每經(jīng)AI快訊，2024年1月14日，天風證券發(fā)布研報點評勁仔食品（003000）。

事件：公司2024年1月11日發(fā)布公告，預計23年全年營收突破20億元，實現(xiàn)歸母凈利潤2.01-2.13億元（yoy+61%~71%），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.78-1.90億元（yoy+57%~68%）。單季度來看，2023Q4預計實現(xiàn)歸母凈利潤0.67-0.80億元（yoy+97%~133%），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.68-0.81億元（yoy+125%~167%）。

我們的分析和判斷：

1、業(yè)績增速大幅超過股權(quán)激勵目標、春節(jié)滯后無礙Q4實現(xiàn)翻倍增長。相較公司股權(quán)激勵針對2023年的業(yè)績目標（營收、凈利潤yoy+25%），公司的實際全年業(yè)績增速顯著高于了股權(quán)激勵目標。同時，考慮到今年春節(jié)較晚，且22Q4又存在高基數(shù)影響，23Q4公司仍保持高增勢頭實屬不易。我們預計本次業(yè)績超預期主因：①產(chǎn)品端全品類驅(qū)動帶動收入持續(xù)增長；②成本端公司部分原材料價格全年同比下滑、助力盈利端實現(xiàn)超預期表現(xiàn)。

2、產(chǎn)品端：聚焦“大單品”發(fā)展戰(zhàn)略、助推潛力大單品高速發(fā)展。2023年，公司持續(xù)聚焦三大優(yōu)質(zhì)蛋白健康品類，在已有“超十億級”大單品小魚保持30%高速穩(wěn)步增長的基礎上，推進鵪鶉蛋潛力大單品實現(xiàn)快速放量，2023年三季度突破1億元大關(guān)，單月銷售達到4400萬元，打造“潛力十億級”單品第二增長曲線。另有魔芋類、豆制品類產(chǎn)品作為補充，構(gòu)成“一超多強”產(chǎn)品矩陣。

3、渠道端：量販渠道合作持續(xù)深入、新媒體渠道增長亮眼。2023年，公司在線下重點實行“大包裝+散稱”雙翼發(fā)展戰(zhàn)略，滿足了不同場景消費者的多樣需求。實現(xiàn)整體競爭力的提升。目前來看，公司與量販零食渠道的合作仍存在較大空間。線上業(yè)務營收同比維持前期的快速增長，尤其是抖音等新媒體渠道，我們預計全年營收增速將顯著高于線上渠道整體，抖音渠道的快速發(fā)展既幫助公司提升了品牌影響力以及渠道勢能，也加大品牌在年輕一代消費群里的曝光率。

4、投資建議：我們預計，隨著公司持續(xù)推進“大包裝+散稱”策略，同時在渠道端不斷深耕，公司未來業(yè)績有望維持高速增長?？紤]到公司已發(fā)的業(yè)績預告利潤范圍，以及未來公司收入有望維持快速增長，我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤為2.1/2.8/3.6億元（前值為1.8/2.4/3.1億元），對應目前PE分別為29X/21X/16X，維持“買入”評級。

風險提示：原材料價格波動風險、產(chǎn)品推廣進展不及預期風險、行業(yè)競爭加劇風險。業(yè)績預告僅為初步核算結(jié)果，具體數(shù)據(jù)以公司正式發(fā)布的2023年年報為準。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)