每經(jīng)AI快訊，2024年1月15日，招商證券發(fā)布研報點評廣和通（300638）。 事件：公司1月12日晚發(fā)布《2023年度業(yè)績預(yù)告》，2023年度公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤5.4~6.0億元，同比增長48.16%~64.63%；預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤5.1~5.7億元，同比增長61.32%~80.30%。公司1月12日晚發(fā)布《向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案》等公告，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過人民幣96,275.88萬元（含發(fā)行費用），債券期限為自發(fā)行之日起六年。 歸母凈利潤快速增長符合預(yù)期。根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，我們計算得到2023Q4公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.85~1.45億元（中值為1.15億元），同比上升7.7%~83.9%（中值為45.8%）；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.76~1.36億元（中值為1.06億元），同比上升65.5%~195.6%（中值為130.6%）。公司緊密圍繞戰(zhàn)略目標與核心價值觀，持續(xù)深耕物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，內(nèi)生+外延雙向驅(qū)動，銳凌無線并表及公司在車載、FWA等行業(yè)發(fā)展良好；堅持以客戶為導(dǎo)向，加大研發(fā)投入，獲得客戶認可，在報告期內(nèi)營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)持續(xù)增長。 公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債用于建設(shè)智能制造基地等項目。根據(jù)公司公告，本次募集資金將主要用于投資建設(shè)“智能制造基地建設(shè)項目”、“研發(fā)基地建設(shè)項目”和“補充流動資金項目”。其中“智能制造基地建設(shè)項目”擬在深圳市龍華區(qū)通過新建生產(chǎn)廠房、員工宿舍及配套工程設(shè)施，購置先進的自動化生產(chǎn)設(shè)備及其他輔助設(shè)備，打造無線通信模組智能制造生產(chǎn)線，以更好滿足公司擴大生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展等需求。我們認為，該項目順利實施有望在研發(fā)周期、質(zhì)量控制、生產(chǎn)效率、成本控制等領(lǐng)域產(chǎn)生積極影響。 混合AI有望成為模組行業(yè)新增長點。隨著生成式AI市場規(guī)模激增以及算力向邊緣延伸，多家大廠正積極布局邊緣智能領(lǐng)域，比如頭部廠商正紛紛推出AIPC相關(guān)產(chǎn)品（英特爾：酷睿Ultra；高通：驍龍XElit；AMD：Ryzen 8000；惠普：Spectre x360142024；戴爾：靈越13 Pro；聯(lián)想：ThinkPad X1 CarbonAI）。廣和通在PC模組市占率較高（特別是在中高端市場），有望在以AIPC為代表的混合AI發(fā)展浪潮中核心收益。 維持“強烈推薦”投資評級。公司致力于發(fā)展集成通信能力的邊緣計算整體解決方案，發(fā)展前景可期。我們預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為5.85億元/7.59億元/9.59億元，對應(yīng)增速分別為60%/30%/26%，對應(yīng)PE分別為21.9X/16.9X/13.3X，公司估值仍有提升空間，維持“強烈推薦”評級。 風險提示：市場競爭加劇風險、下游需求波動風險、全球經(jīng)貿(mào)摩擦風險。 (來源：慧博投研) 免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。 (編輯 趙橋)