每經(jīng)AI快訊，2024年1月13日，華鑫證券發(fā)布研報點評英諾特（688253）。

深耕呼吸道快檢市場，獨家品種優(yōu)勢英諾特是一家專注于POCT快速診斷產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高科技生物醫(yī)藥企業(yè)，自2016年首個呼吸道多聯(lián)檢測產(chǎn)品獲批，一直深耕呼吸道檢測市場，不斷豐富檢測項目。在聯(lián)合檢測產(chǎn)品數(shù)量，尤其是三聯(lián)及以上聯(lián)檢產(chǎn)品上，公司處于領(lǐng)先的地位，2019年在全國呼吸道病原體檢測市場占有率達到12.4%。

▌把握呼吸道快速檢測市場機遇

呼吸道病原體檢測屬于新興需求，雖然流感等呼吸道傳染病已伴隨人類漫長的歷史，但規(guī)范化使用藥物的時間較短，而且抗流感新藥、抗新冠新藥、抗RSV病毒新藥等在持續(xù)研發(fā)中，病原學(xué)診斷對指導(dǎo)臨床用藥的價值提升，治療指南也在持續(xù)完善推薦先檢測后用藥的理念。2023年秋冬流感高峰，家庭自測需求爆發(fā)，醫(yī)療機構(gòu)對聯(lián)檢認知顯著提升，市場容量快速擴容。英諾特的呼吸道聯(lián)檢產(chǎn)品具有高效方便經(jīng)濟等優(yōu)勢，公司銷售策略上選擇對診斷效率要求最高的門診急診、兒童門診作為切入點，抓住流感、支原體肺炎感染的高峰期，快速實現(xiàn)對醫(yī)院的覆蓋，公司產(chǎn)品已進入超過1700家終端醫(yī)院。

▌豐富呼吸道檢測產(chǎn)品，儲備腸道聯(lián)檢產(chǎn)品

英諾特儲備了多個具有創(chuàng)新性的呼吸道聯(lián)合檢測項目，其中甲乙型流感+新冠抗原檢測即將開展臨床試驗。公司還布局了腸道聯(lián)檢方向，2022年公司取得主要應(yīng)用于兒童腹瀉未來腸道檢測產(chǎn)品，而且為獨家產(chǎn)品。公司起步階段已搭建起核酸分子檢測、液相免疫等技術(shù)平臺。依托上游基因重組蛋白和細胞病原體培養(yǎng)平臺，針對不斷出現(xiàn)的病原體，公司將持續(xù)豐富產(chǎn)品線。

▌盈利預(yù)測

預(yù)計2023-2025年公司營業(yè)收入為4.64億元、5.68億元、7.33億元，歸屬于母公司凈利潤為1.49億元、2.31億元、3.05億元，同比增速為-0.8%、54.9%、31.7%，EPS分布為1.10元、1.70元、2.24元，當前股價對應(yīng)PE分別為22.5、14.5、11.0倍。病原學(xué)診斷對指導(dǎo)臨床用藥的價值逐步提升，治療指南也持續(xù)完善推薦先檢測后用藥的理念，公司在三聯(lián)及以上聯(lián)檢產(chǎn)品處于領(lǐng)先的地位，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。

▌風險提示

聯(lián)檢產(chǎn)品在醫(yī)院推廣不及預(yù)期；新競爭加入，聯(lián)檢獨家格局被打破；流感高峰期過后，呼吸道檢測需求減少，企業(yè)訂單減少；多聯(lián)檢測產(chǎn)品未來存在被集采的可能；公司后續(xù)多聯(lián)產(chǎn)品研發(fā)的不確定性。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)