每經(jīng)AI快訊，2024年1月13日，中信建投發(fā)布研報點評建筑裝飾行業(yè)。

核心觀點

12月我國新增社融1.94萬億元，同比多增6169億元，其中政府債券受益于萬億國債發(fā)行同比多增6470億元，支撐社融同比增長。本周各地一季度專項債發(fā)行計劃陸續(xù)披露，合計發(fā)行計劃超7000億元。專項債提前批的發(fā)行與萬億國債資金的陸續(xù)落地預(yù)計將對一季度基建有較大支撐，項目進度或?qū)⒓涌?。我們建議關(guān)注股息率較高、業(yè)績穩(wěn)低估值的建筑央國企。

行業(yè)動態(tài)信息

行情回顧：本周中信建筑指數(shù)下跌0.8%，滬深300下跌1.4%，板塊指數(shù)跑贏大盤0.6個百分點。建筑子板塊中，園林工程表現(xiàn)最優(yōu)，跑贏大盤5.5個百分點。本周漲幅前三公司為大千生態(tài)（+20.5%）、節(jié)能鐵漢（+18.2%）和瑞和股份（+17.4%）。

融資情況：1）專項債：本周暫未發(fā)行專項債，部分省市披露一季度專項債發(fā)行計劃，合計超7000億元；2）城投債：本周城投債融資總額848.3億元，融資凈額-173.0億元，較上周減少280.3億元。3）土地出讓金：本周百城土地成交金額341億元，2024年累計同比下降79%。

行業(yè)要聞：1）交通運輸部：2024年要適度超前開展鐵路基礎(chǔ)設(shè)施投資，創(chuàng)新投融資機制。（財聯(lián)社）2）外交部：外交部長王毅在2023年國際形勢與中國外交研討會上表示共建“一帶一路”邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段；中國—中亞峰會打造區(qū)域睦鄰友好合作新平臺，同五國元首共同決定構(gòu)建更加緊密的中國—中亞命運共同體。（財聯(lián)社）3）工信部：部長金壯龍到國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心調(diào)研，指出以5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施為關(guān)鍵底座，加快智改數(shù)轉(zhuǎn)網(wǎng)聯(lián)步伐。（財聯(lián)社）4）交通運輸部：交通運輸部部長李小鵬主持召開部務(wù)會，會議強調(diào)加強鐵路、民航、郵政重大項目儲備，努力擴大交通運輸有效投資；（財聯(lián)社）

行業(yè)觀點：建議關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力、三大工程建設(shè)兩大主線，低估值高股息方向值得關(guān)注。1、新質(zhì)生產(chǎn)力主線，建議數(shù)字化：隧道股份、深城交、華設(shè)集團等；低碳化：中國電建、中國能建、中材國際、中鋼國際、江河集團等；智造化：鴻路鋼構(gòu)、柏誠股份等；2、三大工程主線，建議關(guān)注與城中村改造、保障房建設(shè)和水利建設(shè)相關(guān)的中國中冶、中國核建等；3、高股息方向，建議關(guān)注中國建筑、隧道股份、中國鐵建、中國中鐵、中國交建等。

風險分析

1、施工進度受資金到位情況、自然條件等影響較大，有可能出現(xiàn)延誤進而影響收入確認；海外工程建設(shè)進度還受當?shù)卣巍踩h(huán)境影響。

2、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷可能對建筑企業(yè)造成多方面不利影響。房地產(chǎn)對建筑企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在：1）當前土地市場低迷，地方政府土地出讓收入較大幅度下滑，對基建資金來源造成不利影響；2）房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，商品房銷售、開工較大幅度下滑，影響了房建企業(yè)的新增訂單，而竣工面積下行，影響了裝飾裝修企業(yè)的訂單，相關(guān)建筑子板塊企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展受不利影響；3）房地產(chǎn)企業(yè)的暴雷，對存在房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)收款、房地產(chǎn)開發(fā)項目存貨的建筑企業(yè)帶來減值壓力。

3、新能源業(yè)務(wù)拓展可能不及預(yù)期。部分傳統(tǒng)建筑企業(yè)布局新能源咨詢、工程、運營等新領(lǐng)域，但該領(lǐng)域較為依賴政府資源及自身專業(yè)實力，可能存在拓展失敗的風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)