pro、P2、E3C、E4C以及E4等多款主力產(chǎn)品；雷鳥則是發(fā)布了第二代雙目全彩MicroLED+衍射光波導(dǎo)AR眼鏡X2 Lite。常規(guī)生活使用場景中，當(dāng)前智能手機(jī)和電腦均處于性能過剩階段，芯片先進(jìn)制程的推進(jìn)在相關(guān)消費(fèi)領(lǐng)域?qū)⒉辉倬哂型怀鲂詢r比。展望未來，VR設(shè)備作為技術(shù)密集型產(chǎn)品，集成了光學(xué)、傳感、通信、人體工學(xué)等多種技術(shù)，不論是在提高沉浸度和優(yōu)化產(chǎn)品完成度環(huán)節(jié)，亦或者是新技術(shù)開發(fā)應(yīng)用方面，都存在明顯算力黑洞，是新一代消費(fèi)算力平臺。XR不再只是簡單的工具，而是成為了人們生活中的一部分，讓人們的生活和工作變得更加便捷、高效。

蘋果Vision Pro即將上市，邁入空間計算時代。蘋果官宣Vision Pro將于2月2日在所有美國蘋果零售店和美國蘋果在線商店上市，起售價為3499美元，約為人民幣2.5萬元，配備256GB存儲空間，但蘋果尚未公布其在中國發(fā)售的具體日期。蘋果CEO庫克表示：如同Mac將消費(fèi)者帶入個人計算時代，iPhone將消費(fèi)者帶入移動計算時代，Vision Pro將帶消費(fèi)者進(jìn)入空間計算時代。蘋果將Vision Pro定義為一款空間計算機(jī)，通過將數(shù)字內(nèi)容與物理世界無縫融合。回顧行業(yè)發(fā)展：1）2012-2015年為行業(yè)嘗鮮期，2012年推出的Meta Rift標(biāo)志著VR設(shè)備真正步入民用階段；2）2016-2020年VR產(chǎn)業(yè)迎來了階段性高潮，VR硬件設(shè)備不斷推出，吸引了大量的用戶和資本入場，但由于產(chǎn)品完成度低以及缺少優(yōu)質(zhì)內(nèi)容等問題，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入了瓶頸期，直至2020年全球疫情爆發(fā)，VR設(shè)備需求快速增長，內(nèi)容也逐步豐富；3）2021至今新品發(fā)布常態(tài)化，首先，字節(jié)跳動以90億收購國內(nèi)頭部VR設(shè)備廠商PICO，正式入局VR產(chǎn)業(yè)。其次，Meta Quest 2的市場成功，成為第一款現(xiàn)象級VR產(chǎn)品。2024年蘋果Vision Pro將率先在美國市場發(fā)售，作為蘋果為元宇宙交付的第一份答卷，有望重新定義VR設(shè)備，為VR硬件出貨注入增長動力。

投資建議：作為每年科技風(fēng)向標(biāo)的CES，今年VR/AR領(lǐng)域所呈現(xiàn)的新趨勢，不僅是對過去技術(shù)積累的展示，更是對未來發(fā)展方向的探索，包括創(chuàng)維、索尼、大朋、NOLO和小派等眾多品牌均發(fā)布了AR/VR/XR整機(jī)產(chǎn)品。展望未來，VR設(shè)備作為技術(shù)密集型產(chǎn)品，集成了光學(xué)、傳感、通信、人體工學(xué)等多種技術(shù)，不論是在提高沉浸度和優(yōu)化產(chǎn)品完成度環(huán)節(jié)，亦或者是新技術(shù)開發(fā)應(yīng)用方面，都存在明顯算力黑洞，是新一代消費(fèi)算力平臺。蘋果MR上市在即，有望重新定義VR產(chǎn)品體驗(yàn)以及使用場景，將對市場以及產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生較大影響，建議關(guān)注相關(guān)果鏈企業(yè)長盈精密、立訊精密、杰普特、智立方、華興源創(chuàng)以及榮旗科技；其次，Pancake作為VR實(shí)現(xiàn)輕便化的主要途徑，伴隨Meta、Pico和蘋果等頭部品牌紛紛入局，逐步成為VR主流光學(xué)方案，建議關(guān)注Pancake產(chǎn)業(yè)鏈公司歌爾股份、三利譜、水晶光電；同時，Mini LED背光LCD能夠克服Pancake光損高等問題，且Mini LED產(chǎn)業(yè)鏈更加成熟，在VR領(lǐng)域短期應(yīng)用更具性價比，建議關(guān)注新益昌。

風(fēng)險提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險：如果未來全球經(jīng)濟(jì)增速放緩甚至遲滯，會對電子產(chǎn)品需求及產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生影響；2）產(chǎn)品技術(shù)更新風(fēng)險：如果公司不能持續(xù)更新具有市場競爭力的產(chǎn)品，將會削弱公司的競爭優(yōu)勢；3）需求不及預(yù)期的風(fēng)險：消費(fèi)電子產(chǎn)品品類多，VR等需求不佳會對產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績產(chǎn)生影響。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)